7x24 全球金融市场直播

重要数据和事件：US.S&P-PMI / UK.零售 / UK.CPI / BoJ.会议纪要 / Fed.巴尔金-沃勒 / US.通胀预期 / BoJ.会议 / US.BC-MRT / CN.失业率-投资-房价 / US.BLS-PPI / UK.GDP / US.BLS-CPI / CN.信贷 / UK.工资

07:20

支出增长停滞推动通胀放缓，但这可能不会阻止美联储进一步加息

美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人消费支出月报(PCE)显示，5月，支出增长停滞，而通胀放缓，这表明经济似乎正朝着美联储(Fed)规划的路线前进。但多数经济学家预计，美联储仍可能继续加息，不过可能不会像最新利率预测显示的那么高。

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示，尽管数据显示支出和通胀有所降温，但这些数据可能仍不足以阻止美联储进一步紧缩。他写道：“对美联储来说，消费放缓和通胀放缓将是一个好消息。然而，这些事态发展不太可能改变近期的政策路径 - - 政策制定者致力于利率需要进一步上升的观点，采取更具限制性的立场。风险仍偏向于进一步的鹰派干预。本周英格兰银行(BoE)加息50个基点表明提前加息的门槛比我们预期的低。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家团队表示：“5月的数据显示，收入增长和通胀之间的关系逐渐松动。这让我们怀疑美联储是否需要将利率上调至最新点阵图所示的整整50个基点。”

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图：美国通胀放缓，支出增长停滞，经济失去动力

05:11

BOS报告解读：加拿大商业前景降至疫情爆发以来最低水平

加拿大央行(BoC)的调查显示，企业情绪降至新冠疫情(Covid-19)全球爆发以来的最低水平，且企业对通胀的预期仍然很高。

在第二季度商业前景调查(BOS)中，商业前景指标从上季度的-1.1%降至-2.2%，这主要反映了：更多企业预计通胀将放缓，招聘和投资意愿减弱，信贷条件普遍收紧和产能压力缓解。同时，越来越多的企业认为通胀率需要5年或更长时间才能降至2%左右，而30%的企业预计未来2年通胀率平均为3%至10%。

调查还显示，虽然一些部门仍然普遍存在劳动力短缺，但由于企业需求减少和劳动力供应增加，劳动力市场的压力正在缓解，在这种情况下，企业预计工资增长将放缓。

6月，加拿大央行出人意料地将政策利率上调25个基点，至4.75%，此前在3月和4月已经连续2次会议上维持利率不变。央行指出，此举放映了他们的观点，即货币政策没有达到足够限制性以使供需平衡，并使通胀可持续地回到2%的目标。而许多经济学家预计未来几个月将再次加息。

>> Desjardins Securities的宏观策略主管罗伊斯·门德斯表示：“通胀预期的缓慢下降，加上消费者信心的反弹，表明加拿大央行还有更多的工作要做。”

01:11

古尔斯比：通胀比预期更持久，7月的利率决定须非常谨慎 

芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，通胀仍远高于目标，事实证明，通胀比预期更持久。他在接受福克斯商业新闻(FOX Business)采访时说：“虽然一些通胀指标有所改善，但其他类别的通胀下降速度并没有预期的那么快。短期内，每个人都应该关注的是，商品价格、通货膨胀，是因为一次性的原因 - - 比如二手车价格特别高，但这种情况会消失 - - 还是有更持久的原因。这是关键。”

对于下次会议的利率决定，他说：“在下一次会议之前的几周内，我们将获得大量数据。我只是觉得我们必须仔细考虑。”

对于股市表现与美联储决策的关系，他说：“我希望市场保持冷静。美联储的使命中没有关于股票价格的内容。美联储应该专注于双重使命，而非股市。美联储必须看透市场的起伏不定。”

他是美国联邦公开市场委员会(FOMC)今年的票委，此前的诸多言论表明他的鸽派倾向，但是，在上周，他说，在6月会议上选择维持利率不变或加息对他来说是一个非常接近的决定。

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至6月30日当周全美钻井总数(口)

● 美国截至6月30日当周石油钻井总数(口)

● 美国截至6月30日当周天然气钻井总数(口)

● 美国截至6月30日当周混合钻井总数(口)

00:20

随着国内汽油价格飙升，俄罗斯拟对成品油出口实施配额制

俄罗斯(RUS)将考虑对成品油出口实行配额制，以增加供应并平息惊人的汽油价格飙升。

根据一份政府声明，俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)指示石油公司“尊重向国内市场供应汽油的优先权，即使在出口似乎更有利可图的情况下”，不要攫取“损害消费者利益的短暂利益”。

在与生产商举行的会议上，诺瓦克支持将Spimex商品交易所汽油销售的最低水平提高到产量的13%的提议，并下令研究石油产品的出口配额。

根据联邦统计局的数据，5月汽油批发价格环比增长19%。4月和3月分别上涨9.7%和36%。能源部建议石油生产商增加国内供应，并表示如果市场需要，可能会考虑限制对海外的出口。

俄罗斯正在考虑将对该国炼油厂的补贴减半，因为克里姆林宫试图在俄乌战争(The Russia-Ukraine War)期间限制预算支出。这可能会降低这些工厂向国内市场销售的积极性。

补贴于2019年推出，旨在缓解全球价格波动的影响，并保持成品油优先向国内市场供应。今年前5个月，补贴总额达到4,640亿卢布(52亿美元)。

俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的首席执行官亚历山大·久科夫本月早些时候表示，这些拟议中的变化可能会对炼油效率产生负面影响，因为利润可能会变为负值，这将导致原油加工量下降。

2023.07.01 星期六

23:30

英格兰银行意外加息50个基点之后，市场预计还将加息125个基点

在英格兰银行(BoE)意外加息50个基点之后，由于通胀率仍远高于央行的预期，市场预计，央行至少还要加息125个基点，使利率达到1998年以来的最高水平。

截至发稿时，根据利率衍生品报价，货币市场预计12月的政策利率为6.25%，比当前利率高出1.25个百分点。相比之下，1个月前的市场定价为5.0%，而此前对经济学家的调查中位数也处于这个水平。

不过，这种水平的终端利率很可能造成非常不利的后果，所以，一些人认为这种定价过于偏激。前央行官员安德鲁·森坦斯就表示，投资者预计的终端利率是“抢跑(jumping the gun)”。

>> 法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师克里斯·卢波利表示：“风险仍偏向于进一步的鹰派干预。本周英国央行加息50个基点表明提前加息的门槛比我们预期的低。”

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师布鲁娜·斯卡里卡表示：“这一周期终点的能见度显然仍然很低。英国央行反击或管理市场定价的意愿现在显然不存在。”

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图：市场预期英国央行利率升至6.25%，为1998年以来的最高水平

22:00

博斯蒂克：美联储已经做得足够多了，不需要进一步加息 

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美联储(Fed)已经完成的加息足以让通胀回落至目标水平，因此不需要进一步收紧政策。他在一次活动中说：“我们的政策利率为5.00%至5.25%。我认为这是适度的限制性的水平，我认为这足以让通胀率回到2%的目标。我会对今天得到的信息感到满意。留在原地，在今年剩下的时间里一直呆在这里，直到明年。”

他指出：“美国联邦公开市场委员会(FOMC)点阵图的预测众所周知，显示还要加息2次。不过，对于今年和明年的前景实际上有一系列不同的看法。这导致我们进行了非常激烈的对话，我认为我们在未来几个月将继续看到这种情况，因为我们将看到更多的信息和指导。”而美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在国会山作证词陈述时表示，点阵图是“相当好的预测”。

他的这番言论明显偏向鸽派，而近期发表讲话的决策者中，多数明确或暗示支持继续加息，包括美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)、里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)和波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)。而芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)与博斯蒂克立场一致，希望暂停加息，希望等待以观察货币政策的滞后影响。

