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黄金频道 > 市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)黄金连续三天反弹企稳于整数关口上方，因美元指数和美债收益率走疲。随着逢低买盘消失，金价可能恢复受基石资产牵引的被动走势 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.05.21 10:10 尽管本周曾短暂跌破关键的1,800美元关口，但由于对经济衰退的担忧加剧，加上美元指数/美债收益率下跌，黄金周五小幅上涨，为连续第三天上涨，本周录得五周来首次上涨。 北京时间10:10，智行期货行情分析系统显示：COMEx黄金6月合约上涨3.9美元或0.21%，报1,845美元；白银7月合约下跌0.143美元或0.65%，报21.765美元。SHFe黄金6月合约下跌0.18元或0.05%，报397.32元；白银6月合约下跌48元或1.01%，报4,723元。 ▉ 交易主题① 美联储 周五，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)表示，央行应该提前进行一系列激进的加息，以使基准利率在年底推高至3.5%，此举将压低通胀，并可能导致2023年或2024年的政策放松。 他在接受福克斯商业新闻(FOX Business)采访时说：“我们应该在年底前达到3.5%，这比我的一些同事预期的要高。我们越能在前期承担压力，我们就越能控制通胀和通胀预期。在2023年和2024年，我们可能会降低政策利率，因为我们控制了通货膨胀。” 他表示，他支持美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)计划在6月和7月的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上连续加息50个基点。他说：“50个基点是目前一个很好的计划。与往常一样，我们必须关注有关经济和通货膨胀的数据。”但他指出：“你永远无法做出铁定的承诺，但我们会看到这种情况如何发展。”
市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg 截止发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计5月加息50个基点的可能性接近100%。 而短期利率市场继续预计美联储在6月和7月接下来的两次会议上每次加息50个基点，但9月再次50个基点的可能性没有月初那么高。对加息75个基点的预期几乎消失了。 同时，预计明年政策利率将从5月初的近3.5%降至3.10%左右。 周四，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)表示，美联储(Fed)正在寻求收紧金融条件，股票市场只是其中的一个组成部分，美联储现在目标是努力抑制40多年来 最热的通胀。 她补充说：“我认为我们正在寻找的是通过市场理解来传递我们的政策，市场应该可以预期收紧政策的到来，所以它并不是特别针对股票市场。” 对于是否加息75个基点，她说：“谨慎行事，然后观察情况如何发展，这将成为我真正关注的焦点。我认为 现在加息50个基点 是合适的，我必须看到一些非常不同的东西才能说我们需要走得更远。”
市场预计美联储这一轮缩表总规模高达3万亿 _By Bloomberg 此前，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，如果美联储将其关键利率上调至略高于其“中性”水平并停止在该水平，这应有助于将通胀从目前的高位回落。 在彭博电视台(Bloomberg TV)的采访中，埃文斯表示：“如果我们加息超过50个基点，甚至超过75个基点的话，那么政策应该会起到降低通胀的作用。但我们不必不断提高基金利率来限制利率。我们可以达到一个标准，并在那里停留一段时间。” 对于中性利率，他表示：“正如鲍威尔主席所说，我们将迅速朝着更像‘中性’联邦基金利率的方向前进。我自己对‘中性’的评估是在2.25-2.5%的区间。” 对于利率前景，他说：“我预计到今年年底，我们很可能处于中性环境，我认为我们将非常有能力应对2023年的未来通胀压力，预计通货膨胀率非常高的情况会有所改善，但我确实认为我们需要一些时间来解决这个问题。” 周二，鲍威尔表示，他将坚决支持继续加息，直到美国的通胀开始回落到健康的水平。这被认为是他担任主席以来最鹰派的言论。 鲍威尔在华尔街日报(WSJ)组织的活动中表示 ：“我们需要看到的是，通胀以一种令人信服的方式下降，我们将继续推动，知道我们看到这一点。