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美元指数大摩：美联储在判断通胀率将从目前水平下降到何种程度方面可能又“落后于曲线” |
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 编辑：王真 发布时间：2023.07.20 14:30 摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师本周提问道：“‘粘性’是新的‘暂时性’吗？”他们将美联储(Fed)此前的“通胀暂时论”与现在认为通胀正持续降温的说法进行了比较。 他们认为，“粘性”一词是否会像2021年底的“暂时性”一词那样从描述中消失，取决于近期美国(USA)物价趋势，以及美联储理事沃勒(Christopher Waller)上周发表的重要讲话。 策略师丁格拉和艾伦认为，美联储在判断通胀率将从目前水平下降到何种程度方面可能又“落后于曲线”，就像两年前美联储采取措施控制消费者价格上涨时许多人所怀疑的那样。 6月份二手车价格下跌4.2%，再加上调查显示未来还会有更多降幅，以及去年有利的低基数效应，未来几个月核心年通胀率可能会降至4%-6%的“粘性”区间以下，自2021年底以来，该指标一直处于这一区间。
这进而可能满足沃勒的条件，即还需两个令人印象深刻的通胀(降温)数据，才能使美联储在本月几乎确定无疑的25个基点加息之后停止加息。尽管他上周警告称，6月份的通胀意外可能是一次性的。
相关文章：沃勒：美联储可能还需要加息2次才能结束这个紧缩周期
研究团队指出，剔除高、低异常值的核心通胀“修正平均”通胀指标连续4个月下滑，他们怀疑6月份的核心通胀未能反映实际情况，并认为核心CPI反通胀更多地是“一种趋势，而非假象”。 他们认为，随着劳动力供应的增加，美联储可能不那么担心强劲的就业市场。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)周二也表达了这种看法。
相关文章：美国财政部长耶伦：中国经济放缓将拖累一些经济体的增长，对美国经济也构成负面影响
也有人对这种乐观态度表示怀疑... 巴克莱(Barclays)分析师认为，机票和酒店价格等波动性较大的项目降温可能无法持续，这些数据对核心服务通胀的减速起到了推波助澜的作用，他们表示，就业市场吃紧对未来的进展构成了质疑。 调查显示，基金经理仍在超配债券，超配水平比长期平均水平高出两个标准差以上。这种仓位是在为潜在的两种情况做准备的。其一，如果反通胀的乐观情绪被证明是正确的，美联储的紧缩政策将结束；其二，如果美联储继续过度加息，迫使经济深度衰退，美联储政策将转向。 他们总结道，“我们强烈怀疑6月份的数据夸大了通胀下行压力。”美指频道 >>
主题：美联储货币政策前景及其市场影响 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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