21:50

PMI报告解读：美国商业活动放缓，受到制造业活动收缩加剧的拖累 

美国(USA)的整体商业活动放缓至3个月以来的最低水平，继续受到制造业活动收缩的拖累。

标普全球(S&P Global)公布的采购经理人指数(PMI)显示，6月，制造业PMI为46.3，低于上月和经济学家预期的水平，为6个月以来的最低水平；而服务业PMI为54.1，较上月放缓但略高于预期；综合PMI为53.0，较上月下降1.3。

“增长仍然取决于服务业。问题仍然是，面对制造业的衰退和之前加息的滞后效应，服务业增长的弹性如何。令人鼓舞的是，商品和服务的整体通胀率降至2020年末以来的最低水平，这表明美联储(Fed)正在赢得对抗通胀的斗争。”标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。

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图：制造业收缩加剧，而服务业保持扩张

21:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国6月S&P制造业PMI初值

● 美国6月S&P服务业PMI初值

● 美国6月S&P综合PMI初值

17:00

随着货币政策的分歧加大，日元跌势加速

随着日元跌至去年政府进场干预的水平，外汇交易员正在寻找任何官方可能介入的迹象。

截至发稿时，美元兑日元汇率突破143，瑞郎兑日元汇率创历史新高，欧元兑日元也升至2008年以来的最高水平。

跌势加速主要受到央行政策分歧加大的推动。周四，英格兰银行(BoE)意外加息50个基点后表示还将继续加息，而美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示可能还需加息1到2次，推动金边债券和美债收益率飙升。而交易员预计，任何口头干预都不可能引发日元汇率大幅波动，并认为美元兑日元在跌至145水平的过程中不会遇到大的阻力。

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的经济学家克里斯蒂娜·克利夫顿表示：“鸽派的日本央行(BoJ)与其他主要央行之间的鲜明对比表明，日元似乎将在短期内进一步下跌。日元疲软可能会促使日本当局进一步进行口头干预。”

>> Pepperstone Group的研究主管克里斯·韦斯顿表示：“口头干预现在是一个真正的下行风险，当我们听到这种消息时，日本央行和财政部实际上是在做空日元，因为实际的外汇干预迫在眉睫。或者，日本央行可以调整其收益率曲线控制(YCC)，但目前看来可能性很小。”

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图：日元兑美元跌至去年11月以来的最低点

16:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国6月S&P/CIPS制造业PMI初值

● 英国6月S&P/CIPS服务业PMI初值

● 英国6月S&P/CIPS综合PMI初值

16:20

养老基金减仓的推动下，日本股市周线收跌，结束了此前连续10周的上涨势头

日本(JPN)股市本周下跌，结束了4月初以来连续周线收涨的势头。因国内养老基金在本季度结束前减仓以重新平衡投资组合，导致一些强势股下跌。

>> 大和证券(Daiwa Securities)的分析师索伊·胡表示：“投机者正在获利回吐，增加了近期领涨股的抛售压力。随着月底的临近，我们看到养老基金和其他基金正在为季度再平衡而抛售。”

>> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的分析师丁爽表示：“最近日本股市加速上涨，创下33年新高，随着季度末临近，日本政府养老基金及其他养老基金需要将持股量削减至目标水平，这增加了抛售的压力。不过，外资继续保持积极流入的势头。”

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图：日经225指数结束了连续上涨的势头

16:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区6月S&P制造业PMI初值

● 欧元区6月S&P服务业PMI初值

● 欧元区6月S&P综合PMI初值

15:50

调查：经济学家预计今年美国将勉强避免衰退，美联储第三季度还将加息1次

彭博社(Bloomberg)对经济学家的最新月度调查显示，今年美国(USA)经济预计将勉强避免衰退，但核心通胀将比此前预期更高。

6月的调查显示，国内生产总值(GDP)预计在今年第四季度收缩，预计第三季度接近零。预计核心通胀率也将高于5月调查的水平。预计美联储(Fed)第三季度将再次加息，联邦基金利率在年底前保持在5.25%至5.50%的区间，预计2024年初将下调25个基点。

15:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 德国6月S&P制造业PMI初值

● 德国6月S&P服务业PMI初值

● 德国6月S&P综合PMI初值

15:15

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 法国6月S&P制造业PMI初值

● 法国6月S&P服务业PMI初值

● 法国6月S&P综合PMI初值

15:00

西班牙统计局(INE)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 西班牙第一季度季调后GDP年率终值(%)

● 西班牙第一季度季调后GDP季率终值(%)

14:05

RSI报告解读：英国零售销售意外反弹，但短期前景仍然疲软 

英国(GBR)5月零售销售意外录得增长，表明经济仍具备一定弹性，但这也可能增加英格兰银行(BoE)对通胀反弹的担忧。

英国国家统计局(ONS)公布的零售销售指数(RSI)数据显示，5月，零售销售环比增长0.3%，同比下降2.1%；核心零售销售环比增长0.1%，同比下降1.7%。4个指标均好于经济学家此前的预期。

温暖的天气促进了销售活动，快餐和外卖的支出也有所增加。目前，低失业率、能源价格下跌、政府的能源补贴延长，都支持了支出。然而，随着抵押贷款利率飙升给家庭预算带来进一步挤压，尤其是英国央行本周大举加息50个基点之后，这种弹性可能会被证明是有限的。

14:00

英国国家统计局(ONS)零售销售指数(RSI) [官方报告]

● 英国5月季调后零售销售年率(%) 

● 英国5月季调后零售销售月率(%) 

● 英国5月季调后核心零售销售年率(%) 

● 英国5月季调后核心零售销售月率(%) 

10:20

分析：为什么央行越是鹰派，长期利率反而越是稳定地处于低位？

各国央行本月继续维持鹰派立场，对于债券多头来说这构成利多，因为这意味着央行很可能可以成功地控制通胀。最典型的是，即使美国联邦公开市场委员会(FOMC)的点阵图(本轮加息的终端利率预期)已经飙升至5.60%，但10年期美国(USA)国债的利率预期仍维持在3.50%左右。

>> 星展银行(DBS Bank)的策略师张伟亮表示：“具有讽刺意味的是，我们正处于这样一种境地，即央行在加息方面越鹰派，通胀回落到目标的可信度和长期收益率稳定性就越好。如果市场认为长期通胀预期将稳定在接近2%的水平，并且他们认为长期增长率不会高于目前的水平，那么情况确实如此。无论如何，拥有长期负债的大量养老基金都需要投资于长期债券，而经济衰退的尾部风险（）（）也需要长期债券进行对冲。”

>> 花旗全球财富投资公司(Citi Global Wealth Investments)的首席投资策略师史蒂文·维廷表示：“10年期国债相当于10年的平均政策利率 - - 债券市场认为这种通胀是一种反常现象。收益率甚至不会达到4.5%或4.25%。”

>> 澳新银行(ANZ)的亚洲研究主管吴勋表示：“尽管一些央行最近更激进的加息推高了前端收益率，但长期债券一直保持稳定，这并不是因为对衰退的担忧太多，而是因为政策制定者认真考虑降低通胀。简而言之，这是对央行信誉的信任投票。”

彭博社(Bloomberg)调查的分析师预测，到年底，10年期美债收益率将降至3.39%。

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图：尽管央行的利率预期和实际利率飙升，但债券市场的利率预测仍保持稳定

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本6月S&P/JibunBank制造业PMI初值

● 日本6月S&P/JibunBank服务业PMI初值

● 日本6月S&P/JibunBank综合PMI初值

08:00

罗森伯格：加拿大和美国都将陷入温和但长期的衰退

著名经济学家、Rosenberg Research的总裁兼创始人戴维·罗森伯格表示，加拿大央行(BoC)和美联储(Fed)遏制通胀的一系列激进的政策举措无疑将使加拿大(CAN)和美国(USA)陷入衰退，这种衰退可能是温和的，但将是长期的。他告诉彭博电视台(Bloomberg TV)：“即使衰退开始，央行也不会进行足够的政策放松以推动下一轮复苏，所以这可能是一场长期衰退 - - 不是深度衰退，而是长期衰退。作为一名投资者，这不会让我感觉很好。”

