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黄金频道关税豁免导致美国的黄金和白银溢价跳水，套利交易立刻停止 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.3 09:20 随着周三宣布贵金属将免征美国总统特朗普(Donald Trump)的大规模关税(Tariff)，一项吸引了价值数百亿美元黄金和白银流入美国(US)的大规模套利交易骤然停止。 几个月来，纽约商品交易所(COMEx)的贵金属价格一直以大幅上涨，且与全球基准价格的溢价异常高，因为交易员们在权衡贵金属可能被纳入加征关税范围的风险。这种价格差异促使银行和交易员们用大量金银装满飞机和轮船，在此过程中甚至扭曲了美国的贸易数据。 周四，在公布的关税清单未纳入黄金、白银、铂金和钯金后，美国贵金属溢价暴跌。COMEx近月黄金期货价格与伦敦金银市场协会(LBMA)现货黄金价格之间的差价从周三的每盎司超过62美元降至23美元。对于白银来说，这种差价 - - 被贵金属交易员称为“实物互换(EFP)” - - 从每盎司超过1美元骤降至仅24美分。
美国关税豁免后白银EFP价差瓦解 _By Bloomberg “随着实物互换差价的崩溃，昨天的公告实际上结束了过去几个月贵金属大规模流入美国的局面，”专注于大宗商品套利交易的对冲基金Greenland Investment Management的首席投资官阿南特·贾蒂亚表示。 美国贵金属市场从未完全将大规模关税的因素纳入定价，但仅仅是可能征收关税的风险就促使交易员回补在美国市场的空头头寸，从而导致价格差异持续存在。而这反过来又刺激了实物金属运往美国。 美国的贵金属库存已飙升至有记录以来的最高水平，自去年11月底以来，黄金库存增加了2650万盎司，白银库存增加了1.746亿盎司 - - 以当前价格计算，这些流入的贵金属总价值超过800亿美元。 1月，黄金进口助推美国贸易逆差创下历史纪录，促使经济学家在计算中剔除了这些数据。2月和3月，黄金流入美国的数量可能仍然很高，而且由于套利交易仍有利可图时达成的交易，4月份可能还会有一些黄金继续流入。黄金频道 >>
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