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12:00 |
比特币逼近8万美元，因特朗普压倒性胜选意味着该数字货币将成为主流资产
 比特币逼近8万美元，这得益于美国当选总统特朗普(Donald
Trump)对数字资产的积极支持立场。
周日，比特币上涨了4.3%，达到前所未有的79771美元。截至发稿时，回落至79000美元。其他数字代币也同步上涨。
特朗普在竞选活动中表示，如果他能重返白宫，他将把比特币列为美国战略储备资产，并解雇受到加密货币爱好者批评的美国证监会(SEC)主席加里·根斯勒。
>>
Auros的董事总经理石乐表示：“随着大选尘埃落定，鉴于人们认为特朗普是对加密货币友好的，出现某种程度的上升只是时间问题，这就是我们现在看到的。”
2024年以来，比特币已经上涨了90%，这得益于对美国(US)加密货币ETF的强劲需求和美联储(Fed)降息。实际上，在大选前比特币的涨幅就远远领先于与股指和黄金，而大选使得涨势大幅加快。
根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，由贝莱德(BlackRock)管理的比特币ETF在周四创下了近14亿美元的创纪录单日资金流入。一天前，该ETF交易量创历史新高。所有迹象都表明特朗普的胜利将提振加密货币的前景。
特朗普与拜登(Joe
Bide)对数字资产的立场完全相反，后者一直采取的是严厉监管和打击的做法。SEC主席根斯勒多次将该行业称为欺诈和不当行为猖獗。在2022年市场暴跌和一系列崩溃之后，该机构对加密货币的监管框架进行了重大改革。
而在这次大选期间，由于特朗普表明了他支持性的立场，他得到了来自数字资产公司和高管的大额捐款。
>> Crypto Is Macro
Now的编辑诺埃尔·艾奇逊表示：“特朗普承诺支持性监管，众议院和参议院的横扫使加密货币监管法案更有可能通过。”
在竞选期间，特朗普承诺制定一项加密货币监管法案。他说：“我们会制定法规，但从现在开始，规则将由热爱加密行业而不是讨厌加密行业的人制定。加密货币委员会的任务是为整个行业的利益设计透明的监管指导方针，他们将在
100 天内完成这项工作。”
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图：消费通胀十分疲软而工业出厂价格持续收缩 |
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23:00 |
卡什卡里：经济和生产率走强意味着降息幅度更小
 明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel
Kashkari)表示，2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)的结果是否会引发通胀现在无法判断，最终，经济和生产率的增长加快才意味着美联储(Fed)的降息幅度将低于此前的预期。
卡什卡利周六在接受福克斯商业新闻(FOX
Business)采访时表示：“这真的不太取决于国会(USC)和新政府之间的近期计划，而是取决于生产力和经济增长。如果这种情况持续下去，并且我们未来的经济结构更具生产力，那么这告诉我，我们最终可能不会降息那么多。”
政策制定者周四将基准贷款利率下调25个基点，至4.5%至4.75%，为连续第二次降息。
美国(US)央行于9月首次降息，当时发布的预测
- - 点阵图 - -
表明，政策制定者可能会在11月和12月的会议上分别降息25个基点。现在，交易员预计12月连续第三次降息的可能性不大。
这种前景是由最近的经济数据和重大政治动态推动的。经济数据显示宏观状况仍然前景，通胀难以进一步向美联储目标水平收敛；而美国当选总统特朗普(Donald
Trump)的一揽子核心政纲似乎将推高通胀。
近年来，美国的生产率有所增长，这使得工人能够以更少的成本生产更多的产出。虽然很难衡量，但生产率的提高有助于抑制通货膨胀，是长期经济增长的关键。
本周政策会议结束后，记者问美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)，如果特朗普要求他辞职他会怎么做，他说不会辞职。对此，卡什卡利表示：“要相信美联储的机制，即华盛顿董事会的理事任期为14年，将有助于保持央行的独立性。”
对于央行与政府的关系，他说：“两党的大多数领导人都希望我们专注于经济工作，我们将继续这样做。所以我不担心当前的动态。我认为每个人都希望通胀回落，劳动力市场强劲。” |
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22:30 |
预警！现在美股势头很像2016年，但背景大不相同
本周，一种似曾相识的感觉席卷了华尔街，特朗普(Donald
Trump)的选举胜利给股市带来了类似于八年前他获胜后发生的动荡。小盘股飙升，银行大幅上涨，标普500指数创下选举日涨幅历史新高和12个月来最大周涨幅。
然而，挑战在于这是2024年，而不是2016年。这八年发生了很大的变化。
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Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示：“正如马克·吐温曾经说过的那样，‘历史不会重演，但总是押着同样的韵脚。’因此，投资者应该记住旧剧本，但他们不应该照此行事。”
2016年初特朗普竞选总统时，美国(US)股市基础不稳，1月下跌超过5%，创下金融危机以来最糟糕的一年开局。到他就职典礼时，标普500指数涨幅达到9.5%。该指数市盈率(P/E)为17倍。10年期美国国债收益率约为2.5%，联邦基金利率为0.75%。
快进八年，情况就大不一样了。股票估值正在飙升。标准普尔500指数处于历史最高水平，在过去两年上涨56%后，首次短暂突破6000点。以科技股为主的纳斯达克100指数也创下历史新高，自2023年初以来几乎翻了一番。标准普尔指数的市盈率为23倍，比2000年以来的平均水平高出约40%。10年期美国国债的收益率为4.3%，联邦基金利率为4.75%。
换句话说，在特朗普的第一个任期开始时，股市已经做好了崩盘的准备。但这一次，股市似乎处于峰值或接近峰值，可能没有太大的上涨空间。
▌特朗普政策或导致通胀反扑
交易员对特朗普获胜的反应的逻辑是，他减税和放松管制的承诺将继续推动股市达到新的高度。然而，另一方面，当选总统的保护主义贸易立场和大规模驱逐非法移民的计划被视为刺激通货膨胀，并可能威胁到经济增长。
这就解释了为什么在美联储(Fed)周四将借贷成本降低0.25个百分点后，华尔街预测者正在下调他们对美联储整个宽松周期的降息幅度。
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道明证券(TD
Securities)的策略师奥斯卡·穆诺兹表示：“由于关税和移民政策，特朗普的胜利可能会给通胀带来上行压力。我们预测，美联储将在2025年上半年暂停降息，以便评估特朗普经济计划对通胀的影响。”
>> 蒙特利尔银行家族办公室(BMO
Family Office)的首席投资官卡罗尔·施莱夫表示：“债券市场将决定他的政策能否颁布。”
▌股市的短期前景仍然有利
虽然2016年和2024年的差异很明显，但有一件事是一样的：股市投资者对特朗普的总统任期充满热情。根据美国银行(Bank
of America)的资金流报告，周三，高达200亿美元的资金流入美国股票基金，这是五个月来最大的单日流入。
到目前为止，尽管国债收益率较高，通胀上升的风险仍然很严重，但华尔街专业人士认为，由于对他的政策将推动美国企业进一步增长的乐观情绪，股市将继续上涨。
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Catalyst Funds的联合创始人兼首席投资官大卫·米勒表示：“这不是你通常认为的那样
- - 利率会大幅下降，股市会随着利率的下降而大幅上涨 - -
除非通货膨胀也随之上升。我认为，这就是正在发生的事情。我认为你会看到更高的通货膨胀、更高的利率和更高的股价。如果人们愿意容忍通货膨胀，你可以看到股票一起攀升。” |
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12:50 |
随着美国国内产量飙升，欧洲对美汽油出口创七年新低
 美国(US)是世界上最大的汽油消费国，历史上一直依赖进口来满足部分需求。现在，随着其国内炼油厂产量飙升，对外国供应的依赖正在急剧下降。
本月，该国的汽油进口量有望降至31.8万桶/日。根据Kpler的数据，这将是2017年1月以来的最低水平，也是连续第六个月下降。
美国各地的汽油产量都在上升，最突出的是东海岸，该地区长期缺乏汽油，而本月产量有望创下近30年来的最高水平。
美国汽油进口量下降对欧洲炼油厂的影响最大，后者是美国最大的成品油供应商。
Kpler的一份报告称：“全球出口市场的下滑预计将继续对欧洲经济造成压力。10月，欧洲对美国的汽油出口暴跌至略高于10万桶/日，为多年来的最低水平，比2017年10月创下的历史低点低约9%。”
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图：欧洲对美国的汽油出口降至7年低点 |
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09:35 |
CPI/PPI报告解读：中国10月消费通胀逼近零而生产者通缩加剧
中国(CN)10月的消费者通胀在很低水平基础上进一步放缓，而工业出厂价格继续下跌，这表明政府9月底的一轮刺激措施齐射并未刺激需求增长，而周五刚刚宣布的化债措施似乎需要时间才会发挥作用。
国家统计局(NBS)周六公布的数据显示，10月，消费者价格指数(CPI)同比涨幅较上月放缓0.1个百分点，至0.3%，低于经济学家预期的0.4%；环比从上月的领增长，转为下降0.3%，低于预期的下降0.1%；核心CPI同比涨幅为0.2%。生产者价格指数(PPI)同比跌幅较上月加深0.1个百分点，至2.9%，低于经济学家预测的-2.5%，为连续第25个月下滑。
消费者通胀持续处于接近零的水平，而生产者通胀持续下降，表明需求仍然十分疲软。9月底，中国人民银行(PBoC)采取了疫情爆发以来力度最大的刺激措施，包括降准、降息、下调存款准备金率和下调存量房贷款利率，通胀数据表明，这些措施至少没有很快生效。
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仲量联行(Jones Lang
LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“9月下旬以来的刺激措施齐射仍需时间才能显示出对提振内需的影响。负PPI拖累了消费品价格，而消费者信心和需求低迷则拉低了服务价格。预计今年剩余时间CPI将保持温和，这提振了明年初进一步降息的预期。”
在数据发布前一天公布的1.4万亿美元财政方案的重点是减轻地方当局的债务负担，让他们有更大的空间推动经济增长。许多经济学家和投资者认为，如果没有支持需求和改善情绪的宽松财政政策，中国将难以启动通货再膨胀。
政府可能面临更大的压力，要求其加强政策以提振消费，因为中国制造业-出口 - -
今年中国经济增长的关键引擎 - - 面临着美国当选总统特朗普(Donald
Trump)的关税威胁。
通缩将抑制消费支出，企业投资，薪酬增长，并抑制通胀预期，构成自我实现的循环。
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Pinpoint
Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“市场正在焦急地等待潜在财政刺激的细节。规模很重要，但构成同样重要。针对消费方面的刺激措施将更有效地提振国内需求，避免加剧产能过剩问题。”
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图：消费通胀十分疲软而工业出厂价格持续收缩 |
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08:11 |
华尔街的新担忧 - - 情绪还不够乐观
今年以来，许多华尔街专业人士都在质疑股市上涨的持久性，这轮涨势推动市值膨胀了数万亿美元。事实证明，除了夏季短暂的回调意外，这些人的担忧大错特错。
周三，200亿美元的资金流入美国(US)股市，本周五个交易日市值就增加了2万亿美元。小盘股公司飙升近9%，银行股也大幅上涨。
驱动势头加速的是 - - 美国当选总统特朗普(Donald
Trump)包括减税和放松管制在内的促进经济增长的核心政纲。现在，市场产生了一种新的焦虑 - -
情绪还不够乐观，导致不敢进一步增加股票敞口。
>> 资深策略师亚德尼(Edward
Yardeni)表示：“我一直被股市吓倒。我认为我们正处于牛市，将持续到本世纪末。未来将是咆哮的20年代。”他指的是20世纪初的股市狂飙。
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T.Rowe Price Associates的首席投资官塞巴斯蒂安·佩奇表示：“如果你看看制造业采购经理指数、收益率曲线(Yield Curve)和失业率的变化，你仍然可以提出熊市警告，但市场延续牛市的前景要强烈得多。失业率仍然很低，美联储(Fed)正在放松政策，市场的流动性状况良好，有很多利多。”
>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的投资组合经理兼资产配置主管艾琳·布朗表示：“市场情绪非常乐观。我们正在购买更多业务立足于国内的公司，并减持一些国家化的大公司。人们普遍乐观地认为，明年将有更多的监管放松，企业税率不会上升。而且我们现在已经处于企业盈利增长强劲和美联储降息的环境中。总之，明年会更高。” |
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05:00 |
传闻超级鹰派莱特希泽将归位，美元指数大幅反弹
尽管上周五个交易日波动极大，但美元指数最终周线收涨0.57%，这几乎完全是特朗普(Donald
Trump)当选驱动的。
美元指数周五收盘上涨0.59%，收复了周四的大部分跌幅；周三暴涨1.68%，因点票过程中特朗普一直领先，最终他正式宣布胜选；周二和周一该基石资产在对2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)这一超级风险事件的过度担忧中暴跌至10月下旬以来的最低水平。
对手货币方面，澳元领跌，跌幅高达1.43%；纽元紧随其后，下跌0.97%。
根据美国商品期货委员会(CFTC)的最新数据，在选举前夕，截至11月5日的一周，对冲基金、资产管理公司和其他投机者持有约176亿美元的美元多头头寸。
驱动美元上涨的核心是，特朗普的核心政纲 - - 减税、关税、驱逐非法移民和放松监管
- - 这一组合的宏观影响是经济增长加速，通胀反扑，最终迫使美联储(Fed)放缓甚至停止放宽货币政策。
目前，特朗普团队已切换至过度模式，白宫幕僚长人选已经宣布，接下来将是主要阁员。
周五，金融时报(FT)援引知情人士的话报道称，莱特希泽(Robert
Lighthizer)已被邀请担任新政府的美国贸易代表。随后，美元涨势有所增强。此人在特朗普第一任期就是担任这个职位，他是共和党极端贸易保护主义政策的首席设计师，对特朗普的底牌了如指掌，而对主要贸易谈判对手也非常熟悉，重点是：①
到任即可展开工作；② 如此早放出风声，表明贸易政策在其所有议程中的优先级可能最高。
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Monex的外汇交易员海伦·加文表示：“这证实贸易构成特朗普的核心关注，表明他将积极推行他在竞选期间谈到的贸易政策。这给了美元一点提振。”
>>
法国农业信贷银行(Credit
Agricole)的外汇研究主管瓦伦丁·马里诺夫表示：“莱特希泽作为坚定的保护主义者的名声比特朗普早几十年就形成了。这是一个及时的提醒，关税将在特朗普第二任总统任期的早期阶段占据相当突出的地位。”
>> 法国外贸银行(Natixis)的经济学家贝尼托·贝尔伯尔表示：“现在，世界各国的投资者都在密切关注特朗普的人事任命，以判断他将在多大程度上兑现竞选承诺。暗示贸易鹰派莱特希泽将负责美国贸易政策，是一个不祥之兆。” |
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02:00 |
贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC)
[官方报告] |
前值 |
增减 |
公布值 |
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● 美国截至11月8日当周石油钻井总数(口) |
479 |
- |
479 |
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02:00 |
由于老板不惜代价支持特朗普，特斯拉股价重回万亿美元
周五，特斯拉(Tesla)股价飙升，使这家电动汽车(EV)制造商的市值重返万亿美元，因投资者押注特朗普(Donald
Trump)重返白宫可能会对埃隆·马斯克的生意非常有利，后者以不要命的姿态支持特朗普竞选。
该公司股价周五收于321.22美元，上涨8.2%，今年的涨幅扩大至29%，市值达到1.03万亿美元。该股上次达到这个市值是在2022年4月。
2024年，特斯拉的股价一直在过山车上。截至4月22日，该股年度跌幅扩大至43%，随后反弹。10月下旬，反弹势头增强，10月23日年度涨幅扩大至18%，当时特斯拉公布了好于预期的三季报(Third-Quarter Report)。现在，在特朗普获胜后，由于马斯克不惜一切代价地支持这位共和党候选人，该股涨幅进一步扩大。
>> 巴克莱银行(Barclays)的分析师丹·利维表示：“该股的强烈积极反应更多地反映了·马斯克在特朗普竞选活动中的突出作用，并可能提醒人们特斯拉是‘原始模因股票’，特斯拉与加密货币一起上涨。特朗普获胜对特斯拉的好处乍一看并不明显。相反，随着鼓励电动汽车的政策可能被淡化，电动汽车购买补贴可能被取消，这将对特斯拉在美国(US)的汽车销售产生负面影响。”
目前尚不清楚特朗普的胜利是否意味着这家电动汽车制造商将获得任何实质性收益，特别是考虑到特朗普对电动汽车的怀疑。但这不足以阻止一些投机者和长期信任该公司的投资者继续推高股价。
周五，特斯拉的看涨期权交易量飙升至新纪录，投资者纷纷看涨该股，易手超过470万份合约。在购买狂潮中，看涨期权的隐含波动率一度飙升至2021年初以来的最高水平，高于看跌期权。
模因股炒作可能尚未结束。尽管特斯拉的股票反弹是戏剧性的，但今年的股价仍然只是刚刚赶上更广泛的标准普尔500指数。在最近涨势起飞之前，它是七巨头(Magnificent
7)中表现最差的。一些投资者认为，这表明该股在年底前还有进一步上涨的空间。
然而，一些华尔街专业人士表示，很难理解为什么特斯拉的股价会上涨得更多。据估计，该公司今年的利润将下降23%，成为唯一一家出现下滑的七巨头。此外，其人工智能(AI)方面的业务突破尚未发生，尤其是自动驾驶于10月推出后市场反应冷淡之后。
特斯拉市盈率(P/E)约为102倍。相比之下，AI龙头英伟达(Nvidia)的股价在过去两年中一直在飙升，二期市盈率约为39倍。
>>
Roundhill Investments的首席执行官大卫·马扎表示：“除了特朗普获胜的希望之外，现在确定特斯拉的任何实质性利益还为时过早。这只是特斯拉‘梦想溢价’发挥作用的最新例子。” |
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23:50 |
摩通资管固收主管：股市将无法承受5%的美债收益率
 特朗普(Donald
Trump)获胜后，美国(US)国债市场抛售加剧，摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset
Management)的固收投资主管警告称，收益率可能会回到可能危及股市的水平。
该公司的首席投资官兼全球固定收益主管鲍勃·米歇尔表示，虽然10年期国债收益率在攀升至4.48%后有所回落，但如果特朗普的预期政策得以落实，利率可能会回升到5，这可能是导致资金从股市流向固收。
他在一次活动上说：“几年前，5%被证明是市场很难应对的水平。”
“这会在未来几个季度发生吗？我不这么认为。当国会和新政府到位，所有这些计划都展开时，是的，这可能会发生。”
在特朗普1月底上任之前，米歇尔的短期预期是，随着投资者逢低买入，10年期国债收益率将稳定在4%左右。但他表示，一旦新政府就位，竞选议程被提出，抛售可能会再次爆发。
到目前为止，债券市场抛售尚未对股市造成影响，股市飙升至历史新高。对潜在企业减税的乐观情绪以及特朗普获胜后的放松管制的预期推动了这一飙升，使标准普尔500指数有望创下今年最大周涨幅。
摩通资管的全球股票投资主管保罗·昆西认为，债券收益率上升对股票的影响较小。尽管估值令人担忧，但他预计强劲的企业盈利增长将继续对股市构成支撑。
他在同一活动中表示：“我们认为明年的每股盈利(EPS)将增长约12%、13%。随着盈利增长，我们将继续留在股市。”
米歇尔则持怀疑态度。他说，如果特朗普的竞选承诺转化为推动高通胀的政策，美联储(Fed)将不得不做出回应。
米歇尔说：“在某个时候，当我们看到借贷、支出、减税、财政刺激政策和关税 - -
整个计划是什么 - -
我的预期是，美联储会倾向于作出回应，市场会引导他们这样做，利率会更高。因此，在某个时候，利率将达到更好的收益和股市估值无法应对的水平。”
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图：特朗普获胜引发债券市场动荡 |
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23:00 |
美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值 |
70.5 |
71.0 |
73.0 |
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● 美国11月密歇根大学预期指数初值 |
74.1 |
- |
78.5 |