他提出，尽管衰退尚未开始，但认为不会陷入衰退的想法是愚蠢的。他解释说：“现在尚未陷入衰退的原因是，消费者在新冠疫情(Covid-19)期间获得的财政支持。一旦财政刺激的所有乘数效应消失，加拿大银行和美联储所做一切的滞后影响 - - 我们还没有感受到全部影响 - - 将成为未来12至18个月的大新闻。”

他还警告说，尽管北美可能不会经历深度衰退，但仍可能对市场产生巨大影响。他解释说：“你会听到很多声音 - - 别担心，这将是一场温和的衰退，这没关系，最终你要的只是企业盈利而不是国内生产总值(GDP)数据。但是，2001年的GDP仅下降了0.2%，但纳斯达克指数仍进入了长达3年的熊市。因此，即使是轻微的经济衰退对收益的复合效应，以及它对倍数的影响，仍将导致基本面进入熊市。”

07:30

日本总务省(MIC)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 日本5月全国CPI年率(%)

● 日本5月全国CPI月率(%)

● 日本5月不包括生鲜食品的全国核心CPI年率(%)

● 日本5月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI年率(%)

● 日本5月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI月率(%)

07:20

Jefferies：中国需求推动的金属超级周期已经结束

Jefferies Financial Group的分析师克里斯托弗·拉菲米纳表示，中国(CHN)需求推动的铜、铝和铁矿石等基本金属的超级周期已经结束。他领导的团队在一份报告中写道：“随着中国面临人口下降和地缘政治挑战，这些关键金属的长期需求前景将由美国(USA)和欧洲(EARN)主导。未来十年，中国更有可能成为需求的负面因素，而不是积极因素。我们认为，由城市化和工业化驱动的中国大宗商品超级周期已经结束，而能源转型和脱碳周期才刚刚开始。”

在过去的二三十年里，亚洲最大的经济体一直是全球金属市场的关键支撑。然而，新冠疫情(Covid-19)防控措施调整以来的缓慢复苏表明，在向服务型经济转型时，对这些大宗商品的需求已经大不如前。

07:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚6月S&P/JudoBank制造业PMI初值

● 澳大利亚6月S&P/JudoBank服务业PMI初值

● 澳大利亚6月S&P/JudoBank综合PMI初值

2023.06.23 星期五

23:00

堪萨斯联储(KCFeb)制造业活动指数 [官方报告]

● 美国6月堪萨斯联储制造业指数

● 美国6月堪萨斯城联储制造业综合指数

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至6月16日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至6月16日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至6月16日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至6月16日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至6月16日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至6月16日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

22:00

美国咨商会(CB)领先经济指标(LEI) [官方报告]

● 美国5月谘商会领先指标月率(%)

● 美国5月谘商会领先指标

● 美国5月谘商会滞后指标月率(%)

● 美国5月谘商会同步指标月率(%)

22:00

房地产经纪人协会(NAR)成屋销售月报(EHS) [官方报告]

● 美国5月成屋销售年化总数(万套)               * 修订前为428

● 美国5月成屋销售年化月率(%)                  * 修订前为-3.4

● 美国5月房价中位数(万美元)

● 美国5月房价中位数年率(%)

● 美国5月成屋挂牌量(万套)

● 美国5月成屋挂牌量年率(%)

22:00

欧盟委员会(EC)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 欧元区6月消费者信心指数初值

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至6月17日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至6月17日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至6月10日当周续请失业金人数(万)

20:30

美国商务部经济分析局(BEA)经常帐季报 [官方报告]

● 美国第一季度经常帐(亿美元)

19:00

英格兰银行(BoE)利率决定 [货币政策摘要和会议纪要]

● 英国6月央行基准利率(%)

15:30

瑞士央行(SNB)利率决定 [货币政策评估报告]

● 瑞士第二季度央行政策利率(%)

09:00

环球银行金融电信协会(SWIFT)人民币支付占比

● 中国5月Swift人民币在全球支付中占比(%)

06:45

新西兰统计局(StatsNZ)海外商品贸易月报(OMT) [官方报告]

● 新西兰5月贸易帐(亿纽元)

● 新西兰5月出口(亿纽元)

● 新西兰5月进口(亿纽元)

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至6月16日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至6月16日当周API库欣原油库存变动(万桶)

2023.06.22 星期四

20:55

红皮书研究美国商业零售销售周报

● 美国截至6月17日当周红皮书商业零售销售年率(%)

20:30

加拿大统计局(CanStat)零售销售月报(MRTS) [官方报告]

● 加拿大4月零售销售月率(%)

● 加拿大4月核心零售销售月率(%)

20:30

加拿大统计局(CanStat)新屋价格指数(NHPI) [官方报告]

● 加拿大5月新屋价格指数年率(%)

● 加拿大5月新屋价格指数月率(%)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至6月16日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至6月16日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至6月16日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至6月16日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至6月16日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

18:00

英国工业联合会(CBI)工业活动前景调查报告 [官方报告]

● 英国6月CBI工业订单差值

● 英国6月CBI工业出口订单差值

● 英国6月CBI工业产出预期差值

● 英国6月CBI工业物价预期差值

16:56

全球三大货币当局采取完全不同的政策基调，表明经济周期已经不再同步

从鹰派暂停、鹰派加息到维持鸽派，世界上最大的三个央行最近在货币政策上采取了截然不同的基调，这可能给宏观投资者提供了机会。

美联储(Fed)上周维持利率不变，但通过点阵图发出明确信号，央行预计还将加息2次。随后，欧洲央行(ECB)宣布加息25个基点，同时表达了对通胀前景恶化的担忧，进一步推高了市场对本轮政策紧缩的终端利率预期。而中国人民银行(PBoC)则下调了政策利率，此举被部分央行观察人士认为标志着新的宽松周期的开始。

>> 荷兰国际集团(ING)的全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示：“将所有这些不同的方法放在一起，不仅表明在货币政策上似乎出现了新的分歧，而且还表明全球经济不再是同步的，而是一系列非常不同的周期。美联储的利率领先与欧洲央行，而经济周期方面美国(USA)领先欧元区(EARN)几个季度。这意味着，最晚在9月会议之后，欧洲央行也将面临是否暂停的权衡。而中国(CHN)的情况完全不同，没有通胀，而是如何刺激增长的问题。”

>> 裕信银行(UniCredit Bank)的首席经济顾问埃里克·尼尔森表示：“每个央行都试图解决自身的经济问题，其中显然包括对国外金融状况变化的考虑。”

>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的投资组合经理康斯坦丁·维特表示：“我们开始看到这种分歧是有道理的。过去，几乎所有主要央行都有很大的政策空间，而现在，考虑到司法管辖区在周期中所处的不同阶段，将做出更微妙的决定。这确实会为投资者创造机会。”

15:20

中国今年的小麦进口量激增，可能成为全球最大的小麦买家

随着中国(CHN)买家对小麦的需求激增，中国可能超过埃及(EGY)和土耳其(TUR)，成为全球最大的小麦进口国。此前，中国已经是玉米和大豆最大的进口国。

数据显示，今年前11个月，中国总共进口小麦1,200万吨，其中50%来自澳大利亚(AUS)。从10月开始，中国每月的小麦进口量超过100万吨，4月达到创纪录的168万吨。根据美国农业部(USDA)的预测，2023-2024年，中国将再进口1,200万吨小麦，因为国内主产区收成质量不佳，只能用作动物饲料。

