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图表频道 > 美国商务部经济分析(BEA)个人消费支出(PCE)价格指数11月PCE报告显示 通胀指标继续降温，而消费者支出却停滞不前，但薪资上涨速度远超联储预期 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.12.23 21:35 周五，北京时间21:30，美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人收入和支出报告(PCE)显示，11月，通胀指标继续降温，而消费者支出却停滞不前。数据发布后，美股期货抹去跌幅，纳指期货现涨0.7%，此前一度跌0.6%。美元指数冲高后回落近30点。现货黄金下挫4美元后又迅速拉升4美元。具体数据为： 单位：%
▉ 美国PCE 11月，美国PCE同比上涨5.5%，低于市场预期的5.6%，低于上个月水平。此外前值被上修至6.3%，为都五个月放缓。环比上升0.1%， 市场预期为0.1%，前值修正为0.4%。
▉ 美国核心PCE 11月，美国核心PCE上涨4.7%，符合市场预期，低于前值5.0%， 低于美联储FOMC12月9月预测的4.8%；环比增长0.2%，与预期、前值的0.2%一致。
▉ 其他数据 美国商务部经济分析局(BEA)的报告称，近几个月通胀有所缓和，尤其是商品等商品，因为供应链瓶颈已经缓解，消费者将更多支出集中在休闲和酒店等领域。具体来看：
PCE分项数据 _By BEA
与10月相比，商品价格下降0.4%，服务价格上涨0.4%。食品价格上涨0.3%，能源价格下跌1.5%。 同比上，商品价格下降0.4%，服务价格上涨0.4%。食品价格上涨0.3%，能源价格下跌1.5%。 根据物价变化调整后的个人支出环比在11月停滞，为7月以来的最低水平，低于预期的0.1%。 其中，经通胀调整后的商品支出下降0.6%，为2月份以来最差，而服务支出上升0.3%。以餐饮和住宿为主导的服务支出抵消了商品支出的下降，新车是商品支出下降的主要原因。
随着收入降低，支出增加，导致个人积蓄减少 _By BEA 同时，美国商务部的报告显示，11月储蓄率上升至2.4%，这是自7月以来的首次增长，但也是有记录以来的最低水平。 ▉ 决策层反应 报告发布后美国总统拜登(Joe Bide)表示：“我们再次看到经济复苏并保持弹性的迹象。今天的报告显示收入增加，通胀下降 -- 同时我们的就业市场依然强劲。圣诞节来临，汽油价格下跌，杂货店价格出现一年来最低涨幅。在我们看到失业救济人数仍然很低并且经济增长估计向上修正后的第二天，这是美国家庭、企业和农民的连续胜利。” ▉ 机构评论 ① 利率前景
2023年2月加息概率 _By FedWatch 截至报告发布后，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计 明年2月加息25个基点的概率为63.4%。而加息50个基点的概率为36.6%。 多数机构认为报告不足以促使美联储转向 >> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“我们预计，随着美联储在2023年进一步加息，家庭支出将放缓。” >> Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特表示 ：“虽然投资者可能乐于看到通胀继续放缓，但本周公布的经济数据都不足以证明美联储有理由很快转向降息。个人消费支出肯定下降了一点，但离美联储希望的水平还差得很远。” >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家伊丽莎·温格表示：“11月美联储偏爱的价格指标PCE平减指数的减速进一步证明了近期通胀的下行势头。尽管如此，强劲的工资收入和实际收入表明劳动力市场尚未显着降温，官员们不太可能认为这份报告具有足够的说服力 -- 让他们放弃升高利率至5%以上。” >> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示 ：“11月，通胀调整后的美国消费者支出环比零增长，但美联储官员希望看到的是不止一个月的数据暗示，需求在显著降温。而且，11月通胀调整后的消费者个人收入上涨0.3%，未调整的工资和月薪连续第二个月涨0.5%。薪资上涨速度远超联储希望达到的水平。联储会认为，薪资强劲上涨可能未来制造价格上涨的麻烦。” >> 市场观察(MarketWatch)分析师表示：“美国11月份消费者支出温和增长0.1%表明家庭更加谨慎，与此同时，假日购物季的折扣也很大。消费支出是经济的主要引擎，但面对不断上升的利率，美国消费支出可能会开始放缓。美联储提高了利率以试图抑制通胀。强劲的就业市场可能会暂时维持支出增长。但是，如果裁员增加、失业率上升，经济势必会受到影响。更高的借贷成本会使买房、买车或贷款变得更贵，从而抑制经济。” >> 布朗兄弟哈里曼银行(BBH)经济学家表示：“美国11月核心PCE的下降在很大程度上是由2021年的高基数效应造成，而美联储2%的目标似乎仍很遥远。事实上，我们一直认为，将核心PCE从近6%降至4%是比较容易的，从4%降至2%的目标是困难的，也是痛苦的来源。” >> PNC Financial Services的首席经济学家高斯·福谢表示：
② 经济前景
美国GDP预测 _By GDPNow 12月23日，美联储的国内生产总值(GDP)实时计算模型 - - 亚特兰大联储GDPNow - - 对第四季度GDP增长率预测指向3.7%。 高于12月20日的2.7% 消费现状 >> 花旗集团(CitiGroup)经济学家安德鲁·霍伦霍斯特表示：“公布的数据继续表明，经济尚未充分降温，无法降低过高的通胀。虽然商品价格压力随着需求而减弱，但我们认为服务业没有类似的动态。” >> Commonwealth Financial Network的首席投资官布拉德·麦克米兰表示：“总而言之，公布的数据描绘了一幅经济放缓的景象，进入年底，这应该有助于支持通胀在2023 年时持续减速。” >> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“现在人们已经用完了大约一半的，在疫情(Covid-19)期间积累的储蓄，劳动力市场状况正在走向疲软，这似乎是合理的。虽然我认为本季度消费将以强劲的速度增长，但如果这种速度在明年第一季度继续保持，我们会感到惊讶。” 通胀前景 >> Yardeni Research的总裁亚德尼(Edward Yardeni)表示：“通胀正在放缓，消费者仍在消费，尽管更多的是服务而不是商品。这应该表明，除了超额储蓄之外，工资的上涨速度快于价格上涨，从而提高了消费者的购买力。这都与软着陆的预期相一致。” >> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“通胀仍远高于目标，并支持利率上升至限制区域。面对40年来的高通胀和不断上升的借贷成本，家庭支出仍然保持弹性。然而，随着美联储进一步加息，预计未来会出现一些疲软。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出， 展望未来，预计美联储将在明年继续提高利率，达到比许多投资者预期的更高的水平，并在一段时间内保持在限制性水平。至于2月加息的规模，鲍威尔表示，这一决定将基于即将到来的数据，如下个月将发布的12月经济数据。美指频道 >> 主题：美国商务部经济分析局(BEA)的个人消费支出(PCE)价格指数 _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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