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● 美国11月密歇根大学现况指数初值 |
64.9 |
- |
64.4 |
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● 美国11月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%) |
2.7 |
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2.6 |
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● 美国11月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%) |
3.0 |
- |
3.1 |
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23:00 |
随着动荡的一周结束，美债收益率的急剧上行势头可能已经结束
 长期美国(US)国债将迎来自9月初以来最大的周涨幅，尽管2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)前后的这五个交易日债市波动剧烈。
截至发稿时，10年期美债收益率下跌2.9个基点，至4.314%；本周该利率最高曾触及4.757%，较这一水平下跌了45个基点。重要的是，大选推动的涨势已经放缓，日线级别已经掉头。
与此同时，2年期美债收益率下跌2.6个基点，至4.246%。30年期美债收益率本周跌幅扩大至10个基点以上，为9月初以来最大周跌幅。
美债收益率短期内如此飙升，归因于市场参与者对特朗普(Donald
Trump)胜选可能引发通胀反扑的担忧，这意味着美联储(Fed)降息空间受限甚至可能提前停止降息；利率急剧回落，归因于预期就是预期，预期是未来，至少是几个月之后，而现实是美联储正在进一步降息，而特朗普的一揽子竞选承诺转化为行政楼，尤其是法案需要时间，有些十分激进的议程可能最终无法实现。
>>
瑞穗银行(Mizuho
Bank)的利率策略师伊芙琳·戈麦斯·利希蒂表示：“市场参与者认为，政策措施可能不会像以前想象的那么快出台。这种市场走势看起来像是一种战术举措。”
▌预期利率曲线上移
美联储周四将政策利率下调了25个基点，符合预期，部分央行观察人士预计12月18日可能再次降息。美联储在9月大幅降息50个基点以启动这个宽松周期，旨在防止劳动力市场进一步疲软，因为通胀率已降至美联储2%的目标。
尽管如此，选举结果促使几家华尔街银行预测，假设新政府的政策生效，明年美联储的降息速度将放缓。
巴克莱银行(Barclays)预计，根据“美国大选的结果以及可能实施的进口关税和更严格的移民限制”，明年降息幅度将比之前的预期少两次。道明证券(TD
Securities)预计2025年上半年将暂停降息，而高盛集团(Goldman
Sachs)根据鲍威尔在本周降息后的评论预测，美联储将跳过5月的降息。明年上半年在1月，3月和5月将召开政策会议。
▌波动性激增
美国大选前的不确定性将美国国债波动性指标推高至一年多来的最高水平。尽管目前价格波动指标有所放缓，ICE美国银行MOVE指数本周创下2023年4月以来的最大跌幅，但投资者仍对特朗普是否会全面实施他在竞选期间承诺的关税和减税措施感到不安。
这引发了人们对债券卫士(Bond
Vigilantes)发动突袭的担忧，这是资深策略师亚德尼(Edward
Yardeni)在20世纪80年代初创造的一个术语，用来描述那些试图通过出售债券或威胁这样做来对政府财政政策施加影响的投资者。与此同时，鲍威尔在美联储周四决定降低利率后的新闻发布会上表示，美国债市的近期趋势是不可持续的。
尽管如此，本周美国国债拍卖(Bond Auction)进展顺利，包括出售30年期证券吸引了强劲的需求。美联储决定进一步放松货币政策，并发出更多降息信号，这为投资者购买美国国债提供了另一个理由。
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彭博资讯(Bloomberg
Intelligence)的策略师 文·拉姆表示：“这些动态并不意味着市场已经早先对特朗普交易的担忧缓解。相反，美国国债的反弹和美元走强的放缓必须放在我们自10月初以来看到的收益率持续上升的背景下看待。”
>> Trium
Capital的投资组合经理汤姆·罗德里克表示：“目前并没有对美国债券发起重大抛售的迹象。美元是全球储备货币，除非有其他选择，否则投资者将继续将资产存放在美国。”
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图：30年期美债收益率录得9月初以来最大周跌幅 |
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21:35 |
LFS报告解读：就业放缓而失业率上升，或促使加拿大央行继续保持50BP的步伐降息
 加拿大(CAN)在上个月勉强实现了小幅就业增长，突显出劳动力市场持续疲软，这已经促使并可能继续推动加拿大央行(BoC)加快降息步伐。
加拿大统计局(CanStat)周五公布的劳动力市场调查报告(LFS)显示，10月，就业增长1.45万，低于彭博社(Bloomberg)对经济学家调查中2.72万的中位数预期。失业率稳定在6.5%，超过6.6%的预期。
报告显示，经济仍在创造就业机会，但潜力尚未发挥。加拿大央行政策制定者表示，劳动力市场疲软是上个月加快降低借贷成本步伐的原因。一些经济学家认为，在12月11日的下一次也是今年的最终决定中，有可能再次大幅降息。
交易员似乎对这份报告不屑一顾，加元继续在1.392的盘中低点附近交易，基准2年期国债收益率下跌约0.5个基点，至3.06%。掉期市场(OIS)预计，下个月降息50个基点的可能性大约为50%。
参与率下降0.1个百分点，至64.8%，这是自5月以来的第四次月度下降，达到了1997年12月以来的最低水平。过去一年劳动力参与率的下降在很大程度上反映了找工作的学生人数的下降，也受到了劳动力老龄化导致退休人数上升的长期趋势的影响。
就业率，下降了0.1个百分点，至60.6%。永久雇员的工资增长从上个月的4.5%加速至4.9%，超过了经济学家预期的4.5%。
多数央行观察人士预计，这份报告支持加拿大央行再次降息50个基点。
>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示：“周五的报告不会结束关于在那次会议上降息25或50个基点的辩论。今天的数据喜忧参半，但我们继续倾向于再降息50个基点。”
>> 彭博经济研究所(Bloomberg
Economics)的经济学家斯图尔特·保罗表示：“加拿大10月劳动力调查的细节并不像我们预期的那样悲观。但总招聘人数的下降将使央行在急于恢复中性利率(R-Star)的同时，有理由继续降息。”
>>
Alberta
Central的首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示
：“总体而言，劳动力市场似乎没有太大变化。就业增长仍然疲软，但劳动力参与率的下降使失业率保持不变。没有什么能改变我们的观点，即加拿大央行应在12月降息50个基点。然而，央行随后是否愿意继续加速走向中性利率仍有待观察，可能取决于下一次消费者价格指数(CPI)数据。”
在12月11日做出利率决定之前，还有一份就业报告。
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图：加拿大就业增长大幅放缓而失业率上升 |
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21:30 |
加拿大统计局(CanStat)劳动力市场调查报告(LFS)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 加拿大10月失业率(%) |
6.5 |
6.6 |
6.5 |
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● 加拿大10月就业人数变动(万) |
4.67 |
2.50 |
1.45 |
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● 加拿大10月就业参与率(%) |
64.9 |
- |
64.8 |
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● 加拿大10月时薪年率(%) |
4.5 |
- |
4.9 |
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20:50 |
皮尔：英格兰央行进一步降息是有条件的，即重大外部冲击不会导致英国经济新的大动荡
英格兰银行(BoE)的首席经济学家休·皮尔表示，未来的降息步伐将取决于英国(GBR)经济在特朗普(Donald
Trump)重返白宫引发全球贸易战后避免“新的大动荡”。
他周五表示，如果通胀继续降温，央行可以进一步放松政策。然而，他警告称，在经历了国内外动荡的九天后，有“大量潜在的大动荡来源”可能会使英国央行偏离轨道。
他表示：“这类冲击会对这里的经济表现产生非常大的影响，包括对我们至关重要的通货膨胀前景。可能有些事情我们需要迅速做出反应，我认为金融市场的混乱等等就是一个很好的例子。”
尽管英国央行周四宣布了今年的第二次降息，但货币当局表示，未来将采取谨慎态度，部分原因是不确定性加剧。货币政策委员会强调，降息周期将是“渐进的”，交易员认为英国提振通胀的预算和特朗普的连任可能会阻碍政策放松的推进。
特朗普在美国大选(2024
US Presidential Election)中的压倒性胜利可能会对从俄乌战争(The Russia-Ukraine War)到全球贸易紧张局势等多个方面对物价产生重大影响。
Pill在谈到利率前景时表示：“这取决于经济没有新的重大干扰。由于英国是一个小型开放经济体，很容易受到全球冲击。”
他强调称：“英国央行对进一步降息的指导是有条件的。”
行长贝利(Andrew
Bailey)周四表示，现在说特朗普政府将如何影响通货膨胀还为时过早。虽然针锋相对的关税冲突可能会推高同通胀，但也可能削弱全球需求，这是一种潜在的反通胀力量。
在周四利率决定公布之后，掉期交易员(OIS)预计央行将每季度降息一次，12月再次降息的可能性很小。
皮尔还表示，更多的不确定性使得判断英国的长期中性利率(R-Star)变得困难，因为英国的货币政策既不是收缩性的，也不是扩张性的。
他说，虽然中性利率低于目前的“限制性”水平，但“我预计它不会像我们在疫情爆发前的15年里看到的那样低”。
“因此，这可能会定义一个非常广泛的范围，顶部上限约为5%，底部上限接近0%。当然，你可以看看这个范围的中间值，思考我们可能会走向何方。” |
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20:00 |
顶级银行分析师梅奥：特朗普当选构成银行股范式转变
 以对美国(US)最大银行发表尖锐意见而闻名的资深分析师迈克·梅奥表示，特朗普(Donald
Trump)当选对该行业来说无异于一场巨变。
在他看来，放松管制的新时代可能会推动华尔街盈利能力的激增。
富国银行(Wells Fargo)分析师在接受采访时表示：“这对银行来说是一个漫长而艰难的监管加强周期。现在的预期是，经济优先于政治的范式转变。”
梅奥并不是少数。华尔街许多人预计，特朗普的政策承诺，包括一系列减税，推动经济增长，将为贷款机构带来新的业务。虽然其他人更为谨慎，注意到当选总统在履行承诺方面的不可预测性，但共识是明确的：银行股的前景多年来从未如此光明。
梅奥表示：“就银行如何管理资本而言，这可能是一个分水岭时刻。”
高盛集团(Goldman
Sachs)、摩根大通(JPMorgan)和富国银行在大选投票日的周三均上涨超过10%，周四涨幅小幅收窄。特朗普获胜后的第一个交易日，KBW银行指数成分股飙升2370亿美元。周五，银行股再次小幅上涨，KBW指数自周二收盘以来已上涨约8.4%。
其他分析师很快指出，即使在投票之前，银行的前景也是建设性的，该行业是全年表现最好的行业之一。
巴克莱银行(Barclays)的杰森·高登博格表示，当前失业率处于历史低位，信贷质量趋势良好，贷款增长潜力提高，对银行来说“相当好”。
他补充道：“一段时间以来，规则变得越来越严格，现在你有机会保持稳定和改进。”
放松管制并不是唯一提振情绪的事情。分析师和投资者预计，特朗普的促增长政策将促进交易和首次公开募股(IPO)数量，并普遍加速资本市场活动。
SLC
Management的董事总经理德科·穆拉基表示：“银行的收益看起来非常非常稳健，他们已经支付了非常丰厚的股息(Stock
Dividend)。”该行监管2730亿美元资产。
可以肯定的是，一些分析师正在反驳这一共识，研究公司Robert
W. Baird＆Co周四敦促投资者从摩通中获利，该公司表示，摩通的股价现在达到了“峰值市盈率”。该股今年迄今已上涨39%。
对梅奥来说，押注银行扩大涨势并非没有风险。特朗普的政策可能会使经济过热，加剧通货膨胀，特别是在关税落地的情况下。
梅奥警告称：“异常高的减税和关税或其他导致利率飙升的举措可能会在明年很快扼杀特朗普当选推动的反弹。”
尽管如此，他仍持乐观展望。他说：“投资者最大的担忧是不可预测的监管。特朗普当选将大大减少人们的担忧。”
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图：特朗普获胜点燃了银行股的火箭发射筒 |
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19:35 |
货币政策执行报告解读：中国人民银行表示坚持鸽派政策立场和流动性充足
中国央行(PBoC)承诺减持宽松货币政策立场，并且将在实施旨在降低地方债务风险的重大财政方案后，使用多种工具确保市场流动性充足。
根据周五发布的季度货币执行政策报告，中国人民银行将“坚决坚持宽松的货币政策立场”。将使用包括新建立的公开市场买断式逆回购和公开市场国债买卖在内的工具来保持合理充足的流动性。
此前，行长潘功胜表示，在国内需求疲软，外部冲击加大之际，将保持宽松的政策立场。
央行鼓励贷款机构保持“合理”的信贷增长，敦促他们积极参与促进重大建设项目的政策以及消费品以旧换新计划。它将引导贷款机构加强对初创企业的支持，以促进该国的技术自力更生。
在北京周五公布了一项1.4万亿美元的缓解地方政府债务危机的计划后，投资者正在密切关注中国(CN)经济政策方向的进一步信号。
从9月下旬开始，官员们推出了自疫情以来力度最大的刺激计划。在采取了包括大幅降息在内的措施后，经济显示出一些初步改善的迹象。
目前尚不清楚的是，政府愿意在多大程度上刺激消费需求，并在明年解决通货紧缩问题。北京似乎正在下定决心改变中国的增长模式，更多地依靠高科技制造业来推动增长。
特朗普第二任期内贸易战扩大的前景 - - 即使没有达到威胁的60%的关税 - -
也提高了人们对明年实施更大刺激措施的预期。中国正面临一个保护主义的新时代，其贸易伙伴将对出口施加更严厉的限制，而出口自疫情以来一直是经济增长的核心引擎。
央行已经表示，准备进一步放松货币政策，可能在年底前将银行的法定存款准备金率(RRR)下调25至50个基点。而经济学家预计，央行将在明年降息，并允许人民币在一定程度上走弱，以抵消潜在的贸易障碍。
在报告中，央行还表示，将保持人民币汇率的灵活性，并加强对市场的指导。它重申了避免单方面押注人民币的承诺，这可能会自我实现。
央行还强调了货币政策向经济传导的问题，包括银行的贷款和存款利率偏离其设定的官方利率。央行表示，虽然贷款成本的下降速度远快于央的基准，但存款利率未能跟上，部分原因是借贷需求疲软和银行专注于增加储蓄存量。据报道，央行已经采取措施纠正限制其政策空间的扭曲。 |
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18:00 |
靴子落地！十万亿全部用于化解地方政府债问题...市场没有喝彩
 中国(CN)立法机构批准了向负债的地方政府提供了10万亿元人民币(1.4万亿美元)以化解债务问题，但没有推出进一步的刺激措施，为应对特朗普(Donald
Trump)明年上任后潜在的贸易战保留了空间。
周五，在北京举行的新闻发布会上，官员们公布了将“隐藏”的地方债务通过再融资转移到公共资产负债表上的计划细节。他们表示，在人大常委会批准这一举措后，该计划的资金将在2028年之前逐步到位，此举已于上个月预报，但没有给出规模和时间表。
虽然政策制定者没有宣布直接刺激国内需求的措施，但财政部长蓝佛安承诺明年将采取“更有力”的财政政策，这表明特朗普1月就职后可能会采取更有利的措施。这位美国当选总统威胁要对所有中国商品征收60%的关税，这可能会破坏世界最大经济体之间的贸易，并破坏中国的出口，而制造业-出口一直是中国经济难得的亮点。
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万神殿宏观(Pantheon
Macroeconomics)的首席中国经济学家邓肯·里格利表示：“鉴于选举后市场反应相对克制，政策制定者可能认为没有必要在特朗普上任前对他的胜利做出强有力的回应。明年是另一回事，但官员们会顺其自然。”
自9月以来，中国自疫情以来最有力的刺激措施齐射推动在岸股票大盘指数飙升了约30%，减轻了官员们立即采取行动的压力。
投资者已经等待了数周，等待接续的财政刺激措施的正式出台，媒体报道引发了人们对更多支出的预期，包括人们实际上非常关注的稳定房地产市场和促进消费的措施。
10万亿化债措施公布后，投资者明显感到失望，离岸人民币暴跌0.6%，SGX富时A50跳水400点以上；与中国景气度相关的一揽子商品
- - 原油、铁矿石、铜 - - 均下跌1%左右。
>> 彭博经济研究所(Bloomberg
Economics)的经济学家埃里克·朱表示：“地方债务解决是政策支持的一个关键方面。但这只是振兴经济所需的更广泛推动的一部分。有了这个方案，地方官员可能能够开始抓紧部署今年预算中分配的支出。为了以更可持续的方式促进增长，其他重要方面可能会出现，特别是支持需求的更具体的财政措施。”
北京将地方政府债务列为中国面临的三大“经济和金融风险”之一，因为各地区将资金从促进增长的项目转移到偿还债务上。其中大部分资金与被称为地方政府融资工具的实体有关，这些实体代表省市借款，为基础设施投资提供资金。
但近年来，随着房地产危机摧毁了他们赖以获得收入的土地销售，地方政府一直在努力偿还这些债务。在新闻发布会上，官员们表示，截至2023年底，未偿还隐性债务的规模为14.3万亿元，远低于国际货币基金组织(IMF)估计的约60万亿元。
虽然市场对这些措施不屑一顾，但兰称该方案是“考虑到国际和国内发展环境的一项重大政策决定”。政策制定者还采取了自2015年以来首次在年中提高地方政府债务上限的罕见举措。
兰在新闻发布会上表示，提高债务上限将使地方政府在三年内增发6万亿元人民币的专项债券，以互换隐性债务。他补充说，地方政府将能够在五年内（包括2024年）分批批准另外4万亿元的地方专项债券配额，用于同样的目的。
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UBS O'Connor
Global Multi Strategy的首席投资伯尼·阿贡告诉彭博电视台(Bloomberg
TV)：“要真正对市场产生积极影响，你需要看到2万亿或以上的东西，消费相关的刺激措施。”
投资者现在将把目光投向12月，期待下一个采取更大财政措施的主要窗口，届时政治局将在月度会议上讨论经济问题。到那时，官员们可能会更清楚地了解特朗普的关税的立场，以做出权衡。
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法国农业信贷银行(Credit
Agricole)的研究主管肖家志表示：“仍可能在短期内公布一项有意义的财政方案。未来三年可能会增加12至13万亿元人民币的支出，以抵消美国大幅提高关税的影响。”
在解释该方案的影响时，兰估计，该互换可以在五年内节省约6000亿元的利息支付，这将使资源能够促进投资和消费。他说，另外2万亿元与旧城改造相关的隐性债务要到2029年才会到期。这在不久的将来减轻了地方政府的一些压力。
一些人认为此举意义重大。
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摩根士丹利(Morgan
Stanley)的经济学家表示：“削减地方政府积累的隐性债务是打破通货紧缩螺旋的关键一步，与直接刺激需求同样重要。”
其他分析人士认为，刺激消费的财政刺激措施将对经济增长产生更直接和直接的影响。
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澳新银行(ANZ)的大中华区首席经济学家杨宇霆表示：“从财政管理的角度来看，这是正确的做法。但对于关注经济增长势头的人来说，这在很大程度上不解决问题。我并不是说这对增长不利。但这种影响将是相当间接的，并会持续多年。”
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图：IMF估计，截至2023年，中国地方政府融资平台的借款规模为人民币60万亿元 |
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15:28 |
中国股市录得一个月以来最大周涨幅，所有人都在关注人大会议决定
 中国(CN)股市录得一个月来最大周涨幅，这得益于人们希望人大常委会在周五会议结束时公布更强有力的增长刺激措施。
截至收盘，在岸沪深300指数下跌1%，至4104点；日内小幅跳空高开，短时上冲后势头逆转，随后震荡下挫，尾盘有所反弹。本周涨幅为5.5%，是近四周以来的最大涨幅。
市场参与者普遍预计，在为期一周的人大常委会会议将宣布更多的政策支持，以应对特朗普(Donald
Trump)第二任总统任期的关税威胁。周四，在10月强劲的出口数据也提振了部分投资者的情绪。
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彭博资讯(Bloomberg
Intelligence)的分析师马文·陈表示：“尽管在特朗普2.0时代即将面临更多关税的威胁，但这也可能加速中国财政刺激计划的推出，因为选举结果得到证实后，中国将更多的财政刺激投入使用。”
