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日元频道PPI报告解读：工业品出厂价格跃升，强化了对日本央行加息的预期 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2025.2.13 07:55 日本(JPN)1月的工业品出厂价格同比涨幅跃升至4.2%，为7个月来的最高水平，并且连续第五个月加速，这突显了持续的价格压力，并强化了市场对日本央行(BoJ)今年再次加息的预期。 在这一数据公布之前，日本央行行长植田和男于周三发出警告，称食品成本的持续上涨可能会影响公众的通胀预期，这凸显了日本央行对价格上涨风险的关注。 尽管分析师预计原材料成本上升带来的通胀压力将持续存在，但也有人警告称，对消费的冲击可能会使日本央行不会过早加息。 >> 农林中金综合研究所(Norinchukin Research Institute)的首席经济学家南武志表示：“虽然工资在稳步上涨，但居高不下的食品和能源成本正在打压消费者信心，并推迟了家庭支出的回升。日本央行没有太多理由加快加息步伐。” PPI的上升幅度超过了市场预期的中值4.0%，12月该指数经修正后上升了3.9%。 这是自2023年6月上升4.5%以来的最高年度涨幅。农产品价格飙升了36.2%，由于大米、鸡蛋和肉类价格的稳步上涨，食品成本上升了2.9%。 数据显示，虽然政府补贴的逐步取消推高了能源成本，但价格上涨具有普遍性，包括纺织品、塑料和有色金属等领域。以日元计价的进口价格指数在1月份同比上涨2.3%，12月经修正后上涨了1.4%，这表明日元的疲软继续推高了企业的成本。 由于周三美国(US)的高通胀数据导致市场对美国近期降息的预期下降，美元兑日元汇率升至一周高点，因此进口价格可能会进一步上涨。 隔夜美元兑日元汇率跃升1.29%，至154.44日元，周四在亚洲交易时段，美元兑日元汇率为154.33日元。在日本批发价格数据公布后，汇率基本没有变化。 日本国债收益率全线上升，基准10年期国债收益率短暂升至1.37%，为15年来的最高水平，随后回落至1.365%，仍较周三上升了2.5个基点 。 分析师表示，美国国债收益率上升以及对美国总统特朗普(Donald Trump)关税政策的不确定性是日本国债收益率上升的主要推动因素，并指出市场已经大致消化了日本央行7月加息的可能性，概率约为80%。 >> 三菱UFJ摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的首席债券策略师汤浅尚子表示：“我认为日本还没有到日本央行不得不通过加息来抑制需求的阶段。但企业可能会继续转嫁不断上升的原材料和劳动力成本，这意味着日本央行至少会将利率提高到被认为对经济呈中性的水平。” 日本央行去年结束了长达十年的大规模刺激计划，并在1月将短期利率上调至0.5%，因为其认为日本正朝着持续实现央行2%的通胀目标迈进。 日本央行已表示，如果工资上涨范围扩大支撑了消费，并使企业不仅能够提高商品价格，还能提高服务价格，那么央行准备进一步加息。 虽然日本央行的目标是消费者通胀，而非批发通胀，但企业间价格的上涨可能会滞后地推高家庭购买商品和服务的价格。 日本12月份的核心消费者通胀率达到3.0%，为16个月来的最快年度涨幅，并且近三年来一直高于日本央行2%的目标。 周四公布的一项私人调查显示，大多数经济学家预计日本央行将在今年下半年将短期利率上调至0.75%，这与上个月的调查结果一致。日元频道 >>
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