>> 国联期货的高级分析师张志东表示：“进口一直非常有利可图，大量货物被预订。国内粮食价格昂贵，库存减少，所以有需求。”

>> JC Intelligence的分析师罗莎·王表示：“如果价格保持有利，买家需要补充储备，那么购买量应该保持高位。”

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图：澳大利亚成为中国最大的小麦供应国

15:00

瑞士央行(SNB)M3货币供应量 [官方报告]

● 瑞士5月M3货币供应额(亿瑞郎)

15:00

经济学家预计，中国的重大刺激措施可能要到7月之后宣布

由于最近公布的主要经济指标不及预期，中国人民银行(PBoC)上周意外降息，一些经济学家认为这标志着政策将转向宽松。到目前为止，官方媒体和官员已经发出了一些信号，实质性的措施包括日内公布的新能源汽车新车购置税减免措施延长至2027年。不过，一些经济学家认为，任何重大刺激措施可能在7月中共中央政治局会议之后宣布。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家凯坦·阿赫亚表示，中国(CHN)可能会通过扩大政府债券发行额度来扩大财政赤字，宣布更多的基础设施投资，提供税收优惠以支持高端制造业，并放松购房限制。他领导的团队在一份报告中写道：“放松政策迫在眉睫，而且是必要的。我们认为宽松政策有助于支持2023年下半年经济增长出现有意义反弹。”

对于货币政策，多数经济学家预计，可能在下年年逐步放松。

>> 浙商证券首席经济学家李超表示，随着美联储(Fed)可能在第四季度进入降息周期，中国可能有更大的空间放松货币政策，预计下半年可能会降息和降准，同时结构性工具仍将继续使用。

>> 平安证券首席经济学家钟正生表示，下半年可能再次降准，同时也可能进一步降息。

>> 天风证券的分析师宋雪涛表示，当局可能会推出更多结构性货币政策工具，如再贷款计划，以支持高科技制造业等行业。

>> 中信证券的经济学家明明表示，降准可能发生在第三季度，这是政策性贷款到期的旺季。

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图：1年期政策利率下调

14:00

英国国家统计局(ONS)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 英国5月未季调输入PPI年率(%)

● 英国5月未季调输入PPI月率(%)

● 英国5月未季调核心输出PPI年率(%)

● 英国5月未季调核心输出PPI月率(%)

14:00

英国国家统计局(ONS)零售物价指数(RPI) [官方报告]

● 英国5月零售物价指数年率(%)

● 英国5月零售物价指数月率(%)

● 英国5月核心零售物价指数年率(%)

● 英国5月核心零售物价指数月率(%)

14:00

CPI报告解读：英国通胀再次反扑，英格兰央行将被迫延长加息周期 

英国(GBR)5月的通胀率高于预期，这意味着英格兰银行(BoE)将不得不把利率上调到更高的水平。

英国国家统计局(ONS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，5月，CPI同比上涨8.7%，与上月持平，高于经济学家预期的8.4%。CPI环比上涨0.7%，也高于预期。重要的是，核心CPI同比上涨7.1%，较上月进一步加速，为1992年3月以来的最高水平。而核心CPI的环比涨幅也高于预期。

数据公布后，10年期金边债券收益率上升5个基点。

>> Quilter Investors的首席投资官马库斯·布鲁克斯表示，对于消费者、投资者和政府来说，这个数据将非常难以接受。他说：“英国确实面临着一系列更为独特的情况，这使得英格兰银行别无选择，尽管人们普遍认为这种通货膨胀更多是由供应问题而非需求问题驱动的。最终，尽管英国消费者迄今为止在生活成本危机中表现良好，但我们已经看到崩溃的迹象，异常高的抵押贷款的冲击将进一步显现，利率现在开始对家庭产生影响。英格兰银行在过去18个月里将利率从0.1%上调至4.5%，进一步加息将加剧人们的担忧。然而，央行现在将感觉别无选择，尤其是在核心通胀再次上升的情况下。”

>> ICAEW的经济主管苏伦·蒂鲁表示，5月高于预期的数据表明，对抗通货膨胀的斗争远未结束，特别是考虑到食品的天价和不断上升的核心通货膨胀的情况下。他说：“英国夏季的通胀前景基本固定，7月以来天然气和电费的下降将导致整体通胀率显著下降。虽然核心通胀令人头疼，但抵押贷款成本飙升和税收上涨对消费者支出的挤压应该很快就会使其走上下降的道路。”

>> 道明银行(TD Bank)的高级利率策略师普欧杰·库马拉表示：“英国的例子表明，连续12次加息并未真正遏制通胀，这可能给其他央行敲响警钟。”

14:00

英国国家统计局(ONS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 英国5月CPI年率(%)

● 英国5月CPI月率(%)

● 英国5月核心CPI年率(%)

● 英国5月核心CPI月率(%)

13:20

人民币汇率跌破7.2关键水平，短期可能继续向南发展

人民币汇率跌破7.2这一关键水平，并且没有任何干预迹象的，分析师预计短期有望继续下跌。

截至发稿时，美元兑离岸人民币汇率上涨0.3%，至7.2007，为11月以来的最高水平。在过去3个月内，美元兑人民币上涨了4%。

日内早些时候，中国人民银行(PBoC)将人民币参考汇率定为7.1795，为11月29日以来的最低水平。

>> 华侨银行(OCBC Bank)策略师克里斯托弗·王表示：“在预期的中国(CHN)刺激计划迟迟未能出台感到失望之后，离岸人民币的阻力为7.2150。一个值得期待的时间是7月政治局半年度经济会议，届时可能公布重大刺激从事，但，如果没有则意味着人民币将会暴跌。”

>> Maybank Securities的高级外汇策略师菲奥娜·林表示：“美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)可能会发表更多鹰派言论，这可能会刺激对鹰派政策前景的重新定价，并进一步推高美元。”她指的是日内晚些时候鲍埃尔将到国会山做证词陈述。

>> Forsyth Barr Asia的高级研究分析师维勒·陈表示：“抛售只是疲软情绪的延续，因为刺激计划的希望暂时破灭了。假日效应也可能是疲软背后的部分原因。”他指的是本周因端午节假期交易时间缩短。

>> 汇丰控股(HSBC Holdings)的亚洲外汇研究主管乔伊·周表示：“一些人认为，只有在7月的政治局会议上或之后，才会出台更具体的非货币刺激措施。如果是这样的话，在我们进入中国公司派息导致资金流出的时期，可能需要外汇政策出台一些抑制波动的措施。”

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图：在中国人民银行开绿灯的情况下，人民币贬值至关键的7.2水平

10:10

调查：尽管可能拖累增长，但预计澳储行还将加息2次

彭博社(Bloomberg)对经济学家的一项调查显示，50%以上的受访者预计，澳大利亚储备银行(RBA)今年将再加息2次，使政策利率上升至4.6%，以抑制通胀。不到40%的受访者预计澳储行只会再加息1次。

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的高级经济学家贝琳达·艾伦表示：“7月加息25个基点的概率现在看来是50%。而7月和8月都可能会加息。不过，7月底才会发布第二季度的通胀数据，澳储行可能会考虑这一点，从而将加息推迟到8月。”

少数机构预计将加息3次，使政策利率升至4.85%。

随着利率已经处于极高水平，并将继续加息，经济学家预计，澳大利亚(AUS)今年第二季度的经济增长率预计为1.6%，第四季度为0.7%，均低于上次调查的结果。未来12个月经济陷入衰退的可能性为50%，这是新冠疫情(Covid-19)以来的最高水平。

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的高级策略师本杰明·皮克顿表示：“我们预计今年第二和第三季度经济增长将大幅放缓。现阶段，我们预计澳大利亚将勉强避免技术性衰退。”

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图：澳大利亚的利率仍然远低于通胀率

09:00

西太平洋银行(Westpac)领先指标月报

● 澳大利亚5月Westpac领先指标月率(%)