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法国兴业银行(Societe
Generale)的大中华区经济学家林紫琼表示：“中国可能采取的措施包括支持地方政府债务和消费支出。美国的关税给经济和市场带来了太多的不确定性，任何新政策都必须与潜在关税前景相平衡。我们认为特朗普提出的60%的关税不会出现，我们可能会看到关税小幅上涨约15%至20%，这对中国经济来说冲击要小得多。”
实际上，即使特朗普没有当选，中国也必须寻找新的增长点。须知，不仅仅是美国，中国的其他主要贸易伙伴实际上都在设置贸易壁垒，而随着特朗普重返白宫，全球贸易前景指向更多的限制和保护主义。渣打银行(Standard
Chartered)和麦格理集团(Macquarie
Group)的经济学家预计，如果特朗普兑现其竞选承诺，将中国商品的关税提高到60%，中国的经济增长将重挫2个百分点。
这种预期，加上中国人民银行(PBoC)在9月底率先行动放松了货币政策，中国股市这一轮涨势启动。进入10月，涨势失去动力；11月初，由于对财政刺激措施的预期，股市脱离整理区间再次攀升。总体而言，目前较行情启动时的3200点水平上涨了900点以上，或28%。
彭博社(Bloomberg)周四援引知情人士的话报道称，中国监管机构已要求银行降低对其他金融机构的同业活期存款利率,以促进资金释放和经济发展。
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图：沪深300指数周涨幅创下最近四周以来新高 |
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13:59 |
随着对竞选承诺能否实现的疑虑增加，一揽子“特朗普交易”资产企稳
 在最初一窝蜂涌入“特朗普交易”之后，一些投资者正在减仓，他们开始反思
- - 特朗普(Donald
Trump)的关税提案真的能够实现吗？
周四收盘时，美元指数回吐了大选刺激的大部分涨势，周五的交易价格几乎没有变化。在经历了两天的震荡后，国债收益率的波动也收窄至几个基点的范围。
这些动态表明，随着投资者转而现实地评估特朗普竞选承诺多大程度能够落地，分歧开始产生，市场波动将因此增加。同时，随着美国大选这一超级风险的完全暴露，人们开始转向其他主题
- - 美联储(Fed)降息，中国即将推出的重磅财政刺激措施。
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瑞穗银行(Mizuho
Bank)的经济和策略主管毗湿奴·瓦拉坦表示：“有一种感觉是，即使是最激进的特朗普交易的投资者也在后退一步思考：目前，赌注是否过度？交易员们正在考虑执行情况，以及如何有效地传达他的一些政策。”
投资者心中的一个关键问题是，特朗普威胁要对中国商品征收的高达60%的关税将在多大程度上成为现实。一些人还开始锁定盈利，包括看涨美元和看跌美国国债的押注，这些交易在本周早些时候表现得非常好，在情绪趋稳和不确定性增加之际，落袋为安是合理的。
随着怀疑开始蔓延，被视为在特朗普执政期间受益的资产在大选投票日飙升后大多横盘整理。然而，一些机构只认为，这些交易很快会获得新的动力。
如果共和党人继续控制美国众议院，最终计票仍在进行中，那么将为特朗普的减税、移民和贸易政策得落地铺平道路。
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加拿大皇家银行资本市场(RBC
Capital Markets)的亚洲外汇策略主管阿尔文·谭表示：“人们对特朗普是否真正推行其拟议的政策，特别是关税政策，持怀疑态度。然而，这种情绪可能是暂时的，因为市场在贸易政策上低估了特朗普
- - 美国总统有广泛的权利推动关税落地。”
不过，与美元、美债、比特币等特朗普交易核心资产目前保持平稳不同，另一个核心资产美国股票仍在高歌猛进，周四进一步跃升。这一轮涨势是由小盘股和银行股推动的，因为投资者预计这些股票将受益于特朗普的减税、关税和放松管制等政策。
另一方面，与特朗普关税政策高度相关的中国(CN)股票和人民币，在投票日暴涨之后，转为回落。市场有些兴奋/紧张，特朗普当选提振了一种预期
- -
即将结束的人大会议将宣布超出市场预期的财政刺激措施，以对冲，甚至覆盖特朗普关税的冲击；然而，预期就是预期，随着会议决定即将公布，多数投资者会本能地减仓。
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Evercore ISI的分析师里奥·王表示：“随着特朗普的胜利，我们认为财政刺激措施加强的可能性要高得多，其中包括为特朗普准备的东西。只要北京在国内继续做正确的事情，我们认为中国经济可以度过他的关税风暴。”
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图：中国股市在投票日录得一个月以来最大涨幅 |
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10:23 |
索罗斯基金管理公司宣布关闭香港办事处
由亿万富翁索罗斯(George
Soros)创立的索罗斯基金管理公司计划关闭其香港办事处，作为行政重组的一部分，但表示将继续在亚洲投资。
这家总部位于纽约的资产管理公司在一份电子邮件声明中表示，关闭后，亚洲的投资将由其纽约和伦敦办事处监督。该公司补充称，将继续向香港(HKG)、新加坡(SGP)、日本(JPN)和其他亚洲中心的资金管理人发放资金。
该公司发言人没有立即回复寻求更多信息的电子邮件。
这位亿万富翁于1970年创立了这家公司。根据其网站的介绍，该公司在全球范围内投资于公共和私人股本、固定收益、大宗商品、外汇和其他另类资产。
索罗斯和该公司以1992年押注英格兰银行(BoE)将被迫使英镑贬值而声名鹊起。从2012年11月到2013年2月，他们还因押注日元下跌而获得了近10亿美元的收益。
索罗斯基金管理公司香港办事处于2010年开业。根据官方监管数据汇编此类信息的网站Webbsite.com的数据，在2011年达到顶峰时，办事处员工达到20名。2017年之后，这一数字降至10以下。
2021年9月，索罗斯在华尔街日报(WSJ)的一篇专栏文章中写道，“现在向中国投入数十亿美元是一个悲剧性的错误。”次月，香港办事处首席投资官道恩·菲茨帕特里克表示，该公司没有向中国投资。 |
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09:11 |
中国债券市场静待人大公布财政刺激/债券发行计划
 中国(CN)债券交易员正在关注人大常委会会议，预计将批准规模数万亿元人民币的财政方案。
预计将增加债券发行以支撑经济增长，但问题是新的刺激措施的规模有多大。发行量的激增可能会对中国债券市场造成压力，两万亿元人民币(2800亿美元)已成为一个值得关注的关键数字。
根据彭博社(Bloomberg)的计算，从1月到10月，中国中央和地方政府平均每月出售约1.8万亿元人民币的债券。在考虑了今年剩余时间已在筹备中的1.1万亿发行后，市场准备承接在11月和12月2.5万亿元债券
发行。任何高于这一预期的规模都可能引发波动。
人们越来越乐观地认为，在大会常务委员会周五结束会议后，可能会宣布更强有力的刺激措施。这将有助于缓解当选总统特朗普(Donald
Trump)威胁的潜在关税带来的任何打击。
法国兴业银行(Societe
Generale)预测，2024年剩余时间和2025年将新增约2万亿元人民币的供应，如果
月发行量达到3万亿将引发抛售。华侨银行(OCBC
Bank)预计未来12个月将有相同规模的额外债券发行，预计长期收益率将会逐步走高，而如果会议公布的数字高于预期，将加速这一势头。而澳新银行(ANZ)预计2024年剩余时间的额外净债务发行为1.5万亿元。
债务发行激增可能会引发波动。9月下旬，随着政府宣布了一些刺激计划，投资者涌入股市，非银行流动性收紧，利率攀升。
自9月底以来，中国主权债券的交易区间一直很窄，此前在9月底启动刺激措施后，主权债券从大约20年来的最高水平回落。过去一个月，10年期国债收益率徘徊在2.1%至2.2%之间。
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图：中国债券市场等待人大会议政策信号 |
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09:00 |
香港跟进美联储降息，强调预期利率路线不确定
在美联储(Fed)放松政策后，香港金融管理局(HKMA)下调了基准利率，但由于特朗普(Donald
Trump)领导下的美国(US)通胀可能抬头，这意味着未来进一步降息的空间可能有限。
HKMA周五将利率下调25个基点至5%。由于该市实行盯住美元的汇率制度，决策步调一致。
未来的放松步伐不确定。HKMA表示：“未来降息的步伐仍不确定。”并补充说，“主要经济体的货币政策并不完全同步。”声明补充说，官员们正在密切关注全球金融市场波动的风险。
但降息本身肯定对经济和房地产市场构成利好。由于利率持续高企，香港经济持续承压，第三季度增速放缓至五个季度以来的最低水平。
香港最大的银行汇丰控股(HSBC Holdings)将其最优惠贷款利率从5.625%下调至5.375%，这是两个月来第二次下调抵押贷款和其他贷款的参考利率。
目前，市场预期美联储明年还将降息3次，这意味着未来13个月内，香港的最优贷款利率利率可能降至4.625%，就房地产市场而言，按揭利率水平仍然过高。可能需要其他措施促进销售。 |
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07:30 |
日本总务省(MIC)家计调查报告
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 日本9月所有家庭支出年率(%) |
-1.9 |
-2.1 |
-1.1 |
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● 日本9月所有家庭支出月率(%) |
2.0 |
-0.7 |
-1.3 |
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06:55 |
FEIO报告解读：财务省7月两次入市干预，扭转了日元的跌势
 日本(JPN)在上个季度两次入市干预，再次动用了天量资金。这一信息披露提振了外汇管理当局随时可能再次入市的预期。
根据日本财务省(MoF)周五公布的7-9月外汇干预
操作报告(FEIO)显示，该部于7月11日和12日入场干预，分别花费3.17万亿日元(207亿美元)和2.37万亿日元支撑日元。在7月采取行动之前，日元兑美元汇率已超过160，为38年来的最低点，部分原因是投机者押注日本和美国(US)巨大的利差
将导致日元进一步贬值。
周五的报告还证实，在这两个日期之后没有进行额外的干预操作。彭博社(Bloomberg)早些时候的分析表明，政府可能出售美国国债，为大部分行动提供资金。
自那以后，日元兑美元汇率大幅反弹。7月31日，日本央行(BoJ)将基准利率上调至0.25%，而美联储(Fed)和其他主要央行则转向降息以支撑经济，进一步加强的反弹的势头。
但在特朗普(Donald
Trump)周二赢得美国总统大选后，美元兑世界各地一系列货币飙升，日元再次面临进一步走软的风险。周五，日元兑美元汇率在153左右，接近7月以来的最低水平。
市场参与者认为，特朗普的核心政纲将导致美元走强，因为对美国贸易伙伴的关税和国内的减税可能会推动通胀和利率上升。但围绕特朗普的各种政策及其对货币趋势的潜在影响，仍存在相当大的不确定性，因为某些政策构成抵消，更因为某些议程可能无法实现。
一些经济学家认为，在1月开始的特朗普政府执政期间，日本可能会发现更容易说服美国货币干预是必要的，因为这位当选总统过去曾表示支持美元走弱。
>> Ricoh Institute of Sustainability and
Business的首席研究员竹内敦表示：“如果日本采取行动阻止日元疲软，特朗普的立场可能是‘很好’。在他看来，美国不必花任何钱
- - 日本人是在为他花钱。”
其他人则认为，日本实际上可能会陷入困境，因为特朗普是个商人。
>>
Fukuoka
Financial Group的首席策略师佐佐木融表示：“特朗普可能会说，如果你想干预，就买一些战斗机。日本政府可能会在一段时间内保持弱势，因此可能无法应对这种情况。因此，干预的障碍可能会更高。”
与此同时，财务省(MoF)负责国际事务的副大臣三村淳周四加大了口头警告力度，表示政府将以极端紧迫的态度监控市场，并将对过度波动采取行动。这些评论是在日元兑美元汇率跌至155之后发表的。
彭博社在10月央行会议前调查的经济学家表示，如果日元兑美元汇率达到160，可能会促使政府进一步干预货币。
在这种情况下，与包括美国在内的主要国际伙伴进行协调可能至关重要。主要经济体普遍认为，货币价值应由市场力量决定，美国财政部长耶伦(Janet
Yellen)一再表示，货币干预应该是一种很少使用的工具，官员们应该提前发出公平的警告。虽然她没有批评日本最近的干预，但她的评论突显了国际社会反对频繁或激进的货币干预的总体立场。
在最近几乎所有的国际会议上，日本都强调了二十国集团(G20)的立场，即汇率的过度和无序波动可能会对全球经济和金融稳定产生破坏稳定的影响。这可能是为了证明应对此类风险的早期和潜在的未来行动是合理的。
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图：财务省在7月两次入市干预 |
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05:20 |
债券交易员无视美联储降息，美债收益率重回上行通道
 周四，在美联储(Fed)如预期降息但几乎没有对未来利率路线给出任何提示后，债券交易员继续抛售美国(US)国债，以定价特朗普(Donald
Trump)重返白宫后一揽子政策推高通胀的前景。
截至发稿时，10年期美债收益率下跌5个基点，至4.293%。30年期利率下跌4.4个基点，至4.5%。
周三，由于一些投资者开始获利回吐，美债爆裂反弹。但周四的美国联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决定并未提振情绪以维持这一势头。美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)在会后新闻发布会上强调了这些赤字担忧，称联邦政府的财政政策正走在“不可持续的道路”上，尽管他拒绝就特朗普的计划可能如何影响宏观前景发表评论。同时，他没有对下一步行动给出任何暗示。
利率决定公布后，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，12月降息的概率为58.8%，而一周前这一概率为70%。
>>
LPL Financial的首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆表示：“我认为鲍威尔的声明或任何言论都没有真正抵制最近的债券市场重新定价。他确实已经为下一步行动扫清了障碍，暗示如果数据强于预期，他们可能会跳过12月。我们将暂时保持在这些收益率水平。”
自一系列强劲的经济数据和选举改变了前景以来，交易员们已经下调了他们对美联储明年将大幅下调基准利率的预期。掉期交易员认为，美联储的目标区间目前为4.50%-4.75%，一年后将降至3.70%左右。就在一个月前，这一数字为3%。
在周四美联储会议后发布的声明中，表述中删除了对于实现通胀率可持续向2%迈进的“更大信心”的表述，尽管他们指出，通胀率在实现央行目标方面“取得了进展”。
>>
Inflation Insights的创始人阿曼·沙里夫表示：“这一调整为12月的暂停降息扫清了障碍。尽管市场仍普遍预计会再次降息。”
>> 高盛资产管理公司(Goldman
Sachs Asset Management)的固定收益和流动性解决方案全球联席主管兼联席首席投资官惠特尼·沃森表示：“随着通胀和就业数据的走起啊你个，美联储如预期上涨了25个基点。我们预计12月也会发生同样的情况。然而，更强劲的数据以及财政和贸易政策的不确定性意味着美联储可能选择放缓宽松步伐的风险增加。”
尽管美联储在最近两次会议上降息，但10年期国债收益率有所上升，9月中旬仅为3.6%。起初，核心经济数据启动了涨势，然后是所谓的特朗普交易加剧了势头。
鲍威尔对这些动态不屑一顾，他在会后告诉记者：“我们看到了债券利率的上涨，当然，这与一年前的水平相去甚远。所以我们正在关注这一点。事情一直在发展，我们会看看他们在哪里稳定下来。我认为现在说它们会在哪里企稳还为时过早。”
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图：市场对12月、1月和3月会议降息幅度的预期 |
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03:05 |
美联储利率决定解读：如预期降息25个基点，鲍威尔认为短期内大选结果不会对货币政策制定构成影响
 在美联储(Fed)周四决定将利率下调25个基点，美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)表示，如果再次当选的特朗普(Donald
Trump)要求他辞职，他不会辞职。
在会后的新闻发布会上，当被问及如果特朗普提出此类要求，他是否会辞职时，鲍威尔有力地回答说：“不会。”他还表示，包括他自己在内的任何美联储董事会领导人的免职或降级都是“法律不允许的”。
他表示，2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)在短期内不会对央行的政策决定产生“影响”，并指出现在判断任何潜在财政政策变化还为时过早。
此前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)一致同意将联邦基金利率下调到4.50%至4.75%区间。继9月降息50个基点之后，美国(US)连续第二次降息，进一步巩固了美国经济扩张的基础。
鲍威尔表示：“随着时间的推移，我们的政策立场将进一步调整，这将有助于保持强劲的经济和劳动力市场，并将继续在通胀问题上取得进一步进展。”
他的评论是在特朗普本周胜选之后发表的，特朗普曾多次公开批评美联储主席，包括其第一任期内，当时还试图解雇鲍威尔。重要的是，特朗普还承诺部署更激进的关税、打击移民和延长减税政策
- - 这些政策可能会给物价和长期利率带来上行压力，并促使美联储最终不得不放缓或暂停降息。
鲍威尔说：“我们不知道任何政策变化的时机和实质是什么。”。“因此，我们不知道这些政策会对经济产生什么影响，特别是这些政策是否以及在多大程度上对实现我们的目标
- - 最大就业和价格稳定 - - 的变量有何种重要影响。”
FOMC在周四发布的一份声明中表示，它继续认为实现就业和通胀目标的风险“大致平衡”。“经济前景不确定，委员会关注其双重任务对另一方的风险。”
对于国债收益率上升，鲍威尔表示美联储正在关注这一事态发展，并将其归因于对更强劲增长的预期。
>>
eToro Global
Markets的分析师布雷特·科诺微表示：“鲍威尔提醒投资者，美国的经济基础依然稳固。他不会透露美联储是否可能在12月降息，这不应该让投资者感到意外。然而，美联储对劳动力和宏观状况的感觉比几个月前更舒适。”
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图：市场对FOMC明年降息次数的预期从6次降至3次 |
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03:00 |
美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定
[政策声明]
[经济预测] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 美国9月联邦基金利率目标上限(%) |
5.00 |
4.75 |
4.75 |
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● 美国9月联邦基金利率目标下限(%) |
4.75 |
4.50 |
4.50 |
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23:50 |
因高权重对手货币强势反弹，美元指数回吐了选举日的大部分涨幅
 美元指数周四录得8月以来最大跌幅，回吐了特朗普(Donald
Trump)胜选推动的大部分涨幅。
截至发稿时，彭博美元现货指数下跌0.9%，这主要是由高权重对手货币大幅反弹驱动的，而势头在多头回吐的推动下得到加强。
与此同时，美国(US)国债收益率也同步暴跌。
>>
Amundi Asset Management的固定收益和货币策略总监帕雷什·乌帕迪亚表示：“货币市场觉醒较晚，意识到今天的美联储(Fed)会议可能会产生一些波动。我认为，随着特朗普时代的开始，美元的抛售应该会消退，市场将需要应对他的政策可能带来的波动。”
特朗普当选被视为对美元有利，因为他的贸易政策有可能迫使美联储放缓货币政策放松的步伐。周三，2024年美国总统大选(US Election)投票日，美元指数上涨1.3%，达到一年来的最高水平。
周四美元疲软的部分原因是英镑走强，英镑兑美元汇率上涨了1%，因为交易员削减了英格兰银行(BoE)降息幅度的预期。澳元兑美元上涨1.8%，因中国进口数据十分前景而股市暴涨；日元和欧元兑美元也分别大涨1.2%和0.9%。
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图：美元指数回吐了周三的大部分涨幅 |
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23:30 |
美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 美国截至11月1日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺) |
780 |
650 |
690 |
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23:19 |
高风险资产ETF录得180亿美元资金流入，受特朗普当选推动
