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道指频道随着风险堆积，越来越多的美股交易员转向防御 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.22 06:07 股市已从本月抛售潮的低谷中回升，但深入分析会发现，交易员们正在其投资组合中大量配置避险资产。 美国总统特朗普(Donald Trump)宣布暂停对大多数商品加征对等关税(Reciprocal Tariffs)90天，这一消息最初引发了市场对风险资产的抢购。但此后，那些持有更安全板块股票的投资者表现更佳。 在大盘上涨的日子里，巴克莱银行(Barclays)追踪的一篮子防御性股票大多跑赢了那些业绩与经济起伏紧密相关的公司股票。而在市场情绪转差时，市场的防御性板块仍优于周期性板块。 对财务状况强弱不同的公司进行分析，也能发现类似趋势。在4月9日关税暂停消息宣布后，这两类公司的股票都出现了两位数的反弹。然而，自那以后，财务状况最差的一组股票下跌了3.3%，表现逊于资产负债表更稳健的公司股票。 对防御性股票的偏好凸显出，市场的反弹远未达到风险偏好上升的状态，而这种状态通常预示着市场可能会进一步上涨。 Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳表示：“市场正朝着传统的避险策略转变。投资更多防御性板块是一种在风暴中避险的方式，直到投资者认为市场更加明朗。”
转向防御：“避险”板块是今年标准普尔500指数中仅有的上涨板块 _By Bloomberg 勒纳说，几周前他开始比平常更多地投资公用事业股，因为他认为该行业受关税的影响较小。他补充说，这是他进行的更全面的防御性投资组合调整的一部分。 公用事业、必需消费品和医疗保健等行业的公司在经济衰退期间往往最具韧性，它们能提供稳定的盈利流和相对稳定的回报。美国银行4月15日发布的客户资金流向数据也显示，自市场暴跌开始以来，投资者一直在涌入市场的防御性板块，其中材料和医疗保健板块持续有资金流入。 摩根大通证券(JPMorgan)的执行董事马尼什·辛哈专门从事股票因子以及宏观策略的销售和交易。他在4月16日给客户的一份报告中表示，对防御性公司的倾向反映了市场行为和风险回报动态的变化。 看看那些专注于人工智能(AI)领域的股票，就能明显看出这种转变。在过去两年中，这些股票一直是推动市场增长的动力，但最近却大幅下跌。英伟达(Nvidia)和AMD的股价因关税动态而下跌，而阿斯麦控股公司令人失望的财报进一步打击了市场情绪。 Roundhill Investments的首席执行官戴夫·马扎表示：“市场中增长较快领域的公司目前举步维艰，因为它们的命运似乎暂时不受自己控制。投资者正在转向防御性板块，为股市的更多动荡做准备。”道指频道 >>
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