如果这涉及超越广泛理解的中立水平，我们将毫不犹豫地这样做 。” 他补充说：“我们会达到这种状况。对此不会有任何犹豫。没有人应该怀疑我们控制通胀的决心。如果美联储没有看到通胀压力下降令人信服的证据，“那么我们将不得不考虑采取更积极的行动。” 此前，多位官员发表了讲话，罕见地、全部拥护主席的短期利率指引，即接下来来两次会议每次加息50个基点。 >> LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示：“我认为 鲍威尔的讲话更强硬。他暗示，50个基点的加息将持续更长时间。这可能是两次超过50个基点的加息。” >> 荷兰合作银行(Rabobank)的外汇策略主管简·福利表示 ：“鲍威尔强烈提醒市场，美联储将加息，可能以非常快的速度加息，以重新获得他们在控制通胀方面的信誉。” >> Capital Group的投资组合经理普拉莫德·阿特卢里表示：“更紧张的金融状况是解决方案的一部分，而不是问题。鲍威尔的鹰派言论表明，美联储正在寻求更低的股价，更高的收益率和不断上升的失业率，以使经济和通胀放缓。” >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
>> 澳新银行(ANZ)的分析师表示：“不断上升的通胀没有造成市场影响，反而让人们更担心央行会采取更强硬的立场。在持续通胀和地缘政治风险加剧的推动下，对全球经济增长的担忧应会在一定程度上保护金价。” >> 德国商业银行(Commerz Bank)的大宗商品分析师丹尼尔·布里斯曼表示：“我们一方面将价格下跌归因于美国经济数据良好后债券收益率上升 - - 10年期美国国债收益率本周曾再次升至3%。另一方面，美联储主席鲍威尔的鹰派言论很可能发挥了作用。” ② 美债收益率 截止发稿时，10年期国债收益率下跌6.7个基点，报2.788%。30年期国债收益率下跌7.2基点，报2.993%。10年期/2年期收益率利差大幅收窄至20.1个基点。
>> 西太平洋银行(West-pac)的固定收益研究主管达米恩·麦克洛夫表示：“通胀驱动的前期政策收紧对中期增长的影响存在极大的不确定性。这意味着投资者缺乏任何信念，并因此重新出现股票和债券的负相关关系。”
美国国债正处于至少1973年以来最严重的抛售之中 _By Bloomberg >> GAM Investment Management的多资产解决方案负责人朱利安·霍华德表示：“央行加息不会很快解决通胀问题。我认为，我们开始在零售股报告的美国收益中看到证据，实际上加息已经开始影响消费者需求。” >> Piper Sandler的全球资产配置主管本森·达勒姆表示：“美联储的利率前景已经走低。尽管如此，市场在通胀和增长方面仍存在很多不确定性。现在对美联储来说很难，他们真的必须尝试谨慎行事。 我们公司的模型预计10年期国债收益率应该处于3%左右的水平。预计未来几个季度的区间分别为2.5%和3.5%是合理的。”
美国国债收益率上一次出现这样的波动是在2008-2009年金融危机时期 _By Bloomberg >> Western Asset Management的投资组合经理马克·林德布鲁姆表示：“在投资组合中， 久期 Macaulay Duration 作为对冲工具变得越来越重要，因为经济放缓的风险可能很大。今年美国国债收益率的快速攀升意味着债券相对于其他资产类别而言重新具有吸引力。” ▉ 经济数据 ① 初请失业金人数 美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示，截至5月14日，初请失业金人数为21.8万，高于预期和前值；四周均值小幅上升至19.95万。截至5月7日，续请失业金人数为131.7万，略低于预期和前值。
>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家团队表示：“申请失业救济人数仍然相对较低 - - 表明劳动力市场状况紧张 - - 但正在攀升，表明未来的净招聘有所放缓。” >> 花旗集团(CitiGroup)的经济学家伊斯法穆尼尔表示：“劳动力市场吃紧可能导致雇主将注意力集中在留住员工上，导致首次申请失业救济人数远低于正常水平。我们现在看到的增长可能只是劳动力市场正常化的第一步。” >> 摩根大通(JPMorgan)的经济学家丹尼尔·西尔弗表示：“最近首次申领失业救济金人数呈上升趋势，而持续申领失业救济金人数呈下降趋势的一种可能解释是，裁员人数有所增加，但人们仍然能够轻松找到其他工作。” ② CPI报告 美国人口普查局(BC)公布的零售销售月报(MRT)显示，4月， 零售销售环比增长0.9%，同比增长8.19%，核心零售销售环比增长0.6%，均高于市场预期。