 特朗普(Donald
Trump)当选总统后，受到股指的强劲涨势的推动，交易员大举买入风险资产ETF。
周三，追踪“特朗普交易”一揽子相关资产的ETF共吸收了180亿美元的新资金。彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，这几乎是今年日均流入量的16倍。
追踪小盘股的iShares Russell 2000
ETF净流入39亿美元，这是17年来最大的单日流入量。SPDR标准普尔区域银行ETF录得有史以来最大单日流入量，而追踪金融股的道富银行基金则录得16亿美元，为2016年以来的最高水平。追踪高收益债券、比特币和工业股票的ETF也获得了大笔净流入。
>>
Jones Trading的首席市场策略师迈克尔·奥洛克表示
：“如果利率继续攀升，所有股票都有风险。10年期国债收益率比标准普尔500指数收益率高出50个基点。如果这种利差持续扩大，将对股市造成压力。虽然小盘股确实从较低的利率中受益更多，但利率的持续上升对所有公司来说都是一个问题。”
标准普尔500指数在上一交易日创下今年的第48个纪录后，周四继续上涨。先锋集团(Vanguard
Group)和贝莱德(BlackRock)的标准普尔500指数ETF本周均录得超过10亿美元净资金流入，而SPDR标准普尔500指数ETF周三录得46亿资金流入，成为全球规模最大的大盘ETF。
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图：特朗普当选后资金涌入高风险资产ETF |
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23:00 |
美国商务部人口普查局(BC)批发库存/销售月报 |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 美国9月批发库存月率终值(%) |
-0.1 |
-0.1 |
-0.2 |
|
● 美国9月批发销售月率(%) |
-0.1 |
0.2 |
0.3 |
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21:30 |
美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国截至11月02日当周初请失业金人数(万) |
21.6 |
22.1 |
22.1 |
|
● 美国截至11月02日当周初请失业金人数四周均值(万) |
23.65 |
- |
22.73 |
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● 美国截至10月26日当周续请失业金人数(万) |
186.2 |
187.5 |
189.2 |
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21:30 |
贝利：新预算案引发的金边债券急剧抛售已经结束
 行长贝利(Andrew
Bailey)表示，上周预算公布后的英国(GBR)债券抛售因投资者的多头止损加剧，他认为最糟糕的抛售已经结束。
周四货币政策决定后，贝利在新闻发布会上告诉记者，在政府公布财政计划后，国债急剧下跌导致多头紧急平仓，最终导致跌势加速，但这种情况“现在可能已经结束了”。
贝利在接受彭博电视台(Bloomberg
TV)采访时表示，在财政大臣雷切尔·里夫斯宣布增加借贷和促进投资的计划之前，他向她简要介绍了可能市场反应，他指出投资者对预算案作出反应“并不奇怪”。
贝利在新闻发布会上说：“当时，有一些金边债券多头头寸平仓。止损触发使抛售加剧。但如果你看看今天的市场，已经相当稳定了。”
他补充说：“2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)也引发了一些多头平仓。”
金边债券上周暴跌，两年期国债收益率上涨超过25个基点，交易员担心政府未来几年增加的支出将加剧通货膨胀，限制英格兰银行(BoE)降息的空间。 |
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20:05 |
英格兰利率决定解读：如预期降息，但下一步将是维稳
英格兰银行(BoE)今年第二次削减借贷成本，但没有发出将继续或更快放松政策的信号，而是警告称上周的预算按可能会使通胀率上升0.5个百分点。
由贝利(Andrew
Bailey)领导的货币政策委员会(MPC)以8票赞成、1票反对的结果将基准利率下调25个基点至4.75%，唯一持反对意见的是外部委员凯瑟琳·曼。经济学家们普遍预期了这一结果。
贝利周四在一份声明中表示：“我们需要确保通胀率保持在目标水平附近，这样我们就不能过快或过多地降息。”。“但如果经济如我们预期的那样发展，利率很可能会继续从当前水平逐渐下降。”
决定公布后，英镑和两年期英国债券小幅上涨。
英国(GBR)财政大臣雷切尔·里夫斯10月30日的预算案，以及特朗普(Donald
Trump)当选美国总统，导致国央行的降息路线变得高度不确定。英国计划每年支出700亿英镑，其中近一半通过发债。而特朗普上台意味着全球贸易战。
>>
万神殿宏观(Pantheon
Macroeconomics)的首席英国经济学家、前英国央行官员罗博·伍德表示：“MPC将应对两次新的通胀冲击：特朗普和预算。结果意味着更鹰派的利率政策。”
周四早些时候，英国第二大杂货商J Sainsbury
Plc警告称，工党政府计划的更高工资税和加薪可能会使通货膨胀重新回到英国超市货架上。
预算案公布后，金边债券遭到猛烈抛售，收益率升至一年以来最高水平。这唤起了人们对2022年金融危机的记忆，当时的首相利兹·特拉斯450亿英镑的减税案令投资者十分反感，造成金边债券市场崩盘。
总之，近期核心风险的暴露意味着利率预期曲线已经向上漂移。MPC预计，明年年底通货膨胀率高于2%的目标，两年后为2.2%。然后，在2027年降至1.8%，低于目标。
>> 彭博经济研究所(Bloomberg
Economics)的首席英国经济学家丹·汉森表示：“展望未来，我们仍然认为MPC将在下次会议上保持利率稳定，并在2025年按季度降息。” |
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20:00 |
英格兰银行(BoE)利率决定
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 英国11月央行基准利率(%) |
5.00 |
4.75 |
4.75 |
|
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20:00 |
伊曼纽尔：美股牛市尚处于初期，标准普尔500指数六个月后将将升至6600点
 Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔表示，美国(US)的涨势还远未结束，他认为特朗普(Donald
Trump)放松监管的议程将推动标准普尔500指数在明年年中再上涨11%。
他在一份报告中写道：“历史表明，现在的仍处于牛似的初期。华盛顿放松管制的政策前景将推动市场走高。”
他预计2025年6月底的标准普尔500指数将达到6600点 - -
比当前水平高出650点。
伊曼纽尔团队的研究显示，在过去的100年里，在牛市期间，该基准指标在50个月内平均上涨了152%。在这一轮牛市，该指数自2022年10月触及低点以来已上涨65%，超级大盘科技股推动了大部分涨幅。
伊曼纽尔表示，尽管股票估值(P/E)已经看起来很高，但“高估值股票有着估值越来越高、持续时间越来越长、盈利(EPS)增长更高的历史”。
在特朗普赢得总统大选后，标准普尔500指数周三飙升至创纪录水平，因其核心政纲被认为对股市十分有利，税制改革，关税和财政刺激。
进入年底的季节性强势预示着估值更可能向北发展。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，标准普尔500指数在过去20年的第四季度平均上涨了4.1%。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)的首席投资官迈克尔·威尔逊一直以来并不看好股市前景，但他本周表示，今年最后两个月预计股市将进一步上涨。
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图：历史上美股牛市的涨幅 |
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18:00 |
欧盟统计局(EuroStat)零售销售月报(MRT)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 欧元区9月零售销售年率(%) |
0.8 |
1.3 |
2.9 |
|
● 欧元区9月零售销售月率(%) |
0.2 |
0.4 |
0.5 |
|
|
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16:00 |
中国人民银行(PBoC)外汇和黄金储备报告
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 中国10月外汇储备(亿美元) |
33163 |
32900 |
32610 |
|
● 中国10月黄金储备量(万盎司) |
7280 |
- |
7280 |
|
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15:00 |
标普全球(S&P
Global)房价指数(HPI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 英国10月S&P/Halifax季调后房价指数年率(%) |
4.7 |
4.1 |
3.9 |
|
● 英国10月S&P/Halifax季调后房价指数月率(%) |
0.3 |
0.2 |
0.2 |
|
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15:00 |
德国联邦统计局(DeStatis)工业产出月报(MIP)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 德国9月季调后工业产出月率(%) |
2.9 |
-1.0 |
-2.5 |
|
|
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10:30 |
中国海关总署(GAC)进出口统计报告
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 中国10月贸易帐-美元计价(亿美元) |
817.1 |
760.3 |
952.7 |
|
● 中国10月出口年率-美元计价(%) |
2.4 |
5.2 |
12.7 |
|
● 中国10月进口年率-美元计价(%) |
0.3 |
-1.5 |
-2.3 |
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09:30 |
澳大利亚统计局(ABS)国际商品和服务贸易月报
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 澳大利亚9月商品及服务贸易帐(亿澳元) |
52.84 |
53.00 |
46.09 |
|
● 澳大利亚9月出口月率(%) |
-0.6 |
- |
-4.3 |
|
● 澳大利亚9月进口月率(%) |
-0.2 |
- |
-3.1 |
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07:30 |
日本厚生劳动省(MHLW)劳工统计调查报告(LSR)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 日本9月劳动现金收入年率(%) |
2.8 |
2.9 |
2.8 |
|
● 日本9月加班工资年率(%) |
1.7 |
- |
-0.4 |
|
● 日本9月实际薪资收入年率(%) |
-0.2 |
- |
-0.1 |
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23:50 |
观点：特朗普重返白宫对全球货币当局是个巨大的麻烦
 世界各地的央行行长都在评估，在特朗普(Donald
Trump)高调重返白宫后，他们对这位新总统的最大担忧是否会成为现实。
特朗普承诺加征关税，这将破坏全球贸易，减税将进一步扩大联邦预算，驱逐非法移民出境可能会减少廉价劳动力。这带来了两个主要风险：全球经济扩张放缓和美国(US)国内通胀加快，这将使美联储(Fed)不太愿意降低利率。其结果可能是美元走强，发展中国家放松货币政策的空间缩小。
欧洲央行行(ECB)的副行长路易斯·德金多斯周三在伦敦表示：“如果像美国这样重要的司法管辖区对任何其他重要司法管辖区征收60%的关税
- - 让我们谈谈中国(CN) - -
我可以向你保证，直接影响、间接影响和商业失误将是巨大的。”
高盛集团(Goldman
Sachs)预计欧洲央行将再次降息，因为特朗普的政策导致欧元区(Euro
Area)经济增长放缓。面对巨额关税，人们也预期中国可能会宣布比原计划规模更大的刺激措施。然而，并非所有地区都有这种缓冲。新兴市场的货币政策立场可能不得不变得更加鹰派。
市场已经在迅速定价这种前景。美元兑主要货币汇率创下2020年以来最大涨幅，而美国国债收益率飙升促使亚洲一些当局承诺采取措施保护本国货币。
随着特朗普接近胜利，印度储备银行(Reserve
Bank of India)行长沙克蒂坎塔·达斯乐观地表示，他的国家“处于有利地位”，应对选举溢出效应和其他全球问题将“非常有弹性”。
不过，Shinhan Bank
India的交易员库纳尔·索达尼表示，卢比大幅飙升后涨势暂停，这表明印度央行进行了干预。他说：“说到我们的国内市场，我们不是旁观者。我们在市场上非常活跃。”
中国的情况也类似，一直是特朗普关税的重点目标。不愿透露姓名的交易员表示，国有银行出售美元以支撑人民币，尽管如此，人民币仍贬值超过1%。
彭博经济研究所(Bloomberg
Economics)的经济学家玛艾瓦·库欣表示：“特朗普的选举胜利可能预示着全球关税的广泛飙升：他威胁要将从中国进口的商品的关税提高到60%，对世界其他地区的输美商品关税提高到20%。这将使美国的平均关税超过20%，这是20世纪初以来从未见过的水平。美国最亲密的伙伴墨西哥(MEX)和加拿大(CAN)将受到最严重的打击。对于大多数其他国家来说，对国内生产总值的冲击可能看起来相对较小，但实际上贸易将大规模从美国市场转移。”
法国外贸银行(Natixis)的首席亚太经济学家艾丽西亚·格拉西亚·赫雷罗表示，中国人民银行(PBoC)可能不得不更快地放松政策，这可能会削弱人民币。但如果美联储开始放缓降息，其他主要央行可能也不会大幅降息。她表示：“美国市场可能会欢呼，但亚洲各地的经济体可能会成为大输家。特朗普的政策意味着在经济和市场最需要央行的时候，其降息的空间会更小。”
欧洲也感受到了选举的冲击，尤其是在东部，美国可能会削减对乌克兰(UKR)的军事援助，这可能使其与俄罗斯(RUS)的战争处于更为不利的地位。由于担心华盛顿和布鲁塞尔之间的关系更加紧张，交易员们正在推动欧元下跌至与美元平价。
关税的阴霾可能会使在不破坏经济增长的情况下驯服通货膨胀的任务复杂化。虽然德金多斯表示，他预计通胀会加速，但他强调，在政策明确之前，无法得出任何结论。
“这里有两个主要的担忧，”他说。“第一个是关税和保护主义，这可能会对增长和通货膨胀产生不利影响。同时还有财政赤字。你已经看到了市场对美国和英国(GBR)财政赤字的反应。”
事实上，随着墨西哥比索(Mexico's
Peso)和南非兰特(South
Africa's Rand)双双下跌，全球货币市场充斥着“美国优先”的担忧。
一位发言人在电子邮件中表示，马来西亚央行(Central
Bank of Malaysia)正在“密切”关注包括美国投票在内的全球事态发展，并随时准备管理市场波动，确保有序的条件。
印尼央行(Bank
IndonesiaA)表示，在卢比跌至近三个月来的最低水平后，已准备好采取措施。行长贝利·瓦里约告诉议会，特朗普的胜利可能会使美元保持强势，国债收益率居高不下。
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图：拜登任期内美欧贸易高速扩张 |
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23:30 |
美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA原油库存变动(万桶) |
-51.5 |
110.3 |
214.9 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA汽油库存变动(万桶) |
-270.7 |
-87.8 |
41.2 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA精炼油库存变动(万桶) |
-97.7 |
-113.7 |
294.7 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA库欣原油库存(万桶) |
68.1 |
- |
52.2 |
|
|
前值 |
增减 |
公布值 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA原油总产量(万桶/日) |
1350 |
- |
1350 |
|
● 美国截至11月1日当周EIA精炼厂设备利用率(%) |
89.1 |
+1.4 |
90.5 |
|
|
|
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23:00 |
一线策略师和操盘手对特朗普胜选及其市场影响有何评论
日内早些时候，特朗普(Donald
Trump)宣布他赢得了总统第二任期，全球金融市场的动荡却并未结束，一些资产开始加速此前趋势，一些资产的趋势开始逆转。
截至发稿时，美国(US)股市飙升，标普500指数期上涨超过2%，小盘股等风险最高的部分涨幅最大；市场恐慌指标波动率指数(VIX)跌至16以下，回吐了部分投票过程中产生的巨大涨幅。美元兑主要货币汇率创下2020年以来的最大涨幅，比特币上涨至新纪录，而美国10年期国债收益率升至四个月高点
- - 这一切都是“特朗普交易”的核心资产，被视为他减税和关税纲领的关键。
这次特朗普及共和党大获全胜，他重返白宫，而共和党已经控制参议院，并可能进一步控制众议院。
这次的市场反应与2016年特朗普首次获胜时几乎一样，反映出人们对潜在的减税和放松管制将刺激经济和企业盈利增长的强烈预期。与此同时，一些人警告称，资产的大幅波动也可能是对选举结果如此快获得确认的反应，这避免了一个潜在重大风险。还有人警告称，如果一些资产的势头持续下去，如美国收益率进一步飙升，最终可能会给风险资产带来压力。
以下是一线策略师和操盘手对选举结果及其市场影响的评论，以及短期展望：
>>
Strategas
Securities的投资策略和定量研究总监瑞安·格拉宾斯基表示：
最大的收获是，我们得到了市场所渴望的确定性。这将使商业和消费者信心都有所改善。股市的上涨，尤其是小盘股，似乎有些过头了，因为利率普遍在上升，而不是下降，而且它们对利率更敏感。
>>
Lombard Odier的全球首席投资官迈克尔·斯特罗贝克表示：
我们看到上次惨遭失败的总统以压倒性的胜利回归，市场对此表示欢迎。股市稳步上涨，美元走强。通常，当选举结果明确时，这是最好的情况，这会让错失恐惧症(FOMO)驱动的交易行为持续一段时间。但我们不应该忘记，股市已经接近市场历史高点。
>>
Piper Sandler的首席投资策略师迈克尔·坎特罗威茨表示：
股票喜欢这个结果，我并不感到惊讶。目前头醉着无视利率的飙升，也许认为放松管制和降低公司税率的影响更大。
>>
Jones Trading的股票销售交易员兼宏观策略师达夫·图兹表示：
如果众议院被民主党控制，目前股票、债券和其他资产的走势可能会部分逆转，这还有待观察。
>> 汇丰全球研究(HSBC
Global Research)的首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示：
随着特朗普当选总统以及共和党控制国会，从多资产战略的角度来看，我们仍然会减持美国国债，因为预计财政刺激和减税即将实施。这可能对股市最初是积极的，因为我们怀疑股市可能会关注这些拟议政策对美国企业和消费者的潜在积极影响。如果美国国债收益率没有大幅持续上升，这种乐观情绪可能会成为股市进入年底的主要动力。另一方面，如果10年期美国国债收益上升到我们所说的危险区，这种涨幅可能会被证明是短暂的。
>>
Globalt
Investments的高级投资组合经理基思·布坎南表示：
市场的反应正如预测的那样，特朗普大获全胜，股市反弹，美债收益率反弹，比特币创下新高。正如我们从美联储(Fed)会议日交易中看到的那样，第一反应并不总是持久的。因此，我们希望看到全球市场在未来几天内稳定下来。但方向是明确的。市场认为特朗普的第二任总统任期将为股票、美元和利率营造一个积极的环境。
>> 嘉信理财(Charles
Schwab)的高级投资策略师凯文·高登表示：
今天之后，有一件事会很有趣，那就是收益率的飙升是否会继续，以及何时开始成为股票的问题。如果股票和收益率继续同时攀升，这将表明人们对增长投下更多的信任票，而不是对通胀的担忧。尽管小盘股正在上涨，但在过去的一年里，它们一直处于上升趋势，并仍在努力达到2021年11月的高点。投资者不应该忘记小公司在融资成本方面面临的更高负担。这并不是说这种负担一夜之间突然消失了。
>>
瑞穗国际(Mizuho International)的多资产策略师伊芙琳·戈麦斯-利希蒂表示：
如果我们看看2016年的策略，表明我们将在头30天内迅速抛售美债，然后走势可能会有点波动。总体而言，我们认为更高的收益率应该是年底的主题。因此，即使当10年期收益率向4.50%以上的区域移动时，仍然会有人做空美债，我们认为10年期国债可能会在年底升至约4.70%。 |
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21:30 |