08:30

瑞士央行政策会议预览：尽管通胀已降至央行目标水平上限，但仍将加息25个基点

瑞士国家银行(SNB)的官员可能不会因为通胀率已经降到接近目标水平而效仿其他央行暂停加息，而是会先发制人地继续收紧政策。

经济学家们普遍预计，周四，瑞士(SUI)的政策利率将从目前的1.5%上调至少25个基点，尽管通胀率现在几乎降到了2%的上限，而且从未达到其他西方经济体刚刚摆脱的超高水平。部分投资者甚至预计可能会加息50个基点。

继续收紧政策的部分原因是，瑞士央行每个季度召开一次会议，这意味着它的行动总是落后，导致与其他央行的利率差过大。自去年6月以来，以托马斯·乔丹为首的瑞士官员仅将借贷成本提高了225个基点，而欧洲央行(ECB)和美联储(Fed)分别提高了400个基点和500个基点。

同时，尽管该国的通胀率已降至2.2%，但通胀压力仍然存在。

>> 瑞银集团(UBS Group)经济学家亚历山德罗·比表示：“乔丹已经非常明确地表示：通胀压力仍然存在。如果他们不再次加息和继续抛售外汇，我会感到非常惊讶。但是，考虑到瑞士更温和的通胀状况，更大幅度的50个基点的举措 - - 可能会让投资者感到困惑。可以想象的是，现在采取25个基点的措施，但要加强外汇销售，以使货币政策具有足够的限制性，并降低价格压力蔓延的风险。”

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图：瑞士通胀率几乎降至瑞士央行2%的上限

07:55

会议纪要解读：一位官员呼吁调整YCC设置 

日本央行(BoJ)一名决策者暗示，有必要考虑修改收益率曲线控制(YCC)。这强化了一些经济学家的观点，即该行可能在下个月调整其政策框架。

日内公布的4月政策会议记录显示，一位董事会成员表示：“YCC似乎在某些方面阻碍了融资的顺利进行，央行此时可以考虑修改其设置；然而，鉴于全球金融市场的形势，再等一段时间是合适的。”

在本月早些时候接受调查的经济学家中，高盛集团(Goldman Sachs)和巴克莱(Barclays)的经济学家认为7月是调整政策的最佳时机。他们表示，央行届时将上调日本(JPN)的通胀预测，这为走向正常化提供了一个关键原因。

会议纪要还显示，其董事会成员一致认为，收益率曲线的扭曲正在消失，没有必要修改YCC的设置。这表明前述官员的观点并未引起共鸣。

尽管如此，一些经济学家表示，每次会议都可能出现政策变化，因为YCC的转变必须出人意料的，以避免在正式宣布之前出现大规模债券抛售。

日本央行在上周的6月会议上保持其政策和通胀前景不变。当被问及7月调整YCC的可能性时，植田和男没有提供任何指引。

07:00

路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查

● 日本6月路透短观制造业指数

● 日本6月路透短观非制造业指数

05:11

纽储行：在预测通胀方面，消费者比企业和经济学家更靠谱

新西兰储备银行(RBNZ)已经确认，在预测通胀方面，消费者的看法比企业和经济学家更具可信度。

纽储行在一份分析报告中表示，在一系列指标中，对1年期家庭通胀预期的调查“显示出最强的预测通胀的能力”。

报告指出，大多数分析师将纽储行的商业预期调查中的通胀预期作为首选指标。但是，去年第一季度，商业调查的通胀预期为4.4%。相比之下，纽储行当时对家庭的调查显示，1年期平均通胀预期为6.3%，非常接近今年第一季度6.7%的实际水平。

报告称，从历史上看，家庭调查的结果高于商业调查。

02:30

摩通：下半年科技股和周期股可能同时丧失动力，美股下行压力将加剧

摩根大通(JPMorgan)的策略师米斯拉夫·马泰赫卡表示，如果成长股涨势停滞并且周期股丧失动力，美股涨势可能在下半年面临压力。他在一本报告中写道：“如果成长股涨势停止，周期股没有基本面支撑，那么整体市场可能在下半年面临压力。在这种情况下，虽然我们仍然增持成长股而不是价值股，但我们认为防御性行业可能会提供更具吸引力的风险回报，包括医疗保健，必需品和公用事业等行业的股票。”

他补充说：“我们不建议追逐周期性价值股的反弹，而成长股和科技股的上行空间也受到限制，因为相对于债券收益率和历史市盈率水平，科技股似乎超买。我们对股市前景持谨慎态度。”

他强调称：“今年美国(USA)股市的强劲反弹是由少数大型科技公司推动的，市场仍然非常集中这一事实通常表明市场并不健康。”

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图：实际利率与科技股市盈率差值达到历史最高水平，表明科技股超买

2023.06.21 星期三

22:26

大摩：百度可能是中国人工智能主题的最佳标的

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师加里·于表示，随着人工智能工具将推动7.4万亿美元的支出从线下转移到线上，百度将成为最突出的受益者。他领导的团队在一份报告中写道：“我们将这家搜索引擎运营商从同等权重升级为增持，理由是该公司在自动驾驶和生成人工智能模型等领域拥有丰富的专业知识，以及其专有的搜索数据。即使推出了类似ChatGPT的产品，市场也尚未对中国互联网平台的人工智能创新做出反应。百度的Ernie机器人的需求一直很旺盛，已经有超过20万人注册了该工具。我们预计百度将成为首批获得人工智能生成内容商业化许可的公司之一。”

报告补充说：“中美紧张局势及相关的芯片出口限制对百度不是问题，因为该公司在出口限制开始之前就建立了充足的芯片库存。”

截至发稿时，百度美股上涨了4.1%。

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图：中国重新开放的表现不及预期，百度落后于纳斯达克100指数

20:35

NRCA报告解读：存量不足继续提振建筑活动，美国新屋开工激增21.7%

美国(USA)5月的房屋开工量意外激增，创下2016年以来的最高纪录，营建许可也有所增加，这表明持续的供应不足正在推动建筑活动。

美国商务部人口普查局(BC)公布的新住宅建设活动月报(NRCA)显示，5月，新屋开工激增21.7%，至163.1万套，为1年多来的最高水平，超过了彭博社(Bloomberg)调查的所有经济学家的预测；营建许可增加5.2%，至149.1万套。

报告显示，公寓楼和其他多户住宅项目的开工量激增27%以上。房屋竣工数量达到152万套，而在建的独栋房产水平变化不大，为69.5万套。

这些数据证实了美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周的观点，即房地产市场已显示出稳定迹象。随着人工和材料成本下降和供应链压力缓解，房屋建筑商的情绪变得更加乐观。不过，抵押贷款利率高企正在抑制需求。

20:30

美国商务部人口普查局(BC)新住宅建设活动月报(NRCA)

● 美国5月新屋开工年化月率(%)

● 美国5月新屋开工年化总数(万户)

● 美国5月营建许可月率初值(%)

● 美国5月营建许可年化总数初值(万户)

19:30

管委：工资加速上涨对通胀前景构成关键威胁

管理委员会成员、爱沙尼亚(EST)央行行长马迪斯·穆勒表示，工资加速上涨对欧元区(EARN)通胀前景构成了关键威胁。他告诉彭博社：“如果欧元区工资上涨速度如此之快，那么核心通胀的下降速度可能会比目前预测的要慢。这也可能意味着，在中期内将通胀率牢牢固定在2%也可能变得更加复杂。”

18:20

随着巴菲特高调买入的综合商社股飙升，分析师紧急上调了对这些股票的目标价格预测

随着沃伦·巴菲特高调增持的日本(JPN)综合商社的股票创下历史新高，分析师们正在紧急上调对这组股票的价格预测。

彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，在日本最大的公司中，涨幅最大的前10家公司中，有4家是综合商社。4月，巴菲特表示其对这些公司的持股将进一步提高至8.5%以上，周一，伯克希尔哈撒韦公司表示，对这些公司的持股将进一步提高至9.9%。

