资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

黄金频道

美债和美元靠边，黄金成为避险资产之王！

　　

 

编辑：王真  发布时间：2025.4.25 17:02

近期的贸易紧张局势(Trade Tensions)促使投资者纷纷涌入避险资产，黄金价格一路飙升，而美国(US)国债和美元等与之竞争的资产则大幅下跌。

澳大利亚联邦银行(CBA)的矿业与能源大宗商品研究主管维维克·达尔表示，这与特朗普总统(Donald Trump)领导下美国贸易政策的巨大转变有关，黄金已“填补了这一空白”，成为市场首选的避险资产。

达尔补充道：“近期这种对避险资产的需求如此独特的原因在于，美元和美国国债遭到抛售，因为这些美国资产的避险吸引力下降了。”

黄金价格不断创下新高，周二达到了每盎司3500美元，越来越多的分析师预测价格将进一步上涨。摩根大通(JPMorgan)预计，到2025年第四季度，黄金的平均价格将达到3675美元，并在2026年第二季度达到4000美元。

相反，近几周美国国债遭到抛售，本月早些时候，30年期国债收益率触及2023年11月以来的最高水平。与此同时，路孚特(LSEG)的数据显示，美元指数一直在下滑，今年以来已下跌8%。

虽然30年期美国国债收益率今年以来仅上升了约2个基点，但在特朗普宣布互惠关税后的一周内，其飙升幅度超过了30个基点 - - 基准10年期国债收益率也飙升了30个基点。与此同时，根据路孚特的数据，今年以来现货黄金价格已上涨25%。

金价本周再次完成重大突破 _By Bloomberg

尽管美国长期国债收益率已从本月早些时候的高点回落，且由于特朗普收回了他关于解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论，美元也略有走强，但美国资产在投资者心目中的地位已经受到了冲击。

世界黄金协会(WGC)的市场策略师约翰·里德告诉CNBC：“尽管这远非‘美元消亡’的故事，但可以说，人们对美国、美国经济及其主要资产 - - 美元和美国国债的信心已经减弱。”

▌为何出现黄金热

美国国债收益率与黄金之间传统的反向关系似乎已经被打破。通常情况下，当收益率较高时，由于持有黄金没有利息收益，其机会成本较高，黄金的吸引力就会降低。

怀卡托大学会计、金融与经济学院讲师迈克尔·瑞安表示，黄金的抗通胀特性使其变得“特殊”。

瑞安说，关税预计会加剧美国的通货膨胀，这意味着未来利率会上升，进而给美国国债带来压力。

他补充道：“然而，从历史上看，黄金被视为一种抗通胀资产，这或许可以解释人们对它的偏好 - - 所以也许正是黄金被认为具有的抗通胀属性使其变得‘特殊’。”

分析师们告诉CNBC，黄金与美国国债之间传统关系被打破的另一个因素是，人们对美国以及“美国例外论”这一说法的信心在逐渐减弱。

澳新银行(ANZ)的大宗商品策略师索尼·库马里表示：“由于经济和地缘政治的不确定性，人们对美国资产的信任正在减弱。”

市场普遍认为特朗普的关税战是一项政策失误，而黄金被认为不受任何货币政策和财政政策的影响，这提升了它的吸引力。

Heraeus Precious Metals的高级贵金属交易员黄泰表示：“与货币或政府债券不同，黄金不承担信用风险，也不与单一国家的经济或政治发展轨迹挂钩。”在人们对传统金融工具的信心动摇之际，这一点尤为重要。

此外，美元吸引力的下降进一步提升了黄金的魅力。美元走弱通常会使以美元计价的大宗商品，包括黄金，对其他货币持有者更具吸引力。

▌多元化投资驱动

新加坡银行(Bank of Singapore)的首席投资策略师李伊力表示，与发达市场央行相比，新兴市场央行的黄金持有量一直较低，它们已转向黄金，并且在从以美元为主的储备资产中进行多元化投资时，很可能会继续成为黄金的强劲买家。

近期美元遭到抛售，引发了关于全球去美元化的讨论，这也让人们对美元作为世界储备货币的吸引力产生了质疑。

黄金多次被视为潜在的主要替代储备货币。

澳大利亚联邦银行的达尔表示：“各国意识到，黄金是一种潜在的对冲手段，可应对美国因其他国家不与美国政策保持一致而冻结其货币储备的情况。”

达尔说，虽然美元遭到抛售对黄金有利，但鉴于黄金的运输和仓储成本 - - 而且黄金作为一种无利息收益的资产也限制了其吸引力，仍然很难想象未来会出现从美元大幅转向其他货币的情况。

此外，Franklin Income Investors的投资组合经理托德·布莱顿表示，尽管美国国债作为避险资产的地位有所重新评估，但鉴于它是“世界上流动性最强的市场”，最终“真的很难”被取代。

他说，随着我们朝着更加多极化的世界转变，美国国债作为避险资产的地位在短期内不会被取代。黄金频道 >>

主题：黄金走势分析与前景展望  | 新闻源：CNBC

---END---

投资黄金/白银，专业投资者选择 - - Comex黄金/白银