欧洲央行副行长德金多斯警告特朗普关税计划的“巨大”影响
欧洲央行(ECB)副行长路易斯·德金多斯表示，如果美国当选总特朗普(Donald
Trump)实施他在竞选期间威胁的关税，全球经济将面临对增长和通胀的潜在不利冲击。
他周三在伦敦的一次活动中表示，经济产出将下降，物价压力将加大，现有的国际贸易将中断。欧洲央行将把新政府宣布的任何政策纳入其前景，然后决定如何应对。
“如果像美国(US)这样重要的司法管辖区对任何其他重要司法管辖区征收60%的关税
- - 让我们谈谈中国(CN) - -
我可以向你保证，直接影响、间接影响和商业误差将是巨大的，”德金多斯说。
在特朗普宣布获胜者后，德金多斯是欧洲央行26人组成的管理委员会中第一位发言的官员。他的同时在前几周也表达了类似的警告。
欧洲央行在制定货币政策方面正接近一个关键的十字路口。通货膨胀放缓的速度比预期的要快，但经济也放缓了 - -
官员们现在必须决定是否必须将中性利率(R-Star)。
德金多斯表示，政策制定者将继续以数据为指导，并特别关注央行的贷款调查报告，以确定融资条件是刺激性的还是限制性的。
他说，下个月公布的预测与9月的预测没有太大不同。
他认为，评估特朗普的贸易政策将如何影响经济需要时间。
“如果你问我，你会立即做出反应吗？ - -
不，”他说。“我们将做的是，我们将把美国新政府宣布的贸易政策纳入我们的预测。我们将考虑所有因素。贸易政策，加上需求的演变，加上能源价格的演变。”
对于通胀状况，他说，10月能源价格下跌继续推动欧元区(Euro
Area)通胀下降，并补充说“反通胀进程正在顺利进行”。
他重申，随着工资上涨、物价压力下降和信心增强提振需求，私人消费增长将加快。 |
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20:00 |
抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD)
[官方报告] |
前值 |
增减 |
公布值 |
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● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款申请活动指数 |
214.5 |
-23.1 |
191.4 |
|
● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%) |
-0.1 |
-10.7 |
-10.8 |
|
● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款购买指数 |
137.8 |
+7.0 |
-130.8 |
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● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款再融资活动指数 |
630.0 |
-116.5 |
513.5 |
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● 美国截至11月1日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%) |
6.73 |
+0.08 |
6.81 |
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20:00 |
特朗普的胜利使美联储的政策/利率前景高度不确定
特朗普(Donald
Trump)在周二的总统竞选(2024
US Presidential Election)中获胜，有可能颠覆美国经济前景，迫使美联储(Fed)在未来几个月改变政策方向，同时再次引发人们对他在白宫第二任期内将如何对央行施压的猜测。
在竞选期间，特朗普承诺对美国贸易伙伴征收更高的关税，驱逐数百万非法移民，并延长2017年的减税政策。据许多人估计，这些政策如果落地，可能会给物价、工资和联邦赤字带来上行压力。
这将使美联储的工作复杂化，因为货币当局本来计划在通胀逐步降至2%目标的过程中，通过降息保护就业扩张。而在上一任期特朗普已经与美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)发生过重大冲突。
美联储官员计划于周三开始为期两天的政策会议。人们普遍预计，他们将在周四将基准利率下调25个基点，这是9月降息0.5个百分点之后的第二次降息。根据9月美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布的点阵图，他们预计今年12月再降息25个基点，2025年再降息100个基点。
然而，LH
Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示，政策制定者在评估特朗普的经济议程将如何转化为实际政策时，现在可能会更加谨慎地处理何时以及降息多少的问题。
唐表示：“从边际上讲，他们可能会认为，随着关税增加，移民减少，未来几年我们可能会面临更高的通胀风险。他们的心理可能是，‘通过稍微放慢降息速度，我们有更多的时间来观察通胀预期和劳动力市场的实际情况。’”
鲍威尔在本周FOMC会议后于周四下午2:30举行新闻发布会时，几乎肯定会面临选举结果如何影响美联储前景的问题。
这位美联储主席在特朗普的第一个总统任期内经常引起他的愤怒。这种对立仍然存在，特朗普最近在8月表示，鲍威尔在政策决定上“有时有点太早，有时也有点太晚”。
重要的是，特朗普还表示，他认为总统应该对美联储的利率政策有“发言权”，并抨击9月将利率下调0.5个百分点出于政治目的。
在10月接受彭博新闻社(Bloomberg)总编辑约翰·米可斯维特采访时，特朗普表示，他认为自己不应该命令美联储做什么，但有权对利率发表评论
- - 因为所有人都有这个权利。
尽管如此，他的全部言论引发了人们的猜测，即他可能会寻求遏制美联储的自主权，并颠覆长达数十年的允许央行独立于行政部门执行货币政策的做法。据法律学者称，在特朗普的第一个任期内，他曾考虑解雇鲍威尔，这一举动是前所未有的，在法律上也是无法实现的。
美联储有防火墙，可以保护它免受总统的干预。例如，总统任命的美联储理事会成员必须得到参议院的确认，国会委员会对央行进行监督。鲍威尔和其他官员一再向公众保证，他们的目标是远离党派政治，在制定货币政策时不考虑政治因素。
乔治华盛顿大学政治学教授莎拉·宾德尔表示，尽管如此，总统对美联储的公开和直言不讳的批评可能会引发人们对货币当局的怀疑。
宾德说：“当然存在独立性。但是如果人们开始怀疑，那么任何程度的防火墙都无法保护它。”
特朗普的一些顾问反驳了他可能试图干预美联储的担忧。
“我的印象是，他只是想他的声音被听到，”特朗普的高级经济顾问、对冲基金Key
Square
Group的首席执行官斯科特·贝森特说。他在10月接受彭博新闻社采访时表示：“他明白，央行的独立性决定了长期通胀预期，而长期通胀预期又决定了长期利率。”
凯文·哈塞特在特朗普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席，他在10月接受采访时表示，对美联储和行政部门之间协调的怀疑“应该认真对待，下届政府应选择一个中立的美联储领导层”。
特朗普影响美联储的最直接方式将是在未来几年任命关键人员。他已经表示，他不会重新任命鲍威尔，鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束。美联储理事库格勒(Adriana
Kugler)的任期将于2026年1月届满，而鲍威尔的理事自个将于2028年1月届满。特朗普将有机会填补空缺。
包括贝森特在内的多名接近特朗普竞选团队的消息人士表示，哈塞特可能是特朗普最终的主席人选。
当选总统还将能够提名一名负责监管的副主席，这是一个实权角色。拜登(Joe
Bide)让巴尔(Michael
Barr)填补这一职位，巴尔的任期将于2026年7月结束。巴尔因最初提出的增加银行必须持有的资本的提议而受到银行业和共和党人的严厉批评。
摩根大通(JPMorgan)的首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，巴尔将在共和党人担任总统后不久辞职，以遵循惯例，这样一来，“新总统可能会迅速影响监管政策，即使他对货币政策的影响不那么直接”。 |
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18:00 |
欧盟统计局(EuroStat)生产者价格指数(PPI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 欧元区9月PPI年率(%) |
-2.3 |
-3.5 |
-3.4 |
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● 欧元区9月PPI月率(%) |
0.6 |
-0.6 |
-0.6 |
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18:00 |
一些顶级顾问发出温和警告：唱歌跳舞可能搞不了几天
 准备迎接2.0版本特朗普总统(Donald
Trump)的投资者知道两件事：新政府将寻求通过他的“让美国再次伟大”议程，随后的法案的成本可能会高得离谱。
这位共和党胜利者准备推出新一轮政策 - - 关税、减税、打击非法移民 - -
以促进经济增长，并保护国家免受低成本海外商品和劳动力的涌入。虽然特朗普的第一个任期采取了类似的政策并未推动通胀上升，但这次可能不同。
对于特朗普的胜选，一些人兴奋一些人惶恐。
>>
Vital Knowledge的创始人亚当·克里斯萨弗里表示：“目前，股市有顺风，但股市将密切关注美债收益率。如果美债持续低迷，特朗普的股市庆祝活动将告一段落。”
>>
摩根大通(JPMorgan)的首席全球市场策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯表示：“关税的大幅增加将代表政策与现任政府的最重大偏离，并可能是最大的市场波动来源。当前的宏观条件与八年前大不相同，当时商业周期处于中期，劳动力市场不那么紧张，通胀不在美联储(Fed)预警范围内。”
>>
Principal
Global Investors的首席策略师西玛·沙阿表示：“由于股票估值已经如此之高，经济将适度放缓，在特朗普获胜后，收益率的进一步上升最终可能会挑战市场情绪。”
实际上，问题是，鉴于特朗普核心政纲对内对外的过分的侵略性，怎么会没有反制？所以，当前行情飙升，实际上会被一些战略型多头视为出货良机
- - 须知，这类金字塔尖的资金管理人最害怕的就是不确定性，而特朗普本身就是不确定性的来源。
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图：美债收益率与股指同步攀升 |
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17:00 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 欧元区10月S&P服务业PMI终值 |
51.2 |
51.2 |
51.6 |
|
● 欧元区10月S&P综合PMI终值 |
49.7 |
49.7 |
51.6 |
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16:52 |
展望：特朗普宣布胜选，市场将恢复平静还是延续动荡？
 周二晚上，随着2024年美国总统大选(US Election)计票开始，特朗普(Donald
Trump)得票持续高于哈里斯(Kamala
Harris)，并在几个摇摆州计票结束后其领先优势大幅扩大，直到一个小时前他正式宣布胜选......全球金融市场几乎所有资产都经历了过山车式的波动。
截至发稿时，标准期货涨幅扩大至1.94%，创下历史新高；美元指数上涨1.51%，达到7月初以来的最高水平；美债暴跌，10年期国债收益率飙升11.8个基点，至4.406%；比特币暴涨5%，盘中一举突破7.5万美元大关。大宗商品全线暴跌，WTI原油期货跌1.76%，LME铜跌2.10%，SGX铁矿石跌1.43%。黄金走势诡异，在特朗普宣布胜选时跳水，随后V型反弹，跌幅收窄至0.33%。
上述动态表明，许多机构和市场参与者将特朗普胜选设定为年度最大风险是合理的。
对于短期市场前景，多数机构表示，波动远未结束。有几种情况：①
买传闻卖消息逻辑驱动一些获利回吐；② 特朗普的胜选对于一篮子资产构成重大风险，许多并未充分定价。
>>
Columbia Threadneedle Investments的全球利率策略师埃德·侯赛因表示：“如果你在过去六周里一直在增加特朗普交易的头寸，那它就非常出色了。问题是，这些连胜不会永远持续下去，现在是获利的回吐好时机吗？我预计特朗普交易会出现一些获利回吐。现在说市场已经恢复平静还为时过早。”
>>
NatAlliance Securities的策略师安德鲁·布伦纳表示：“债券卫士(Bond
Vigilantes)完全控制了局面。恐慌开始出现，我们预期的动荡正在发生。”他指的是，债券投资者围绕特朗普胜选赤字率飙升的前景抛售美国国债。
>>
德意志银行(Deutsche
Bank)的外汇研究全球主管乔治·萨拉韦洛斯表示：“就近期议程而言，对减税和放松管制的重视程度越高，这对风险资产就越有利。”
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图：特朗普胜选推动债券卫士出手，美债收益率飙升 |
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13:50 |
特朗普得票遥遥领先推动美国股指期货全线上涨，罗素领涨
周三，美国(US)股指期货飙升，因2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)主要州的投票和民意调查结束，特朗普(Donald
Trump)领先。
截至发稿时，标普期货上涨1.57%，罗素期货上涨3.33%，纳指期货上涨1.50%，道指期货上涨1.71%。
毫无疑问的是，现在对选举结果下任何结论都为时过早，但选举人票的实时数据是，特朗普为248，哈里斯(Kamala
Harris)为214，前者距离胜选所需的270票只差22票。
罗素小盘股涨幅最大，归因于特朗普的核心政纲 - - 强烈的保护主义 - -
对这些主要在国内开展业务的公司最为有利。以下是一线策略师和操盘手对这一动态的评论以及广泛的市场展望。
>>
LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯比表示：
过去几周，交易员一直在特朗普/哈里斯交易中摇摆不定。结果可能很快就会到来，你不想站在错误的一边 - -
最好等待更多公告，尤其是剩下的几个摇摆州。
>>
Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳表示：
现在还为时过早，我预计我们可能会在两个方向上看到一些大幅波动。也就是说，在短期内，随着早期投票结果的公布，一些预测/博彩网站显示前总统特朗普获胜的几率急剧上升。因此，我们看到一些被认为是特朗普的交易，如小盘股、加密货币、利率甚至特朗普媒体，现在都在上涨。尽管如此，我们还是需要等待这个漫长的夜晚结束。
>>
Globalt
Investments的高级投资组合经理托马斯·马丁表示：
任何事情都有可能发生。我认为，到目前为止，小盘股的反弹实际上与押注特朗普或哈里斯获胜无关，尽管有些人可能会提出他们的政策目标作为佐证。许多交易员开始展望选举后的情况，预计我们迟早会得到这样或那样的结果，经济仍然强劲，通胀率下降，美联储(Fed)将再次降息。这仍然有利于市场上风险最大的部分，如近年来因利率上升而受到打击的小盘股。
>> 野村资产管理公司(Nomura
Capital Management)的跨资产策略主管马修·罗表示：
如果我们考虑选举的四种结果，如共和党的横扫、特朗普与分裂国会、民主党的横扫和哈里斯与分裂国会，只有民主党的横扫被视为对美国股市构成负面影响。市场预计这种情况现在不会出现。特朗普将公司税率从21%降至15%对小盘股公司有利。除此之外，小盘股的交易价格低于大盘股，如果特朗普获胜，这将是追逐这一细分市场的理由。
>>
Bokeh Capital
Management的创始人兼首席投资官金·福雷斯表示：
今晚的交易可能是我们国家以外的人押注，如果特朗普当选，小盘股能够跑赢大盘。他对发展美国业务的经济关注将导致人们说，小盘可以通过特朗普关税繁荣发展。大多数专业投资者现在都没有买卖任何东西。我们考虑体量。这就是为什么其他市场的人可能会考虑这样做：嘿，也许我们可以在这里捡到一些便宜货。许多小盘股在世界各地都有业务。但投资者似乎仍然认为小盘股等于美国。
>>
Piper Sandler的期权主管丹尼尔·基尔希表示：
我预计波动率指数将在未来几天大幅下跌。假设选举得到解决，没有其他外部冲击，对冲头寸将平仓，波动性将下降，这对市场来说应该是积极的。
>> Antimo的高级投资组合经理弗兰克·蒙卡姆表示：
如果明天之前我们还没有明确的结果，我们就有可能看到一场有争议的选举。在这种情况下，我希望采取防守策略，购买标普500指数的看跌期权。如果特朗普获胜，我认为我们会提前看到圣诞老人升浪(Santa
Claus Rally)，我想买标普指数，而不是特定的股票。小盘股现在正在上涨，但我认为更高的利率可能会对他们不利。我非常确定，即使特朗普赢得选举，也会有一些短期获利回吐，因为市场可能会触及一些阻力位。这可能是逢低买入的机会。 |
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11:00 |
特朗普得票领先导致离岸人民币和恒生中国指数暴跌，而A股不动如山
美国总统选举(2024
US Presidential Election)进入最终计票缓解，特朗普(Donald
Trump)领先，这对人民币和股市造成了沉重压力，因为这可能意味着国际条件转向不利。
截至发稿时，离岸人民币兑美元汇率下跌1.2%，为2022年10月以来的最大跌幅。恒生指数暴跌2.79%。相比之下，A股上涨0.51%。
最近几周，对特朗普胜选的担忧让中国股市投资者和人民币交易员感到不安。这位共和党候选人威胁要对中国(CN)商品征收高达60%的关税，这可能抑制中国的增长。
>>
瑞穗银行(Mizuho
Bank)的首席亚洲外汇策略师张肯表示：“鉴于多年前特朗普发动贸易战期间人民币贬值，特朗普的关税议程预计将对人民币造成打击。然而，如果共和党获胜，贬值风险将是可控的，中国人民银行(PBoC)可能准备介入以维护货币稳定。”
重要的是，交易员们一直在评估北京的刺激措施是否足以阻止经济放缓并应对任何外部冲击。由于中国出口是经济疲软中罕见的亮点，不利的贸易环境意味着政府需要加大政策支持力度，以抵消负面影响。
央行行长潘功胜日内早些时候表示坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度。全国人大常委会会议也有望宣布进一步的财政刺激措施。
▌短期展望
鉴于特朗普的鹰派立场，如果特朗普获胜，有可能引发更大的市场波动。
9月下旬货币刺激措施齐射引发的反弹降温后，中国股市已经面临压力。截至10月8日，沪深300指数从9月的低点飙升近35%，但此后下跌了约5%。
尽管大多数中国资产都在下跌，但A股反而上涨，因投资者意识到选举结果尚未确定，更重要的是，大选推动的下跌很容易逆转。
>>
Principal
Global Investors的投资组合经理拉吉·辛格表示：“特朗普交易目前肯定是有利的，但我们不知道到当天结束时情况会如何。请记住，中国正试图做出自己的政策回应。全国人大即将公布新一轮财政刺激措施，我认为他们将试图对冲选举方面的影响。”
人民币一直是与美国大选最相关的资产。10月下旬，随着对特朗普胜选的预期上升，人民币汇率下跌，随后有所回升，因为最近的民意调查显示两位候选人选情焦灼。
中国央行对选举后货币市场波动的反应也将受到密切关注。虽然一些人猜测，如果关税大幅上调，中国可能会允许人民币贬值以缓解出口部门的压力，但其他人预计央行将坚持其稳定的货币策略，并通过干预和管理人民币的每日参考汇率(RMB
midpoint)来抑制波动。
不愿透露姓名的中国交易员表示，国有银行在境内交易中在7.13和7.15左右抛售美元，减缓了人民币的下跌势头。他们补充说，银行还通过一年期合约在该货币对的掉期市场借入了美元。
>>
美国银行(Bank
of America)的高级策略师菲奥娜·林表示：“政策制定者将倾向于确保货币波动不会过度。因此，不能排除一些干预活动会减缓货币贬值的步伐。” |
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08:30 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 日本10月S&P/JibunBank服务业PMI终值 |
49.3 |
49.7 |
49.7 |
|
● 日本10月S&P/JibunBank综合PMI终值 |
49.4 |
- |
49.6 |
|
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07:55 |
会议纪要解读：多数决策者不赞成推出点阵图这种数字化的利率预测
会议纪要显示，在9月的会议上讨论这一想法时，日本央行(BoJ)董事会的一些成员对发布类似于美联储(Fed)点阵图的优点持怀疑态度。
周三公布的会议纪要显示，尽管九名董事会成员中有一人表示，发布利率预测可能值得考虑，但一些成员表示可以通过强调重申该行政策立场而否定了这一想法。
文件显示，其中一名成员表示：“即使银行提供了政策利率的数字预测，预测范围也不可避免地会相当大，因此不太可能导致有效的传达。”
日本央行在7月提高借贷成本后，其政策传导受到抨击，因此举导致市场崩盘。上述讨论与此有关，但更可能只是对市场做个说明 -
- 点阵图并不适合日本央行，或者说点阵图本身很不可靠。
在彭博社(Bloomberg)上个月的一项调查中，50位经济学家中约有40%表示，日本央行可以通过发布自己版本的点阵图来改善沟通，而36%的人表示这不会。另有24%的人表示很难说。
会议记录显示：“一些成员指出，日本银行最好尽量避免有一段时间不传达信息”，这与植田和男行长上个月在一次演讲中表达的观点相呼应。