最大的综合商社三菱公司日内上涨3.7%，而东证指数下跌0.3%。而三井物产上涨3.3%，住友商事、丸红株式会社和伊藤忠商事均上涨超过1%。

过去一个月，分析师将三菱的目标价上调了18%。住友商事和丸红商事的目标价平均上涨了12.3%，而日本市值最大的50家公司的目标价上调了5.5%。

>> 日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球策略师约翰·韦尔表示：“巴菲特的行动显然进一步提振了对踢人价值股的投资兴趣。很明显，他对大宗商品感兴趣，但也对这些公司的多元化商业模式感兴趣。尽管伯克希尔的持股越来越接近9.9%的水平，但仍存在进一步买入这些股票和其他相关股票的空间。”

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图：自4月以来，日本的综合商社股价格一直在飙升

16:30

香港政府统计处(Censtatd)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 中国香港5月综合CPI年率(%)

● 中国香港5月CPI月率-未季调(%)

16:20

CNPC：由于复苏不积极预期，将中国今年的石油需求预测下调1.6个百分点

中国石油天然气集团公司(CNPC)的高级研究员王立宁表示，由于经济复苏不及预期，已经将今年中国(CHN)的石油需求增长预测从5.1%下调至3.5%，至7.4亿吨。他在一份报告中写道：“尽管如此，中国今年的原油进口量仍将攀升至5.4亿吨，接近2020年的纪录。今年的汽油需求可能超过2019年的水平。预计中国的石油需求将在2030年达到峰值。随着卡车转向氢燃料，柴油需求将在2025年达到峰值，柴油的使用量将从当年的1.77亿吨降至2035年的1.33亿吨。”

16:00

欧洲央行(ECB)国际收支月报(MBP) [官方报告]

● 欧元区3月季调后经常帐(亿欧元)

15:00

随着家庭杠杆率高的经济体将受到高利率的打击，一些机构开始大举买入这些国家的债券

一些机构正在大举买入澳大利亚(AUS)和瑞典以及韩国(KOR)、挪威(NOR)、新西兰(NZL)和加拿大(CAN)的国债，它们认为这些国家将会提前降息，因为其居民部门的杠杆率过高，而市场尚未意识到这一点。

根据经济合作与发展组织(OECD)的数据，澳大利亚、瑞典和韩国的家庭债务约占国内生产总值(GDP)的190%。相比之下，美国(USA)和德国(GER)的这一比例约为95%。

>> 91 Asset Management的投资组合经理伊恩·坎宁安表示：“与家庭杠杆失衡的经济体相比，美国经济在结构上更健康，能够承受更高的利率更长时间。自2022年年中以来，我们一直在购买澳大利亚、新西兰、韩国，以及瑞典的国债，因为我们认为市场对这些国家降息时点的预测是错误的。不过，风险在于央行最终可能不得不牺牲增长力以控制通胀。”

>> Hartford World Bond Fund的投资组合经理马丁·哈维表示：“随着即将进入2023年末和2024年初，我们可能会看到这些经济体的利率相对于美国或欧洲下降得更快。我们从去年年底开始增加了对瑞典、挪威和澳大利亚的敞口。我们认为澳大利亚（）（）将在今年晚些时候随着经济放缓而降息。”值得注意的是，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，市场预计澳储行要到2024年下半年才会降息。

>> Insight Investment的投资组合经理布伦丹·墨菲表示：“我们正在购买韩国国债，我们预计如果未来几个月全球经济增长放缓，韩国可能会受到相对较大的打击，随后将被迫降息。”

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图：激进的政策紧缩给家庭债务高企的经济体带来了压力

14:00

瑞士联邦统计局(FSO)对外贸易统计报告(FTS) [官方报告]

● 瑞士5月贸易帐(亿瑞郎)

● 瑞士5月季调后实际出口月率(%)

● 瑞士5月季调后实际进口月率(%)

14:00

德国联邦统计局(DeStatis)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 德国5月PPI年率(%)

● 德国5月PPI月率(%)

12:30

日本经产省(METI)工业指数(IIP) [官方报告]

● 日本4月工业产出年率修正值(%)

● 日本4月工业产出月率修正值(%)

● 日本4月库存月率修正值(%)

● 日本4月设备利用指数月率(%)

● 日本4月设备利用指数

09:15

中国人民银行(PBoC)贷款市场报价利率(LPR) [官方报告]

● 中国6月一年期贷款市场报价利率(%)

● 中国6月五年期贷款市场报价利率(%)

08:00

高盛：市场对通胀将快速下降的预期可能过于乐观

高盛集团(Goldman Sachs)的高级策略师普拉文·卡拉帕蒂表示，美国(USA)的通胀不会像市场目前定价的那样迅速下降。他领导的团队在一份报告中写道：“投资者可能会认为，经济增长的急剧放缓将导致物价压力的更快缓解，尤其是大宗商品的价格。而我们认为这些品类的降价空间有限，并且，投资者忽视了医疗保健等行业滞后性通胀的影响。尽管我们预计未来通胀将进一步下降，但市场对降温速度似乎比我们乐观得多。”

报告指出：“我们认为通胀仍具粘性，我们建议买入与通胀高于当前市场定价的标的，如1年期掉期。”

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在最近的政策会议上暂停加息，并预计通胀和劳动力市场状比此前预期更强劲，但另一方面，最近公布的消费者通胀预期指标暴跌。

06:00

西太平洋银行消费者信心指数(CCI)

● 新西兰第二季度西太平洋消费者信心指数

05:11

中国科技股最近的强劲反弹可能标志着这组股票新一轮涨势的开端

本月，中国(CHN)科技股强劲反弹，一些机构认为，这可能标志着这组股票新牛市的开端。这组股票的强劲反弹推动恒指科技指数跑赢恒指，纳斯达克金龙中国指数连续3周跑赢纳斯达克综合指数。

>> 盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)的策略师雷德蒙德·黄表示：“中国科技股价格低廉，许多坏消息都已被定价。最近的反弹似乎是逢低买进，也是空头回补。”

>> Edmondde Rothschild Asset Management的基金经理鲍夏东表示：“美国(USA)科技股在人工智能炒作飙升后，中国科技股的价格变得更加便宜。6.18购物节的数据也不错。”

>> GAM Investment Management的基金经理简世·科尔特斯表示：“我们观察到，许多中国大盘股的基本面都已经改善，这包括更好的监管环境、好于预期的季度业绩和盈利能力提高。然而，由于投资者情绪非常谨慎，他们的股价表现并没有反映出这些改善。”

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图：恒生科技指数表现优于基准指数

2023.06.20 星期二

18:20

HMI报告解读：供不应求，美国房屋建筑商情绪升至11个月高位

全美住房建筑商协会(NAHB)与富国银行(Wells Fargo)公布了房产指数(HMI)。报告显示， 美国(USA)房屋建筑商情绪在6月上升至11个月来的最高水平，因为 成屋的供应有限继续激发着买家对新屋的兴趣。

报告显示，3个分项数据中，市场当前销售状况和未来六个月的销售预期指标 均创下11个月新高，购房者需求指标也小幅升至去年5月以来的最高水平。当前销售状况上升5点至61，未来六个月的销售预期上升5点至62，购房者需求上升4点至37。

从区域上看，东北部上升2点至47，中西部上升4点至43，南部上升3点至55，西部上升5点至46。

报告还显示， 有四分之一的受访建筑商表示，他们降低了房价以促进销售。这一比例低于去年11月份时36%的峰值，表明需求正在逐步复苏。约56%的受访者6月向买家提供了激励措施，略高于5月，但低于去年底时的62%。