>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席美国经济学家保罗·阿什沃斯表示：“在我20多年的市场生涯中，永远不要看空美国消费者一直是一句很好的格言，鉴于消费者表现出的这种实力，关于美国经济面临即将陷入衰退的危险的猜测看起来很不恰当。” >> 花旗集团(CitiGroup)的首席美股策略师托拜厄斯·列夫科维奇表示：“强劲的零售销售应该会限制对经济增长下行风险的担忧，并让美联储官员继续专注于提高利率以解决过高的通胀问题，在某些时候，物价上涨会抑制消费需求并减缓通胀，但目前名义收入增长和可用消费信贷的强劲顺风正在推动需求。” >> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示：“虽然考虑到价格变动，加息看起来不那么令人印象深刻，但今天的数据仍然表明紧缩，通胀压力导致的家庭收入尚未对可自由支配支出产生实质性影响。事实上，商品支出仍远高于 疫情前的趋势，这证明美联储在下次会议上进一步加息50个基点以冷却经济是合理的。” >> 道明证券(TD Securities)的经济学家表示：“出色的经济数据可能只是误导。当通胀率较低时，名义销售数据与经通胀调整后的数据之间的差异很小，可以忽略不计。但当通胀达到40年来的最高水平时，情况恐怕就不是如此了。” ▉ 机构观点 ① 行情走势分析 >> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：
>> Blue Line Futures的首席市场策略师菲利普·斯特贝尔表示：“美元本周回落，帮助金价上涨。此外，金价一跌破1,785美元关口，逢低买盘就入市，这提供了温和支撑。” >> GoldSilver Central的董事总经理布莱恩·兰表示：“金价在上涨后正在进行盘整，阻力位在1,850美元，支撑位约在1,810美元” >> Kinesis Money的市场分析师拉罗拉·德拉萨表示：“美元下跌黄金上涨，这是很自然的事情。除非美元继续施压，通胀继续恶化，否则我认为黄金不会出现新一轮大幅下跌1,790-1,800美元对黄金是一道重要的支撑。” >> Swissquote Bank的高级分析师皮克·欧德斯卡娅表示：
>> 世界黄金协会(WGC)表示：“黄金具有流动性溢价，在‘出售一切’的环境中，一些投资者经常出售黄金以满足赎回或追加保证金的要求。同时，黄金ETF资金近期急剧流出。但是，在投资者满足了收益率需求之后，手头上持有一些黄金更为重要。” >> 汇丰环球私人银行(HSBC Global Private Banking)的分析师表示：“目前的环境对黄金的而言喜忧参半。当然，黄金的表现通常与周期性更强的大宗商品不同，实际利率上升和美元走强是黄金的阻力，而混合的风险偏好是上行动力。我们对黄金持中性立场，并看好美元。” >> Kitco Metals的高级分析师吉姆·威克夫表示：
>> 富国银行投资研究所(WellsFargo)的市场策略师萨米尔·萨马纳：“黄金正处于反弹趋势。应该在1,835美元的200日移动均线找到支撑，其次是最近的低点1,787美元，阻力可能会在50日移动平均线1,933美元，其次是关键的2,000美元整数关口和最近的2,051美元高点。” >> FXTM的高级研究分析师卢克曼·奥图努加表示：“美元走软和国债收益率小幅回落被视为引发上行的关键因素。无论最近的反弹幅度如何，贵金属肯定还没有走出困境。” >> City Index的市场分析师法瓦德·拉扎扎达表示：
② 金价/基本面前景预测 >> WisdomTree Investments的大宗商品和宏观经济研究主管内特斯·沙阿表示：
▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级贵金属分析师王川表示：
日内需关注：美国财政部国债拍卖。黄金频道 >> 金钱爆~黄金市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)：实时黄金、白银期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；黄金目标价格预测；市场矩阵贵金属分析师的行情分析，走势展望，交易策略建议。帮助投资者深入了解国际黄金市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资黄金/白银，专业投资者选择 - - COMEx黄金/白银
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