文件还显示，日本央行董事会成员正在密切关注美国(US)经济前景。在上周举行的最新政策会议上，日本央行在其关于政策指导的声明中增加了一行，强调其对美国经济的警惕。
一位成员表示，随着不确定性的加剧，“银行暂时监控海外经济和市场的发展，并在不确定性消退时进一步调整货币宽松程度是合适的”。 |
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07:00 |
路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查 |
前值 |
增减 |
公布值 |
|
● 日本11月路透短观制造业指数 |
7 |
-2 |
5 |
|
● 日本11月路透短观非制造业指数 |
20 |
-1 |
19 |
|
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05:45 |
新西兰统计局(StatsNZ)劳动力市场统计数据季报
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 新西兰第三季度失业率(%) |
4.6 |
5.0 |
4.8 |
|
● 新西兰第三季度就业人数季率(%) |
0.4 |
-0.4 |
-0.5 |
|
|
|
|
|
05:30 |
美国石油协会(API)每周统计公报(WSB) |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国截至11月1日当周API原油库存变动(万桶) |
-57.3 |
180.0 |
313.2 |
|
● 美国截至11月1日当周API汽油库存变动(万桶) |
-28.2 |
-165.0 |
-92.8 |
|
● 美国截至11月1日当周API馏分油库存变动(万桶) |
-146.3 |
-150.0 |
-85.2 |
|
● 美国截至11月1日当周API库欣原油库存变动(万桶) |
32.0 |
- |
172.4 |
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23:58 |
美债波动性指标急升，固收投资者等待大选结果给出行动指引
 美国(US)国债下跌，因美国服务业活动指标创下两年多新高，这可能会抑制美联储(Fed)大幅降息的冲动。
截至发稿时，2年期国债收益率上升4.2个基点，至4.218%，早些时候曾触及4.24%左右的多个月高点。此前，供应管理协会(ISM)公布的采购经理人指数(PMI)飙升至56，活动扩张连续五个月加速。
美债收益率进一步攀升还受到国债拍卖(Bond Auction)的提振，周二，420亿10年期国债，而周一的3年期国债拍卖中，需求不温不火。
多数机构预计，无论美国总统选举(2024
US Presidential Election)结果如何，债市包括广泛的金融市场都会出现大幅波动。周一，债市波动率指标收于一年多来的最高点
- -
衡量收益率预期波动的ICE美国银行MOVE指数周一达到2023年10月以来的最高水平；周二早些时候，利率掉期期权交易表明，波动前景将保持高位。
>> 花旗集团(CitiGroup)的利率策略师表示：“到周五，美国国债期货期权的定价为10年期收益率上升22个基点，这是自2012年以来最高的针对选举的溢价。”
>>
Curvature
Securities的固定收益主管汤姆·迪加洛玛表示：“债券市场在48小时内将非常不稳定。我们可能会看到10年期国债收益率出现20个基点的波动，这取决于哪个候选人在战场州看起来领先。我们认为，选举后，10年期国债收益率将上升至4.75%左右，或高达5%，因为两位总统候选人的核心议程最终都将导致赤字增长。”
几周来，预测市场/博彩市场预计特朗普(Donald
Trump)胜率更高，这导致大量投资者将资金投入所谓“特朗普交易” - -
导致基石资产美元指数升至四个月以来最高水平，而10年期国债收益率从9月中旬的约3.6%升至上周的4.38%。
上周末，一个摇摆州的民调显示哈里斯(Kamala
Harris)领先，这导致预测市场/博彩市场迅速调整了预期，在进入投票前，两位候选人的胜率基本相当，这引发了一波美元和美债的走势修正。
多数机构认为，重要的是大选结果确认，届时，无论何种结果，都意味着美债收益率可能向下修正，这标志着大选主题的结束，以及债市对美联储利率路线这一核心主题的回归。
>>
彭博资讯(Bloomberg
Intelligence)的跨资产策略师文·拉姆表示：“考虑到过去一个月有多少债券被抛售，哈里斯的胜利可能预示着紧接着收益率的下降幅度有多大，不过，特朗普获胜也意味着一些做空美国国债的投资者会获利回吐，这也不应该令人惊讶。”
>>
CreditSights的宏观策略主管扎卡里·格里菲思表示：“即使特朗普获胜，共和党人控制了国会(USC)两院，10年期国债收益率的风险也倾向于下行，因为你可以看到一种‘买谣言，卖新闻’的行为。只要美联储继续致力于政策正常化，情况就可能如此。”
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图：随着美国大选进入投票环节，美国国债小幅走低 |
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23:05 |
PMI报告解读：服务业活动扩张连续第五个月加速，创下两年多新高
 美国(US)10月的服务业的活动扩张达到两年多来的最高水平，这得益于招聘的增加。
供应管理协会(ISM)周二公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，10月，非制造业PMI升至56，为2022年7月以来的最高水平，高于彭博社(Bloomberg)所有受访者的预期，并且是连续第五个月增长。
新订单和业务活动指标稳步增长，分别为57.4和57.2，表明第四季度初经济势头持续强劲。
就业指数攀升近5个百分点至53，为2023年8月以来的最高水平。进一步的就业增长，再加上低失业率和有限的裁员，将支持未来几个月的消费支出。重要的是，这与美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告/大非农(ESR)并不一致，似乎预示着后者可能会出现重大修订。
零售、信息、运输和仓储等14个行业报告增长。仅2个行业报告下降。
报告还显示，供应商交付量跃升至两年多来的最高水平，表明交付速度较慢。ISM服务业调查委员会主席史蒂夫·米勒告诉记者，这可能是由港口罢工和飓风造成的。
出口增长较为温和，而进口几乎没有增长。
服务提供商为投入物支付的价格增长放缓，并且与疫情前的58.1水平一致，但数据表明，服务类销售价格将继续上涨。
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图：美国服务业活动，总指标升至两年多来最高水平 |
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23:00 |
供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI) [官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国10月ISM非制造业PMI |
54.9 |
53.8 |
56.0 |
|
|
|
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|
22:45 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国10月S&P服务业PMI终值 |
55.3 |
-0.3 |
55.0 |
|
● 美国10月S&P综合PMI终值 |
54.3 |
-0.2 |
54.1 |
|
|
|
|
|
22:30 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
增减 |
公布值 |
|
● 加拿大10月S&P服务业PMI |
46.4 |
+4.0 |
50.4 |
|
● 加拿大10月S&P综合PMI |
47.0 |
+3.7 |
50.7 |
|
|
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|
|
21:30 |
加拿大统计局(CanStat)国际商品贸易月报(IMT)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 加拿大9月贸易帐(亿加元) |
-14.7 |
-8.0 |
-12.6 |
|
● 加拿大9月出口(亿加元) |
639.6 |
- |
638.8 |
|
● 加拿大9月进口(亿加元) |
654.3 |
- |
651.5 |
|
|
|
|
|
21:30 |
商务部经济分析局(BEA)国际商品和服务贸易月报
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 美国9月贸易帐(亿美元) |
-704 |
-841 |
-844.0 |
|
● 美国9月出口(亿美元) |
2718 |
- |
2679 |
|
● 美国9月进口(亿美元) |
3422 |
- |
3523 |
|
|
|
|
|
16:30 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
|
● 英国10月S&P/CIPS服务业PMI终值 |
51.8 |
51.8 |
52.0 |
|
● 英国10月S&P/CIPS综合PMI终值 |
51.7 |
51.7 |
51.8 |
|
|
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|
|
15:35 |
中国的有利发展推动铜价脱离低位整理区间，下一步走势等待两大事件提供指引
本周铜价大幅反弹，主要受到中国(CN)的一些利好因素的推动，但随着超级风险即将暴露，这种势头可能被扑灭或增强。
截至发稿时，LME铜价上涨0.64%，至9737美元，使本周的涨幅扩大至2.06%。
周一，新华社报道称，人大常委会审议了一项提高地方政府债券发行上限以置换表外债务的议案，虽然没有提供细节，但会议第一天即高调公布此事，意味着十分重视，结果可能超过或至少符合预期。
周二，标普全球(S&P
Global)公布的数据显示，中国服务业活动扩张加速，而此前公布的制造业活动指标也好于预期。综合来看，这些报告表明，最近的刺激措施正在产生一些积极影响。
尽管铜对全世界来说都是一个重要材料，有许多全球性主题对其价格构成重大影响，但近几个月的走势几乎完全受中国因素驱动。9月下旬，涨势启动因预期中国将推出重磅刺激措施；10月，由于货币刺激后的接续措施不力此前的涨幅回吐了一半以上；11月，重磅财政刺激措施的预期可能兑现涨势再起。
常识似乎是，2024年美国总统大选(2024
US Presidential Election)结果将对铜价构成重大影响，但这次没有，基本上只是通过美元的重大异动构成间接传导，至少看上去如此。当地时间周二晚上/北京时间周三中午，将宣布选举结果。
>>
花旗集团(CitiGroup)的分析师表示：“在近10次选举中，有9次铜在选举日上涨。未来一周铜价可能会暂时升至1万美元，支持铜价上涨的因素包括：中国和美国(US)都在推动货币政策放松，股市上涨
- - 如果特朗普(Donald
Trump)获胜，或关税担忧消除 - - 如果哈里斯(Kamala
Harris)获胜。”
在多数市场参与者看来，美国大选确实对铜价构成冲击，但可基本定位为短期冲击；因为随后人大常委会批准的刺激措施将构成风险对冲甚至覆盖；无论如何，至少市场氛围方面在周五前可能对多头有利。 |
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15:01 |
尽管美国大选这一超级风险即将暴露，沪深300指数仍大幅上涨
 中国(CN)股市上涨，因为人大常委会会议审议了一项地方政府隐性债务再融资的天，而且服务业活动指标超过了经济学家的预测。
截至收盘，沪深300指数上涨2.53%，至4044.57点，为两周多以来的最大涨幅，使本周的涨幅扩大至3.97%。而恒生中国企业指数上涨1.4%。
据官方新华社报道，全国人大常委会周一举行会议，讨论提高地方政府债务上限以置换隐性债务的计划。该计划旨在减轻地方官员的财政负担，腾出资金解决工资和工程款拖欠。
>> KGI Asia的投资策略主管肯尼·温表示：“这是一个好消息，因为至少将有地方政府债券再融资，这将提振对其他措施的预期。但我们仍然不知道规模和时机，对当今市场的积极影响可能有限，因为投资者将处于‘观望’模式，尤其是在美国大选(2024
US Presidential Election)之前。”
>> 摩根大通证券(JPMorgan
Securities)的亚太区股票研究主管詹姆斯·沙利文表示：“中国政府在保持部分刺激措施的空间，并试图了解美国将发生什么，这绝对是有意义的。就刺激措施的规模而言，特朗普(Donald
Trump)的胜利比哈里斯(Kamala
Harris)的胜利更重要。”
日内早些时候公布的数据显示，标普全球(S&P
Global)服务业采购经理人指数从上月的50.3升至10月的52，而彭博社调查(Bloomberg)的经济学家的预测中值为50.5。
一些投资者还将本周的上涨归因于特朗普赢得大选的概率下降。
>>
首创证券的分析师林静华表示：“市场目前认为特朗普当选的可能性正在下降。如果民主党人哈里斯当选，预计政策变化相对较小，这将提振市场情绪。市场仍处于看涨心态。”
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图：中国股市录得两周来最大涨幅 |
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14:45 |
国家经济事务秘书处(SECO)劳动力市场状况
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 瑞士10月未季调失业率(%) |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
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● 瑞士10月季调后失业率(%) |
2.6 |
2.6 |
2.6 |
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11:35 |
利率决定解读：国内核心通胀高企而国际前景高度不确定，澳储行维持利率不变
 周二，澳大利亚储备银行(RBA)将关键利率维持在13年来的最高水平，以等待通胀进一步回落，以及美国大选(2024
US Presidential Election)的结果。
正如预期的那样，澳储行将其现金利率维持在4.35%，标志着利率固定于该超过高位已经达到一年时间，并重申不会在政策上“排除任何可能性”，强调了国际前景的“高度不确定性”。
澳储行在一份声明中表示：“基础通胀仍然过高。通胀可持续地处于目标区间并接近中点还需要一段时间。这加强了对通胀上行风险保持警惕的必要性，董事会不排除任何可能性。”
利率决定公布后，澳元和三年期主权债券收益率上涨。
行长米歇尔·布洛克一再表示，澳储行尚未准备好降息。她周二向记者重申，董事会正在寻找通货膨胀“将可持续地回到区间”的证据。
她说：“我们取得了良好的进展，但正如我们全年所看到的，降低通胀的最后一部分工作并不容易。”
尽管澳大利亚(AUS)的核心CPI已从2022年的峰值有所回落，但仍高达3.5%，服务业持续高企。澳储行的最新预测显示，核心通胀率将在2025年中后期达到2-3%的目标区间，略早于8月的估计。
“如果数据证明了这一点，我们准备采取行动，”布洛克说。“例如，如果消费比我们预期的要弱得多，而经济的消费需求复苏方面比预期的要慢得多，这可能是值得关注的。”
隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员已将首次降息的预期从之前的2月推迟到2025年5月。
>>
盛宝银行(Saxo
Bank)的外汇策略主管查鲁·查纳纳表示：“澳储行仍持鹰派立场，继续拒绝释放任何降息的信号。这显然没有对市场产生影响，尤其是在市场正在等待美国大选结果以及中国(CN)宣布进一步刺激措施的日子里。”
布洛克承认，这些问题在利率决定中发挥了作用。她告诉记者：“我们确实考虑了地缘政治风险以及根据各种结果可能发生的事情。美国大选是其中之一，不过，其对澳大利亚经济的影响的任何情景分析都为时过早。”
澳储行表示，即使在其他主要央行降息后，其政策仍比其他货币当局“限制性较小”。同样将在本周召开会议的美联储(Fed)、新西兰储备银行(RBNZ)和其他主要央行已经开始降息，并将进一步降息。
>>
加拿大皇家银行(RBC)的首席经济学家苏林翁表示：“澳大利亚的公共支出仍然过热。我们认为，政府需求与澳储行2025年的适度宽松周期是一致的。”
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图：总体CPI已降至澳大利亚央行的目标范围内，但核心通胀仍然高企 |
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11:30 |
澳大利亚储备银行(RBA)利率决定
[董事会声明] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 澳大利亚11月现金利率(%) |
4.35 |
4.35 |
4.35 |
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11:20 |
随着大选预测如抛硬币，对冲基金开始部署欧元和澳元兑美元的看涨期权
 美国大选(2024
US Presidential Election)投票已经开始，但现在预测结果仍像抛硬币，这促使一些对冲基金开始押注非美货币的看涨期权，以从哈里斯(Kamala
Harris)胜选引发美元下跌中获利。
本来，预测市场/博彩和华尔街一直认为特朗普(Donald
Trump)胜利高得多，但在上周末一个关键摇摆州民调显示哈里斯占优后，形势急转直下，现在预测市场和华尔街对任何一位候选人获胜概率的预估均为50%。这迅速引发了前期获利丰厚的美元多头在周一的大规模拆仓，导致美元指数暴跌0.7%以上。
与此同时，一些对冲基金开始部署货币期权，包括欧元和澳元看涨期权，这些头寸将从美元暴跌中获利。
>> 巴克莱银行(Barclays)的亚洲外汇期权主管穆昆德·达加表示：“为了通过外汇期权捕捉美元趋势的逆转，我们看到对冲基金界对美元疲软的兴趣，主要是对澳元和欧元。在民意调查结果公布后，一周至一个月不等的澳元看涨期权的交易量最大。”
>>
花旗集团(CitiGroup)的策略师丹尼尔·托本表示：“特朗普的胜利可能会使美元上涨3%，而哈里斯的胜利可能导致美元下跌2%左右。”
>>
Pepperstone
Group的研究主管克里斯·韦斯顿表示：“美元可能是资本市场对大选最清晰、最突出的表达方式。哈里斯的胜利加上国会的分裂，将导致美元抛售，而如果特朗普获胜，你可能会看到美元在一两天内上涨1%或2%左右。”
>> AVM
Capital的首席投资官阿什温·穆尔蒂表示：“如果哈里斯获胜，关税风险将会消除。我们将看到所有对美国的大型出口国货币飙升，而美元将回吐过去一个月的大部分涨幅。”
>>
K2 Asset
Management的研究主管乔治·布布尔斯表示：“特朗普交易的一部分是做多美元，但爱荷华州的民意调查确实加速了对看涨美元押注的重新思考和平仓。随着投票的进行，期权市场只会变得更加不稳定。”
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图：欧元兑美元在测试支撑有效后上涨 |
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09:45 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 中国10月S&P/财新服务业PMI |
50.3 |
50.5 |
52.0 |
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● 中国10月S&P/财新综合PMI |
50.3 |
- |
51.9 |
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09:12 |
财报季观察：金融行业盈利飙升推动下，中国上市公司盈利在第三季度恢复增长
 中国(CN)上市公司第三季度盈利恢复增长，但仔细研究这些数字，就会发现情况并非如此。
根据招商证券的一项分析，在岸上市公司的利润(EPS)在前两个季度下降后，第三季度较去年同期增长了3.7%。该券商表示，这一改善主要是由于9月下旬股市开始反弹后，金融公司的投资回报率激增。而剔除金融业外，最近一个季度的利润下降速度反而加快了。
这与瑞银证券(UBS Securities)的分析一致，第三季度，中国的保险和证券公司第三季度EPS增长了233%，而非金融类盈利下降了9%，而上季度降幅为7%。
喜忧参半的结果表明，北京需要采取强有力的行动来刺激盈利的回升。尽管在第三季度末开始的刺激计划可能会影响到未来几个月的企业业绩，但分析师表示，除非政策解决国内需求疲软的问题，否则这种提振可能是有限的。
>>
Chanson&Co的董事沈萌表示：“9月底的刺激措施齐射对中国盈利的支持有限，任何影响都将最快反映在第四季度的业绩中。这些政策更侧重于提供流动性，除非北京推出解决结构性经济问题的措施，否则将无法帮助企业提高盈利。”
>> Abrdn
Asia Limited的投资总监黄新耀表示：“盈利疲软可能会持续到下一季度，大多数行业不会立即从政策中得到提振。”
>>
瑞银证券的策略师雷蒙表示：“我们预计，第三季度将是盈利低谷，因为刺激政策需要三到六个月的时间才能生效。”
>>
Lombard
Odier Singapore的高级宏观策略师李侯敏表示：“三季报(Third-Quarter Report)的结果令人失望，60%的公司未达到普遍预期。剩余的三季报可以放大市场的看涨或看跌情绪。”
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图：金融公司推动第三季度盈利恢复增长 |