“随着建筑商情绪从年初开始逐步上升，单家庭住宅建筑的底部正在形成。美联储接近其紧缩周期的尾声，对于未来的市场状况来说也是个好消息，按揭贷款利率以及建筑商和开发商贷款的融资成本都迎来利好。”NAHB首席经济学家罗伯特迪茨表示。

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图：自4月以来，日本的综合商社股价格一直在飙升

22:00

住房建筑商协会(NAHB)房地产市场指数(HMI) [官方报告]

● 美国6月NAHB房产市场指数

20:30

加拿大统计局(CanStat)工业和原材料价格指数 [官方报告]

● 加拿大5月工业品物价指数年率(%)

● 加拿大5月工业品物价指数月率(%) 

● 加拿大5月原材料价格指数年率(%)

● 加拿大5月原材料价格指数月率(%)

17:15

“暂停”或“跳过”加息，对股市来说是完全不同情景？

美联储(Fed)在最近的政策会议上没有加息，但其利率预测表明还将加息2次，这意味着，此举更可能是跳过而不是长时间暂停，这对股市意味着什么？

>> BI的首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯表示，历史表明，暂停比跳过对市场好得多。她告诉彭博电视台(Bloomberg TV)：“暂停和跳过是有区别的，我们可能低估了这种区别的意义。美联储在1989年1月跳过加息，然后重新加息时，标准普尔500指数在接下来的3个月里大幅上涨。但2000年，当美联储在4月停止加息，并在5月加息时，股市在接下来的3个月里下跌了1.5%。”

>> Horizon Investments的首席投资官斯科特·拉德纳表示，投资者仍然认为是暂停，尽管市场定价和点阵图都显示还会加息。他说：“当谈到‘鹰派暂停’时，你应该更强调哪个词？投资者称美联储的鹰派言论是虚张声势。”

>> iCapital Network的首席投资策略师阿纳斯塔西亚·阿莫罗索表示，无论如何，经济数据和市场动态表明股市的涨势很稳固，即使再加息一两次似乎也无法破坏这种趋势。他说：“最近的数据表明，美国(USA)经济状况比任何人预期的都更有弹性。股市的这种繁荣可能是合理的。”

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席投资官迈克尔·威尔逊表示，即使美联储暂停加息，股市也将暴跌，因为企业盈利衰退将继续。他说：“我们维持标准普尔500指数年终目标3,900点的预测目标。我们的观点是，通胀将会下降，虽然这可能对债券非常有利，但对股市不利，因为这是企业盈利增长的来源 - - 这确实是我们的繁荣-萧条论点。”

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图：6月FOMC点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.60%

16:30

香港政府统计处(Censtatd)失业率统计月报 [官方报告]

● 中国香港5月季调后失业率(%)

15:50

高盛将中国今年的增长预测下调0.4个百分点，至4.6%

高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家惠山在表示，预计即将出台的刺激措施力度有限，将中国(CHN)今年的经济增长预测从5.0%下调至4.6%。她领导的团队在一份报告中写道：“房地产和基础设施刺激可能是有针对性的和温和的，因为利用房地产和基础设施来推动强劲的经济反弹，这与领导层一再强调的‘高质量增长’不一致。我们预计中央政府不会发行特别主权债券，因为在过去特别困难的时期，这种工具也只使用过3次，包括2020年疫情首次爆发时和1998年亚洲金融危机期间。”

报告指出：“这一次，政府可能会加快发行地方政府特别债券，并继续放松房地产政策，包括降低首付要求、降低抵押贷款利率和取消一线城市的购房限制。还将出台被视为经济新增长动力的行业的支持性措施，如高端制造业和新能源汽车。同时，中国人民银行(PBoC)今年可能还会再次降息，并降低银行存款准备金率。”

近日，随着一系列经济指标不及预期 - - 工业产出增长从5.6%放缓至2.5%，零售销售增长从18.4%放缓至12.7%，房地产投资降幅从6.2%扩大至7.2%  - - 摩根大通(JPMorgan)、渣打银行(Standard Chartered)、瑞银集团(UBS Group)和野村证券(Nomura Securities)已经将今年中国的经济增长预测下调至5.5%、5.4%、5.2%和5.1%。

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图：中国核心经济指标在5月进一步走弱

07:05

HPI报告解读：随着抵押贷款利率飙升，英国房价涨势放缓

由于借贷成本飙升 - - 过去4周，5年期固定贷款平均利率从4.56%飙升至5.2% - - 英国(GBR)全国房价涨势放缓，而伦敦房价环比下降1.6%。

Rightmove公布的房屋要价指数(HPI)显示，5月，HPI同比上涨1.1%，环比持平，均较上月大幅放缓。报告显示，过去两周询盘量较新冠疫情(Covid-19)前的水平增加了6%，但销售额下降了6%，表明交易环节的不确定性增加。平均要价下降82英镑至37.28万英镑，为近年来首次下降。

“我们预计今年还会有更多的波折，上个月我们也经历了一些波折，包括居高不下的通胀、令人惊讶的大幅平均工资增长，以及它们对抵押贷款利率最终影响。我们预计，根据本周的通胀数据和英格兰银行(BoE)的利率决定，可能会有更多变化。目前的趋势表明，我们最初对2023年要求下降2%的预测仍然有效。”Rightmove的研究主管蒂姆·班尼斯特表示。

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图：贷款市场预计英国央行今年将把基准利率上调至5.75%

07:01

Rightmove房屋要价指数(HPI) [官方报告]

● 英国6月Rightmove平均房屋要价指数年率(%)

● 英国6月Rightmove平均房屋要价指数月率(%)

06:30

BusinessNZ服务业表现指数(PSI) [官方报告]

● 新西兰5月BNZ服务业表现指数

2023.06.19 星期一

15:30

前瞻：港元-人民币双柜台模式可能提振交投和估值

一项新的交易连通机制即将启动，这可能应该会提振香港(HKG)市场的交投和估值。

周一，港交所的港元-人民币双柜台模式将正式实施，投资者可以使用人民币买一篮子港股，包括腾讯、阿里等24只，总市值1.9万亿美元，占香港股市总市值的1/3。

>> Abrdn Investments的亚洲股票投资总监伊丽莎白·奎克表示：“此举是资本市场改革的一部分。虽然我们认为这可能会提高香港市场的流动性，但市场情绪完全不同，很可能仍受制于宏观和政策。”

>> Bosera Asset Management的投资组合经理赵显城表示：“随着投资香港股市变得更加方便，预计将有更多的中国(CHN)资本加入市场，以改善交易量和波动性。这将有助于估值回升，缩小中国内地和香港股市的差距。”

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图：香港股市日成交额跌至4年低点

10:20

前央行行长：英国通胀远高于主要西方经济体的部分原因是脱欧

英格兰银行(BoE)前行长马克·卡尼表示，英国(GBR)通胀远高于其他西方经济体的部分原因是英国脱欧(Brexit)。他在接受英国广播公司(BBC)采访时说：“尽管欧洲的能源危机和其他供应冲击导致了物价飙升，但英国脱欧一直是独特的推高通胀的一个主要因素。我在英国脱欧前就指出，在一段时间内，这将是一场供应冲击，其后果将是英镑走弱、通货膨胀加剧和增长疲软。好吧，我们早就告诉过你了‘脱欧并不好玩，因为人们不得不面对现实’。”

他补充说：“消费者应该为在可预见的未来承担更高的借贷成本做好准备，因为利率在未来几年将保持高位 - - 以遏制异常高的通胀。”

他发表上述言论之际，英国强劲通胀和工资数据将推动英格兰银行进一步加息。经济学家预计，英格兰银行还将加息100个基点以上，这将使基准贷款利率达到20年来的最高水平。

