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标准普尔500指数创下17个月以来最大周涨幅，然而，绝大多数机构认为宜多看少动，一些机构甚至建议抛反弹

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.4.13 17:39

剧烈波动后，股市本周收复失地，创下了自2023年以来的最佳单周表现。此次反弹之际，债券市场的暴跌和美元的贬值有所缓和，此前几天的混乱局面加剧了人们对外国投资者正在加速撤离美国(US)资产的担忧。

由于担心特朗普总统(Donald Trump)迅速变化的贸易政策(Trade Policy)不仅会冲击全球经济，还会威胁到美国作为全球避险天堂的地位，市场波动几乎没有缓和的迹象。有报道称，一位美联储(Fed)官员表示如有必要，央行准备好帮助稳定市场，受此影响，标普500指数上涨了1.8%。美国10年期国债收益率较周五的高点大幅回落，但出现了二十多年来最大的单周涨幅。

Nationwide Life Insurance的马克·哈克特表示：“市场情绪依然高涨。在贸易紧张局势未得到解决、企业盈利情况不明以及宏观经济面临逆风的情况下，市场仍在寻找稳定的基础。虽然本周的涨幅令人鼓舞，但不应将其错认为是一个明确的转折点。”

自疫情以来，经济、市场和企业的前景从未如此不明朗，中国(CN)采取了报复性措施，而特朗普在一些关税生效仅数小时后就暂停了部分征收。

周五，美国三家大型银行开启了银行业的财报季(Earnings Season)，“不确定性”“未知因素”和“动荡”等表述反复出现。摩根大通(JPMorgan)的首席执行官杰米·戴蒙表示，他预计美国国债市场会出现“混乱”，从而促使美联储进行干预。

波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)告诉金融时报(FT)，如果市场情况变得无序，美联储“绝对有准备”帮助稳定金融市场。她指出，目前市场仍在正常运转，总体上不存在流动性问题。

Ocean Park的首席投资官詹姆斯·圣奥宾表示：“美联储的干预措施开始发挥作用。这目前应该能缓解一些焦虑情绪。不过，波动本身并非健康的信号。盘中的大幅反弹表面上可能让人安心，但这种大幅震荡是整体不确定性的体现。”

美国股市的疯狂走势 _By Bloomberg

标普500指数本周超过10%的巨大交易区间，可与疫情最严重时期的剧烈价格波动相媲美。

LPL Financial的亚当·特恩奎斯特表示：“过山车虽然不是一个专业术语，但它可能是形容本周股市价格走势的最佳词汇。虽然近期在技术层面有一些进展，但我们认识到不确定性和风险仍然很高，不过这是任何主要市场底部都会伴随的情况。”

他指出，过去一周，随着动量指标和广度指标达到与股市其他主要转折点相当的水平，市场出现投降式抛售的迹象明显。但特恩奎斯特表示，这并不意味着股市会立即大幅上涨，或者高波动期已经结束。

标普500指数在录得2008年以来最大涨幅后大幅回吐 _By Bloomberg

Touchstone Investments的全球市场策略师克里特·托马斯表示：“由于缺乏明确的前景，市场情绪是主要的驱动因素。关税暂停让人们对通过谈判达成解决方案抱有希望，也让人觉得政府在关注市场。现在我们就等着看这些贸易协议会是什么样。”

根据彭博社(Bloomberg)最新的MLIVPulse调查，尽管特朗普总统暂停了广泛的关税措施，但投资者仍希望避开美国资产，转而青睐欧洲和其他发达市场。

在4月9日至11日进行的一项调查中，特朗普宣布对大多数国家的关税暂停90天后，203名受访者中有81%的人计划维持或减少对美国资产的投资。

超过四分之一的受访者表示，与本月早些时候特朗普宣布高达50%的全球关税之前相比，他们正在比预期更大幅度地削减投资。

美国银行(Bank of America)的迈克尔·哈特尼特表示，在美中贸易战缓和以及美联储介入之前，投资者应在股市反弹时抛售股票。

这位策略师表示，特朗普的关税政策以及由此引发的市场动荡正在将美国的例外主义转变为“美国遭到排斥”。他建议在标普500指数达到4800点之前做空股票，并做多两年期美国国债。该指数周五收于5363.36点。

LPL Financial的杰弗里·布赫宾德表示：“很有可能市场已经见底。有大量证据表明市场已经超卖。但在低点大幅反弹之后，风险回报比看起来并不是那么有吸引力，尤其是在美中贸易战加剧的情况下。”

在企业界，大型银行公布的业绩喜忧参半。

摩根大通的股票交易员在第一季度收获了创纪录的收益，但首席执行官戴蒙对美国经济前景持谨慎态度。富国银行(Wells Fargo)的净利息收入未达预期，疲软的贷款需求影响了该行最大的收入来源。摩根士丹利(Morgan Stanley)的股票交易员第一季度的收入超出了分析师的预期。

除了银行，投资者还渴望从那些服务于大量美国消费者和企业的公司高管那里了解美国经济的详细情况。

国债波动率大幅上升：30年期国债收益率日内波动区间显著扩大 _By Bloomberg

巴克莱银行(Barclays)的阿贾伊·拉贾德哈亚克沙认为，在国债市场稳定并恢复正常表现之前，风险资产将持续挣扎。

尽管周五债券抛售有所缓和，但基准10年期国债收益率在过去五天上涨了0.5个百分点，达到4.49%。

这场由贸易战引发、震动全球市场的国债抛售潮，正通过推高整体借贷成本，威胁着给经济带来又一次打击。这也让人对美国国债作为全球避险资产的地位产生怀疑，促使投资者转向其他资产，如瑞郎、黄金和日元。

美国10年期国债收益率近期飙升幅度堪比历史上各种风险极高的时期 _By Bloomberg

几位华尔街经济学家维持对美国经济增长将大幅放缓的预测，并警告称，尽管特朗普政府本周决定推迟对众多贸易伙伴征收主要关税，但经济衰退的风险仍然很高。

经济学家们持续的悲观情绪，与股市发出的信号形成了一定反差。自特朗普周三宣布对除中国以外的国家暂停实施此前宣布的“对等”关税90天，并将中国进口商品的关税提高到惊人的145%以来，股市已经出现反弹。

事实上，周五有新的迹象表明，甚至在周三政策转变之前，消费者就已经感到不安，消费者信心大幅下降，而通胀预期飙升至几十年来的最高水平。道指频道 >>

主题：美国股市行情走势分析  美国股市前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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