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07:01 |
英国零售商协会(BRC)零售销售监测报告(RSM)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 英国10月BRC同店零售销售年率(%) |
1.7 |
-1.4 |
0.3 |
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● 英国10月BRC总体零售销售年率(%) |
2.0 |
-1.4 |
0.6 |
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06:00 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
增减 |
公布值 |
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● 澳大利亚10月S&P/JudoBank服务业PMI终值 |
50.5 |
+0.5 |
51.0 |
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● 澳大利亚10月S&P/JudoBank综合PMI终值 |
49.6 |
+0.6 |
50.2 |
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05:05 |
FSR报告解读：新西兰的宏观疲软风险突出，而金融稳定风险仍然受控
新西兰储备银行(RBNZ)表示，该国(NZL)正在经历明显的经济衰退，而且可能会变得更糟。
在周二发布的半年度金融稳定报告(FSR)中，纽储行表示：“家庭可自由支配支出减少，企业投资计划暂停。尽管随着通胀和利率的下降，商业信心正在复苏，但经济进一步大幅疲软仍然是一个主要风险。”
新西兰经济在第二季度收缩，预计在截至9月的三个月内将进一步萎缩，使其重新陷入衰退。明天的一份报告预计将显示失业率上升至5%，为四年来的最高水平。
在8月开始降息之前，纽储行在2022年和2023年的大部分时间里一直保持货币政策的限制性。上月，央行加快了加息步伐，将官方现金利率(OCR)下调50个基点至4.75%，大多数经济学家预计，在11月27日的年度最后的利率决定中，OCR将再下调50个基点。
金融稳定风险方面，纽储行表示：“银行预计其贷款的不良贷款率将增加，尽管仍远低于之前经济衰退的水平。即使经济衰退变得更糟，金融体系也有能力继续为经济提供信贷。” |
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23:59 |
中东紧张局势加剧，伊朗本币跌至历史新低
 伊朗里亚尔(Iran's
rial)的汇率再创新低，因为地区局势可能在几天内急剧升级。
根据总部位于德黑兰的交易员在Telegram和Bonbast.com网站上引用的平均汇率和价格，自周日以来，美元一直在接近70万里亚尔的水平上交易。今年，伊朗货币兑美元汇率下跌了约27%，自9月底以色列(ISR)加强对伊朗支持的黎巴嫩真主党(Hezbollah)的进攻以来，贬值速度加快。
伊朗经济部长阿卜杜尔纳西尔·赫马蒂上周在电视讲话中表示：“最近的事件、通胀预期和过去几周接近战争的局势对市场造成了不利的心理影响。”
自2018年美国(US)退出核协议以来，该货币已显著下跌。随着伊朗和西方之间的紧张局势加剧，特别是自去年10月7日伊朗支持的哈马斯(Hamas)对以色列发动大规模突袭以来，其贬值速度加快，这场袭击将伊朗和以色列之间的影子战争变成了直接对抗。
周一，伊朗外交部表示，将利用一切可用手段报复以色列10月26日对其军事设施的空袭。伊朗最高领袖大阿亚图拉哈梅内伊(Yatollah
Ali Khamenei)伊周六表示，美国和以色列将面临“毁灭性回应”。
据官方媒体报道，德黑兰证券交易所的股价最近几天也在下跌。
温和的当地媒体Etemad周一援引股市分析师法兹·阿哈博佐吉的话说，伊朗和以色列对彼此的威胁向市场发出了“战争和冲突将继续”的信号。
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图：随着地区紧张局势升级伊朗货币跌势加速 |
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23:00 |
美国商务部人口普查局(BC)工厂订单月报 |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 美国9月工厂订单月率(%) |
-0.2 |
-0.4 |
-0.5 |
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23:00 |
美国商务部人口普查局(BC)耐用品订单月报(DGO) |
前值 |
增减 |
公布值 |
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● 美国9月耐用品订单月率修正值(%) |
-0.8 |
+0.1 |
-0.7 |
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23:00 |
美国咨商会(CB)就业趋势指数(ETI)
[官方报告] |
前值 |
增减 |
公布值 |
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● 美国10月谘商会就业趋势指数 |
108.48 |
-0.82 |
107.66 |
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22:03 |
大摩威尔逊：选举结束后，美股将迎来一波升浪
摩根士丹利(Morgan
Stanley)的首席投资官迈克尔·威尔逊表示，标准普尔500指数可能会在2024年的最后阶段继续攀升，从当前水平上涨5%并非不可能，因为投资者在美国总统大选(2024
US Presidential Election)结束后会不那么紧张，而年底的错失恐惧症(FOMO)也将发挥作用。
但他警告称，由于没有明显的利多驱动，随着日历转向2025年，这种势头和市场热情可能会消退。
威尔逊周一在接受彭博电视台(Bloomberg
TV)采访时表示：“我认为，我们可能会看到6000点，他们不会太恐慌，人们感觉很好。标准普尔500指数甚至可能会升至6100，但在任何情况下都不会以这个水平收盘。进入2025年，因为估值过高，涨势将难以为继。”
多数市场参与者认为共和党横扫白宫和国会是最好的结果，对此，威尔逊说：“我不同意共和党大获全胜是股市最好结果的观点。我认为最好的结果是特朗普(Donald
Trump)胜选，而国会(USC)分裂。市场喜欢不确定性。他们不喜欢一家独大。”
不过，威尔逊确实认为特朗普对股市更友好，他说：“特朗普的政策对增长有利，金融和工业等周期性股票的表现应该会更好，而哈里斯(Kamala
Harris)任期增长会稍低，这可能对债券更有利。”
威尔逊是华尔街主要看空的声音，然而随着股市持续创新高，他不得不调整自己的基调。对于股市前景，他表示，在经济面临巨大不确定性的情况下预测大盘前景十分困难，他没有给出目标价。 |
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19:18 |
人大常委会会议首日即审议地方政府债置换议案，以稳固市场信心
中国(CN)人大常委会审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，这一议案此前政府官员已经做了预告，其进展受到金融市场高度关注。
经济学家预计，在几年时间内地方政府债务限额可能提高6万亿至10万亿人民币，以置换表外债务。
财政部(MOF)部长蓝佛安上个月预告了这一举措，他说，中国将很快采取多年来最大的力度的措施来应对地方政府债务风险。国际货币基金组织(IMF)估计，截至去年，地方隐性债务约为60万亿元人民币(8.5万亿美元)。
彭博新闻社(Bloomberg)此前报道称，中国正考虑允许地方政府在2027年前发行高达6万亿元人民币的债券，为其隐性债务再融资。这些借款大多与被称为地方政府融资工具的实体有关，这些实体代表省市借款，为基础设施投资提供资金。
虽然债务互换可能无法满足市场对中央政府更多借贷和消费者刺激的需求，但它将为地方政府腾出现金，用于各种需求，如员工工资和建筑项目。自全球金融危机以来，地方政府通过举债建设基础设施项目以及促进城市化和住房需求，在促进经济增长方面发挥了重要作用。
>>
法国兴业银行(Societe
Generale)的大中华区经济学家林紫琼表示：“审查地方政府债务互换已提上日程，但没有提到额外发行特别主权债券以填补财政缺口或支持国内需求措施。似乎债务互换以外的财政支持可能会出现在前瞻性指导中，而不是即将实施。”
新华社的报道没有提供该提议的细节，也没有说明是否讨论了其他财政措施。
经济放缓和房地产长期低迷导致地方政府收入大幅下降，使他们难以偿还债务和为公共工作人员工资等基本支出提供资金。
北京清华大学教授、政府顾问李稻葵估计，地方政府对企业和员工的延迟付款占中国国内生产总值的10%，按去年的国内生产总值计算，约为13万亿元人民币。
蓝部长在10月表示，在中国领导人承诺阻止房地产市场下跌后，地方当局将被允许使用特别债券的融资购买存量房，以去化库存。
>>
澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示：“从第一天起就公布财政政策细节，可能是为了通过提振市场预期来应对潜在的波动。这将有助于确保投资者不会受到美国大选(2024
US Presidential Elec-tion)结果等外部事件的过度影响。” |
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17:56 |
刺激措施出台后，碧桂园的销售下滑有所缓解
 中国(CN)建筑商碧桂园(Country
Garden Holdings)10月的销售下滑有所放缓，这表明在政府实施一系列纾困措施后，行业前景有所改善。
根据公司文件，10月的合同销售额同比下降31%，至43亿元人民币。较9月的41%的同比跌幅有所收窄。而环比增长了20%。
9月，中国开始采取一系列措施以提振经济和房地产行业，包括降息、放宽大城市的购房限制和首付要求。这家陷入困境的公司曾是中国合同销售额最大的建筑商，其销售额的改善可能会暂时缓解投资者对其流动性的担忧。
一年前碧桂园拖欠美元债务后，一名债权人于2月对碧桂园提起诉讼。该公司正在与债权人就债务重组进行谈判。但彭博社(Bloomberg)上个月报道称，该公司已经错过了自行设定的日期，无法获得关键债权人对其重组计划条款的支持。
其在香港的清盘听证会已延期至1月底。
这家总部位于佛山的开发商在销售额上仍然落后于同行。根中国房地产信息集团(CRIC)的初步数据，10月100家最大房地产公司的新房销售额同比增长7.1%，达到4355亿元，扭转了9月37.7%的下滑趋势。
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图：碧桂园的销售下滑有所缓解 |
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17:30 |
Sentix欧元区投资者信心指数
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 欧元区11月Sentix投资者信心指数 |
-13.8 |
-12.5 |
-12.8 |
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17:00 |
标普全球(S&P
Global)采购经理人指数(PMI)
[官方报告] |
前值 |
预测值 |
公布值 |
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● 欧元区10月S&P制造业PMI终值 |
45.9 |
45.9 |
46.0 |
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15:38 |
预览：本周人大常委会批准的财政支持措施可能对市场的提振有限
 市场参与者预计中国(CN)人大常委会即将批准一项财政计划，规模可能达到10万亿人民币。观察人士指出，这一揽子措施，主要是针对地方政府表外债务(6万亿)和房地产的存量房和闲置土地问题(4万亿)，以及给主要银行注资(1万亿)，未包括消费刺激措施，这意味着对市场的提振可能有限。
观察人士认为大规模的消费刺激措施对于提振经济增长和市场情绪至关重要，而他们预计这些措施不可能在11月出台，更可能的时间窗口是在12月或3月的会议上。
>>
Abrdn Investments的中国股票主管尼古拉斯·姚表示：“他们不想想出一个大数字，然后就无法完成。政府对支出非常谨慎。他们一直使用的旧剧本是基础设施和房地产，但国内消费需要起到一定的推动作用。这种转变必须在某个时候发生。这是我们希望看到的一件事。”
>> 汇丰银行(HSBC)的亚太股票策略主管赫勒尔德·范德林德表示：“对我们来说，刺激计划的具体规模不如部署的方向重要。房地产对稳定市场情绪和经济增长很重要，中国可以把重点放在刺激消费上。”
>>
高盛集团(Goldman
Sachs)的经济学家王力表示：“人大常委会可能会批准发行1万亿人民币特别主权债券发行额度，
以补充银行资本。本周或未来几个月可能会批准地方政府债券发行额度6万亿至10万亿，用于置换表外债务。尽管1万亿的债务置换只会对推动国内生产总值增长0.02%，但如果腾出的资金用于偿还公务员的逾期工资和企业的欠款，那么这种提振将更大。”
>>
野村控股(Nomura
Holding)的经济学家陆挺表示：“为了缓解地方财政压力，每年还可能增加1-2万亿元的债券发行额度，这可能将于本周通过。可能在3月甚至更晚的全国人大年度全体会议上宣布规模高达4万亿元的刺激计划，以加强低收入群体的社会保障网，鼓励生育，并确保预售住房的交付。”
无论如何，随着即将公布重大支持措施，还可以预期后续措施，这意味着给股市设定了底线。
>> DWS Investment Management的亚太区首席投资官艾维·恩格表示：“好的一面是，投资者现在更害怕做空，因为我们真的不知道会出现什么数字，下一次会议也有更大的修正空间。消费刺激措施是关键变量。”
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图：中国财政支出本应在今年增长3%，而到目前为止反而下降了1% |
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13:50 |
随着销量再创新高，中国电动汽车股全线上涨
 受到政府补贴的提振，包括比亚迪(BYD)在内的制造商在10月公布了创纪录的销量，电动汽车(EV)股周一普遍上涨。
截至发稿时，比亚迪港股上涨3.3%，早盘最大涨幅触及5.6%，10月该公司销量达到创纪录的50万辆。小鹏和吉利的股票也上涨了6%以上。
中国的电动汽车销量已经连续七个月录得增长，这主要是由国家补贴推动的，汽油车换插电式或纯电动汽车可获得0.6万-3万的补贴。与此同时，汽油车的销量同期持续下降。
>>
野村证券(Nomura
Securities)的分析师乔尔·英表示：“由于年底即将到来，在以旧换新补贴政策的刺激下，电动汽车制造商在9月销售强劲后进一步录得增长。主流厂商继续打破他们创纪录的月度销量，我们注意到这是最近几个月才发生的。”
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图：自8月以来，中国电动汽车股票表现优于全球同行 |
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12:02 |
由于哈里斯胜率意外飙升，美元指数暴跌
美元指数录得8月下旬以来最大盘中跌幅，而国债期货上涨，因为周二美国大选(2024
US Presidential Election)前的民意调查数据促使一些投资者紧急平仓将受益于特朗普(Donald
Trump)胜选的资产。
截至发稿时，ICE美元指数下跌0.6%，至103.58；日内，该基石资产大幅跳空低开，随后震荡走低，最大跌幅触及0.62%。墨西哥比索(Mexican
Peso)上涨超过1%。国债期货小幅上涨。
上周，预测市场/博彩赔率显示特朗普胜率更高，推动美元指数大幅上涨，攀升至四个月来的最高水平。周末，最新民调显示，哈里斯(Kamala
Harris)在一些摇摆州领先；这些民调迅速影响了预测市场的定价，哈里斯的胜率从上周的40%攀升至45%。明天就要投票，而选情如此焦灼，这意味着一些仓位过重的投资者不得不削减敞口。
>>
澳大利亚联邦银行(CBA)的货币策略师卡罗尔·孔表示：“市场目前预计哈里斯获胜的可能性更高，这与博彩市场的走势是一致的。这意味着，如果特朗普获胜，美元上涨的空间更大。”
>>
IG
Australia的市场分析师托尼·西卡莫表示：“进入周末，共和党横扫的可能性约为42%，今天上午市场不太稳定，并匆忙剥离了美元中与特朗普胜选相关的一些溢价。”
>>
Corpay
Currency Research的策略师彼得·德拉吉切维奇表示：“市场对这个主题的定位非常清楚。由于政纲差异/相反，特朗普获胜美元会走强，哈里斯获胜则会对美元造成压力。” |
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11:28 |
油价大涨，因OPEC+如预期再次推迟其供应恢复计划
OPEC+同意将其12月恢复部分生产的计划推迟一个月，这是第二次推迟，因为油价很低而基本面十分疲软，如果他们坚持增加供应可能导致油价暴跌。
根据周日石油输出国组织(OPEC)克网站上发布的一份声明，原计划于12月开始的18万桶/日的产出恢复计划将推迟一个月。
截至发稿时，WTI原油主力12月合约飙升1.48%，至70.52美元。部分受上述消息影响，日内该合约大幅跳空高开，随后进一步走高至70.80美元，目前有所回落。
>>
Onyx Capital Group的研究部门负责哈里·奇林吉瑞安表示：“市场状况不容乐观。OPEC+的决定表明，它没有无视当前以中国(CN)和欧洲(EU&GBR)为中心的宏观疲软的现实。”
>>
瑞银集团(UBS
Group)的分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“OPEC+的举措适度积极。市场将转而关注伊朗(IRN)对以色列(ISR)袭击的反应和美国选举(2024
US Presidential Election)的结果。”
>>
Energy Aspects的的联合创始人兼研究总监阿姆里塔·森表示：“对我来说，对情绪的影响比数字本身更重要。市场一直错误地认为OPEC+想要重新获得市场份额，但我认为相反，他们的主要关注点仍然是控制全球石油库存。”
>>
Rystad Energy的高级副总裁豪尔赫·莱昂表示：“考虑到中东的地缘政治紧张局势，也许更重要的是，考虑到即将到来的美国总统选举，OPEC+将供应恢复的时间再推迟一个月是完全合理的。”
12月1日，OPEC+部长级会议(ONOMM)将举行会议，议定明年的生产政策。 |
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05:07 |
 WSJ：伊朗正计划对以色列实施高烈度的反击
华尔街日报(WSJ)援引伊朗(IRN)和阿拉伯官员的话报道称，伊朗正计划对以色列(ISR)发动反击，使用更强大的导弹和其他武器。
报道称，伊朗不打算将其应对措施限制在导弹和无人机上。但文章指出，这些威胁是否真实还有待观察。
伊朗伊斯兰革命卫队周日表示，该国“肯定”会对以色列发动新的袭击。半官方的伊朗学生通讯社援引伊斯兰革命卫队副总司令阿里·法大维的话说：“细节无法讨论，但肯定会实施。”伊斯兰通讯社表示，此次可能的袭击预计将被命名为“真实承诺3号行动”，接续4月和10月的行动。
周六，伊朗最高领袖大阿亚图拉哈梅内伊(Yatollah
Ali Khamenei)誓言要进行严厉报复。他说：“敌人，无论是犹太复国主义政权还是美国，无疑都会因其对伊朗和抵抗阵线的行动而受到毁灭性回应。”
另外，以色列军方表示，特种部队在叙利亚(SYR)抓获了“一名伊朗网络特工”。以色列国防军在Teleg-ram上的一份声明中表示，叙利亚南部的行动“发生在最近几个月”，挫败了未来的袭击，但没有提供具体细节。声明称，叙利亚公民阿里·索莱曼·阿西被拘留审问，并补充说，他的“活动包括收集边境地区以色列国防军部队的情报，以备未来恐怖活动。” |
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01:20 |
预期兑现或推动获利回吐，金价面临进一步回调
 金价连续两个交易日下跌，表明在超级风险事件发生之前，一些投资者选择锁定盈利。
COMEx黄金主力12月合约周五收盘下跌0.12%，至2745.9美元；日内金价平开后震荡走高，纽约时段非农报告公布后抛盘开始出现，势头逆转，尾盘跌幅有所扩大。周四，该合约暴跌1.61%，为7月以来的最大单日跌幅。周二，金价收盘报2799.1美元，再创历史新高。
受飓风和波音公司工人罢工的影响，上个月非农就业人数(NFP)仅增长1.2万，为2020年12月以来的最小增幅。该数据推动金价短线上涨了8美元，这是合理的，因为这个数据预示着美联储(Fed)本月肯定会降息，但很快价格趋势逆转，抛盘开始出现并持续到收盘。多数市场参与者认为，这是部分多头借利多出货的造成的，这种情况在本轮上涨过程中多次发生，最后证明这种行为是短视的。
美国大选(2024
US Presidential Election)方面，截至发稿时，哈里斯(Kamala
Harris)特朗普(Donald
Trump)的民调综合结果是，均为48%的支持率；博彩市场赔率方面，前者为+110，后者为-125 -
- 即哈里斯的胜率为47.6%，特朗普为55.6%。
根据世界黄金协会(WGC)的数据，第三季度全球黄金需求增长了约5%，创下了这一时期的纪录，消费量首次突破1000亿美元。这一增长
- - 销量攀升至1313吨 - - 得益于来自西方的更强劲的投资需求，包括更多的高净值个人的场外金条买盘。
>>
RJO
Futures的高级市场策略师鲍勃·哈伯科恩表示：“在美国大选之前，以及伊朗考虑对以色列进行报复性袭击的情况下，风险太大，而糟糕的就业报告应该会让美联储降息。”
>>
盛宝银行(Saxo
Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“11月5日的美国大选被视为贵金属市场的一个重大风险事件，这可能会使黄金价格出现100美元以上的回调。”
>>
渣打银行(Standard
Chartered)的分析师苏基·库柏表示：“在选举之前，多头头寸有所增加，这也受到美联储将进一步降息，以及更广泛的市场和地缘政治不确定性的提振。在特朗普获胜的情况下，市场关注的是更广泛关税的影响，以及此类关税带来的通胀压力。”
▌交易策略
>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的贵金属分析师王川表示：
“对于周五的金价下跌，一些解读是美元指数上涨导致金价涨势逆转，但这显然是不合逻辑的，须知，美元指数的上涨是避险需求驱动的，而不是非农数据推动美联储降息概率上升驱动的，这意味着黄金和美元指数可以同步上涨。
我们认为，金价下跌与美元指数上涨的动力是一样的，重大风险事件，驱动的行为却是不同的 - -
少数黄金多头获利回吐，一些美元持仓太轻的投资者补充头寸。
真正的大问题是，推动这一轮凶猛牛市的战略多头何时出场？这是价格升至2400美元后困扰所有投资者的问题，而他们的突然拆仓意味着行情至少短期终结。这要考虑他们建仓的逻辑：①
美联储降息；②
特朗普胜选。现在，第一个条件已经到位，第二个即将实现/破灭。最终，本周结束的时候，一些人可能会因此离场，我们认为，这才是本周行情冲高回落的原因。
我们并不看好金价的短期前景，第二段的表述是原因之一，还有一层，现货需求已经崩盘，无论是印度还是中国，尽管一些高净值群体开始囤积金条，但这不足以构成抵消，黄金协会的季度报告证明了这一点，因为量价创新高是大选驱动的，短期行为。重要的是，我们仍看好中长期前景，金价的上涨有着深重的动力，势头没有结束，可择机增加多头头寸。
操作上，投机者可在任意开盘水平做空，随后可在本周这个市场动荡期持续抛反弹。中线投资者可等待下周再考虑在何种水平建立多头。”
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图：金价今年先后突破了2200、2400、2600三道关口 |
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23:50 |
调查：53%的观察人士预计OPEC+不会在12月增加供应
 石油贸易商对OPEC+是否会在12月继续实施恢复部分生产的计划存在分歧，根本原因是现在油价很低而且可能因此进一步暴跌。
由沙特(KSA)和俄罗斯(RUS)领导的联盟计划于12月开始一系列生产恢复，从增加18万桶/日开始，已逐步退出2022年实施的减产。
但由于石油需求疲软和竞争对手产量飙升，OPEC+已经推迟了原定于10月的供应恢复。彭博社(Bloomberg)调查的交易员和分析师认为，OPEC+现在还没有准备好采取行动。
30名受访者中有16人(53%)预测，OPEC+将选择再次推迟生产恢复。该集团需要在未来几周内做出决定，及时通知客户。
原油期货自7月初以来下跌了18%，中东紧张局势(The tense situation in the Middle East)曾推动了价格反弹但最终涨幅全部回吐，或者说这只构成价格波动因素，而非基本面决定性因素；推动价格重心持续下沉的是中国(CHN)的需求下降，而美国(US)、巴西(BRA)、加拿大(CAN)和圭亚那(GUY)的产量攀升。布伦特油价目前略高于72美元，远低于包括沙特在内的许多OPEC+成员国的预算平衡油价(Breakeven
Oil Price)。
>>
欧亚集团(Eurasia
Group)的能源和气候主管亨宁·格洛伊施泰因表示：“石油需求的最大问题是中国。这将使中东主导的产油国俱乐部石油输出国组织(OPEC)处于一个棘手的境地。”
国际能源署(IEA)估计，由于头号进口国的消费连续四个月收缩，全球石油需求增长将录得2020年以来的最低水平。IEA指出，明年约150万桶/日的供应激增将使100万桶/日的需求增长黯然失色，导致世界市场带来新的供应过剩。
▌需要权衡三大因素
花旗集团(CitiGroup)和摩根大通(JPMorgan)表示，明年油价将跌至60美元，如果OPEC+增加供应国，价格可能会更低。
这对利雅得构成了威胁，据国际货币基金组织(IMF)称，利雅得的预算平衡油价为100美元，因为该国正在推动经济转型，需要大量的投资。而俄罗斯则需要石油收入以维持其与乌克兰(UKR)旷日持久的战争。
沙特能源部长阿齐兹亲王(Abdulaziz
bin Salman)经常提醒该集团在向市场增加供应时保持谨慎。
>>
盛宝银行(Saxo
Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“市场情绪疲软，如果OPEC+增加供应，市场可能会受到进一步打击。”
尽管如此，其余14名受访者预测，OPEC+将决定于12月开始增加供应。他们认为，在夏季美国和其他地区需求有所加速后，世界石油库存已经耗尽。而一位不愿透露姓名的官员表示，OPEC+不能无限期推迟其恢复供应的路线图。
>> 凯雷投资集团(Carlyle
Group)能源部门首席战略官杰夫·柯里表示：“市场并不十分紧张，相对比较舒适。这为OPEC+在依赖数据的基础上恢复生产提供了空间。真正的地缘政治风险尚未到来，那就是美国大选(2024
US Presidential Election)的冲击波。这不仅会导致导致世界各地的火药桶引爆的风险上升，还会促使中国以重磅刺激措施作为回应。”
另外，关键成员阿联酋(UAE)似乎会再次施压，要求更高的生产份额。该国表示，其铭牌产能明显高于目前的产出。
OPEC+已同意在2025年底之前，每月恢复一些供应，最终恢复总共220万桶/日的供应。部长们将于12月1日聚集在一起，考虑明年初的生产计划。
政策的效果最终可能取决于联盟中最不合规的成员：伊拉克(IRQ)和哈萨克斯坦(KAZ)。
OPEC+领导层向这两个国家施压，因为它们未能履行年初承诺的减产份额。虽然他们最近表现出了一些改善，并承诺采取补偿性减产措施，但其产量仍高于生产配额。
>>
加拿大皇家银行资本市场(RBC
Capital Markets)的策略主管海利马·克罗夫特表示：“利雅得可能会对承担太多义务感到非常沮丧。其他人怀疑，该集团可能会等待不合规成员首先履行其承诺的减产。”
>>
法国巴黎银行(BNP
Paribas)的大宗商品策略师奥尔多·斯潘杰表示：“我预计，在供应恢复之前，市场会希望看到补偿性减产的证据。在补偿性削减证据出现之前，市场可能会再次出现抛售。鉴于此，我预计12月增加供应的计划会再次展期。”
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图：油价暴跌对OPEC+的决策构成压力 |
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数据来源：
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美联储(The Federal
Reserve System, Fed)
-
纽约联储(FRB of NewYork)
-
亚特兰大联储(FRB of Atlanta)
-
达拉斯联储(FRB of Dallas)
-
克利夫兰联储(FRB of
Cleveland)
-
费城联储(FRB of
Philadelphia)
-
堪萨斯联储(FRB of
Kansas)
-
里士满联储(FRB of
Richmond)
-
圣路易斯联储(FRB of
ST.Louis)
-
波斯顿联储(FRB of
Bostonfed)
-
芝加哥联储(FRB of
Chicago)
-
旧金山联储(FRB of
SanFrancisco)
-
明尼阿波利斯联储(FRB of
Minneapolis)
+
美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics, BLS)
+
美国商务部经济分析局(Bureau of Economic Analysis, BEA)
+
美国商务部人口普查局(Bureau
of Census, BC)
+
美国供应管理协会(Institute
for Supply Man-agement, ISM)
-
芝加哥分会(ISM-Chicago)
+
美国劳工部(Department of Labor, DoL)
+
美国财政部(Department of The Treasurys-td, USTD)
+
美国咨商会(Conference Board, CB)
+
白宫(White
house)
+
国会(House)
-
国会预算办公室(CBO)
+
联邦存款保险公司(Federal Deposit Insuran-ce
Corporation, FDIC)
+
美国商品期货交易委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission, CFTC)
+
美国密歇根大学(UMich)
+
安德普翰研究所(ADP
Research)
+
挑战者(Challenger，Gray&Christmas)
+
全国零售联合会(the
National Retail Federa-tio, NRF)
+
美国联邦住房金融局(Federal Housing Fina-nce Agency, FHFA)
+
房地美(Freddie Mac)
+
抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association, MBA)
+
美国全国房地产经纪人协会(National Assoc-iation of Realtors, NAR)
+
全美独立企业联合会(The
National Federation of Independent Business, NFIB)
+
全美住房建筑商协会(National Association of Home Builders, NAHB)
+
S&P CoreLogic Case-Shiller
+
美国能源信息署(Energy Information Admi-nistration, EIA)
+
美国石油协会(American
Petroleum Instit-ute, API)
+
贝克休斯(Baker
Hughes)
+
美国汽车俱乐部(AAA)
---
+
中国人民银行(The People's Bank of China, PBoC)
-
国家外汇管理局(SAFE)
+
中国国家统计局(National Bureau of Stat-istics, NBS)
+
中国海关总署(General Administration of Customs, GAC)
+
中国发改委(National
Development and Re-form Commission, NDRC)
+
中国商务部(Ministry of Commerce of the People's Republic of China, MoC)
+
中国文旅部(Ministry of Culture and Touris-m of china, MCT)
+
中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission, CSRC)
+
中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics & Purchasing, CFIP)
+
中国房地产信息集团(China Real Estate Infor-mation Corp, CRIC)
---
+
欧洲央行(European
Central Bank, ECB)
+
欧盟统计局(The statistical office of the Eu-ropean Union, EuroStat)
+
欧盟委员会(European Commission, EC)
+
欧洲银行管理局(European Banking Author-ity, EBA)
+
欧洲经济研究所(ZEW)
+
德国央行(Deutsch
Bundesbank)
+
德国联邦统计局(Federal Statistical Office of Germany)
+
德国联邦劳工局(Blickpunkt Arbeitsmarkt, BA)
+
德国经济信息研究所(IFO)
+
Sentix.de
+
德国机械设备制造业联合会(VDMA)
+
法国央行(Banque De France)
+
法国国家统计局(French National Institute of Statistics and Economic Studies, INSEE)
+
法国海关总局(Douane)
+
意大利统计局(The
Italian National Institute of Statistics, iStat)
+
西班牙统计局(Instituto Nacional de Estadi-stica, INE)
+
希腊统计局(Hellenic Statistical Authority, HSA)
---
+
日本央行(Bank of Japan, BoJ)
+
日本内阁府(Cabinet
Office,CAO)
+
日本财务省(Ministry of Finance, MoF)
-
金融厅(Financial Services Agency, FSA)
+
日本总务省(Ministry of
Internal Affairs and Communications, MIC)
+
日本官方统计数据门户(e-Stat)
+
日本统计局(Statistics Bureau of Japan, SBJ)
+
厚生劳动省(Ministry of Health Labour and Welfare, MHLW)
+
日本经产省(Ministry of Economy, Trade and Industry, METI)
+
日本连锁店协会(Japan
Chain Stores Association, JCSA)
---
+
英格兰银行(Bank of Elgland, BoE)
+
英国国家统计局(Office for National Statis-tics, ONS)
+
金融行为监管局(Financial Conduct Authori-ty, FCA)
+
英国税务海关总署(HM Revenue and Custo-ms, HMRC)
+
英国工业联合会(Confederation of British Industries, CBI)
+
英国零售商协会(British
Retail Consortium, BRC)
+
英国商会(British Chambers of Commerce, BCC)
+
英国全国建房互助会(Nationwide Building Society, NBS)
+
Halifax Bank
+
Rightmove
+
英国皇家特许测量师学会(Royal Institution of Chartered Surveyors, RICS)
---
+
澳大利亚储备银行(The Reserve Bank of A-ustralia, RBA)
+
澳大利亚统计局(Australian
Bureau of Statisti-cs, ABS)
+
西太平洋银行(Westpac
Banking)
+
澳大利亚国民银行(National
Australia Bank, NAB)
+
新西兰储备银行(Reserve
Bank of New Zealand, RBNZ)
+
新西兰统计局(Stats
of New Zealand)
+
新西兰财政部(Treasury)
+
新西兰经济研究所(New
Zealand Institute of Economic Research, NZIER)
+
新西兰商业网络(BusinessNZ)
+
澳新银行(Australia and New Zealand Bank-ing Group, ANZ)
+
加拿大央行(Bank of Canada, BoC)
+
加拿大统计局(CanStat)
+
加拿大独立企业联合会(Canadian Federation of Independent Business, CFIB)
+
加拿大抵押贷款和住房公司(Canada Mortga-ge and Housing Corporation, CMHC)
+
加拿大房地产行业协会(Canadian Real Estate Association, CREA)
+
IVEY
Business School
+
瑞士央行(Swiss
National Bank, SNB)
+
瑞士联邦统计局(Federal Statistical Office, FSO)
+
瑞士联邦经济事务秘书处(State Secretariat for Economic Affairs, SECO)
+
瑞士采购和供应管理行业协会(Trade Associa-tion for Purchasing and Supply Managemen-t,
SVME)
+
瑞士金融市场监管局(Swiss Financial Market Supervisory Authority, FINMA)
+
瑞士商业周期研究所(Swiss
Institute for Bus-iness Cycle Research, KOF)
---
+
香港特别行政区行政长官办公室(CEO)
+
香港金融管理局(Hong Kong Monetary Au-thority, HKMA)
+
香港政府统计处(Censtatd)
+
香港差饷物业估价署(Rating and Valuation Department, RVD)
+
香港银行公会(HKAB)
+
香港房产局(Housing Bureau, HB)
+
韩国央行(Bank of Korea)
+
韩国统计局(KoStat)
+
韩国经济和财政部(Ministry of
Economy and Finance, MOEF)
+
韩国贸易、工业和能源部(Ministry of Trade Industry and Energy, MOTIE)
+
俄罗斯央行(Bank of
Russia, BoR)
+
沙特阿拉伯统计局(General Authority for Statistics, GAS)
---
+
国际货币基金组织(International
Monetary Fund, IMF)
+
经济合作与发展组织(The
Organisation for Economic Co-operation and Development,
OECD)
+
世界银行(The World Bank)
+
世界贸易组织(World
Trade Organization, WTO)
+
石油输出国组织(Organization of Petroleu-m Exporting Countries, OPEC)
+
国际能源信息署(International Energy Agen-cy, IEA)
+
世界黄金协会(World
Gold Council, WGC)
+
环球银行金融电信协会(SWIFT)
---
+
益索普集团(IPSOS)
+
捷孚凯市场研究集团(Gesellschaft für Konsumforschung, GFK)
+
标普全球PMI(S&P Global)
---
+
芝商所集团(CME
Group)
+
洲际交易所集团(LME)
+
伦敦金属交易所(LME)
+
香港交易所(HKEx)
新闻来源：
外网(内网)
+
彭博社(Bloomberg)
+
路透社(Reuters)
+
美联社(AP)
+
CNBC(CNBC)
+
道琼斯(DowJones)
+
金融时报(FT)
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市场观察(MarketWatch)
+
标普全球(S&P
Global)
+
华尔街日报(WSJ)
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阿格斯媒体(Argus
Media)
+
福克斯商业新闻(FOX
Business)
超级主题：
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美联储观察...FedWatch
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美国经济前景展望
+
美国通胀飙升及其市场影响...CPI
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美债收益率曲线反转及其市场影响
+
美国零售销售数据解读
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非农报告及其对货币政策的影响...ESR
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密歇根大学消费者通胀预期数据解读
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欧银观察...EcbWatch
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日本央行货币政策观察
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加拿大央行政策决定及其市场影响
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澳储行利率前景展望
+
新西兰储备银行利率决定
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瑞士央行货币政策观察
+
黄金目标价预测
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OPEC+部长级会议...Onomm
+
西方收紧对俄罗斯的制裁及其市场影响
+
石油价格结构监测
+
机构油价预测
+
OPEC产油国原油官方售价(OSP)监测
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