卡尼在2020年之前领导英国央行7年，他直言不讳地批评英国脱欧，警告称这可能导致房价暴跌、严重衰退和通货膨胀上升。

08:11

头部资管：金边债券收益率应该已经见顶

英国(GBR)的金边债券收益率升至2008年以来的最高水平之际，一些机构认为这就是这个周期的高点并且已经开始买入。他们认为，如果即将公布的通胀数据放缓和/或英格兰银行(BoE)抑制本轮加息终端利率的预期，利率市场将会逆转。

>> 景顺集团(Invesco)的基金经理亚历山德拉·伊万诺娃表示：“市场认为英国央行再加息5次的可能性很小。有很多制约因素，使央行无法采取这样的步骤。经济增长就是其中之一，而通货膨胀几乎可以肯定是一个结构性问题。上周我们已经买入了长期金边债券。”

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家布鲁娜·斯卡里卡表示：“英国央行的决定在很大程度上取决于通胀数据。我们预计将加息25个基点，但货币政策委员会(MPC)不会发出过于鹰派的信息。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席英国经济学家丹·汉森表示：“投资者中有一些猜测，一系列高于预期的薪酬和通胀数据可能会促使英格兰银行在6月的会议上选择加息50个基点。我们认为这不太可能。利率预期已经大幅上升 - - 央行不需要再以鹰派的意外来提振预期。我们的基本预期是加息25个基点。”

可以肯定的是，仍然有一些机构认为利率前景仍然高度不确定。

>> Equiti Capital的经济学家斯图尔特·科尔表示：“目前很难说金边债券不便宜。但它们可能还有进一步贬值的空间。如果我们得到一个强劲的通胀数据，那么我认为我们将看到收益率再次走高。”

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图：预计英国通胀率将在2025年而不是2024年回落至2%以下

05:00

俄油呼吁OPEC+转而监测成员国的石油出口数据

俄罗斯石油公司(Rosneft)的首席执行官伊戈尔·谢钦表示，OPEC+不仅需要监测成员国的产量，还需要监测出口量。他在一次会议上说：“石油输出国组织(OPEC)中的一些国家将高达90%的产量输送到国外，而国内消费则使用其他替代燃料。而俄罗斯(RUS)，原油出口仅占产量的50%。鉴于OPEC+目前的监测机制，这使我国处于不利地位。考虑到国内市场的不同规模，不仅考虑监测生产配额，还考虑监测石油出口，这似乎是合适的。”

谢钦宣称希望监测出口数据似乎表明俄罗斯在减产方面比其他成员国更加严格，但实际上，几乎所有市场参与者都严重怀疑俄罗斯在严格实施减产协议。俄罗斯从2月起开始实施50万桶/天的石油减产，俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)多次表示，俄罗斯已经达到了减产的目标，但是，该国并没有披露产量和出口数据，而第三方机构的跟踪数据则显示其石油出口量反而持续处于高水平。

00:50

美国股市已回升至美联储本轮加息前的水平，也标志着货币政策可能不再是主要利空因素

随着美联储(Fed)自启动这个加息周期以来首次在政策会议上维持利率不变，美国(USA)股市也反弹到了这轮这个政策紧缩周期前的水平。

截至发稿时，标准普尔500指数连续第5周上涨，目前已经高于2022年3月16日的水平，也就是美联储开始40年来最激进加息周期的启动日期。美联储利率前景从这一天开始就成为股市的超级主题，但现在和以后，投资者已经开始转向企业的基本面和人工智能这样的核心市场主体。

>> 施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)的分销主管乔纳森·麦凯表示：“未来6至12个月，美联储的重要性可能会比以往稍低。随着美联储可能开始利率维稳阶段，其他全球驱动因素和基本面驱动因素将发挥更大的作用。”

>> City Index的高级市场分析师菲奥娜·辛科塔表示：“之前我们就知道，美联储会加息，因为通胀过高。现在，它将更加依赖数据。”

随着加息周期结束或即将结束，多数机构认为股市上涨最大障碍似乎已经消除，未来可能继续攀升，而资金面的积极发展也支持这种前景...

>> 巴克莱(Barclays)的欧洲股票策略主管伊曼纽尔·考表示：“空头似乎终于认输，开始追逐涨势。只要美国经济衰退继续被抑制，我们认为股市可以继续走高。”他指的是，过去三周，美股录得380亿美元的净资金流入。

不过，这肯定不是不是共识，仍然有一些机构警告这是熊市反弹...

>> 瑞穗国际(Mizuho International)的全球宏观策略交易主管彼得·查特威尔表示：“这次反弹是典型的熊市反弹，而不是彻底的牛市反弹。股市上涨基础薄弱，容易受到中期利率上调的影响。”

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图：美国股市已回升至加息周期前的水平

2023.06.18 星期日

20:30

FSOC：随着空置率上升，商业地产行业风险上升

美国(USA)最高金融监管当局表示，随着空置率的上升，他们正在加强对银行的商业房地产风险敞口的审查。金融稳定监督委员会在一份声明中表示：“尽管贷款拖欠率很低，但空置率上升，监管机构正在采取措施强调风险管理，并检查其受监管机构对相关贷款的风险敞口。”

并称：“我们还讨论了市场参与者在当前经济环境中管理利率风险和流动性风险的能力。总体而言，银行系统资本充足。”

实际上，自本轮银行业危机爆发以来，监管机构就高度关注商业银行相关风险，美联储(Fed)和联邦存款保险公司(FDIC)一直在向银行提出与利率风险和商业房地产风险相关的问题。而美联储主席鲍威尔(Jero-me Powell)本周还曾表示，“我们确实预计商业房地产的将出现亏损”，集中于该部门的银行将遭受更大的损失。

金融稳定监督委员会(FSOC)是最高监管当局，包括财政部(USTD)，美联储和证监会(SEC)的负责人。

17:11

古尔斯比：美联储需要暂停以评估数据了解真实状况和趋势 

芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，央行(Fed)需要暂停加息，以便能够更好地评估相互矛盾的经济数据。他在接受NPR采访时说：“我认为这是一次侦察任务，现在停下来仔细观察，然后再冲上山。数据发出了不同的信号，例如在总工作时间下降的情况下，就业增长仍然非常强劲，这使得解读数据变得困难。同时，一个月的数据不能成为驱动政策变化的原因，比如5月的通胀数据的放缓。”

他强调称：“真正的问题是：我们是否走上了那条道路。商品价格是否像我们预期的那样开始下降，房价和通胀率是否像我们一直预期的那样下降，这些都是至关重要的。”

对于利率前景，他说：“我正在等待更强劲的数据趋势出现，以看穿实际状况和前景。但我对这种前景很乐观。最终，我们将能够做到 - - 在不引发重大衰退的情况下降低通胀率。”

古尔斯比年初才成为芝加哥联储主席，因此言论并不多，但多数指向鸽派。

15:16

持仓分析：对冲基金继续无视沙特的警告，原油的空头头寸急升

尽管沙特能源部长阿齐兹亲王(Abdulaziz bin Salman)再次实施了100万桶/天的减产，并警告空头“小心”，但空头并没有听取他的警告，截至6月13日当周，洲际交易所(ICE)的数据显示，杠杆基金的布伦特原油多头头寸降至3周以来的最低水平，而美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，而WTI期货和期权的空头头寸跃升至3个月来的最高水平。

10:30

美股涨势如虹之际，多个死空头发出警告 - - 熊市反弹即将终结！

花旗集团(CitiGroup)的策略师斯科特·科伦特表示，美国(USA)股市的反弹即将失去动力。他领导的策略师在一份报告中写道：“我们预计标准普尔500指数在年底将跌至4,000点，预计到2024年年中反弹至4,400点。这轮涨势没有进行有意义的回调整固，美国经济陷入衰退的可能性上升，加上投资者对于当前的市场突破持谨慎态度，这意味着股市目前的势头并不受欢迎。”

他补充说：“尽管我们承认我们错过了引导大盘上涨的人工智能炒作热潮，但缺乏有意义的回调意味着下半年市场将进行调整。尽管随波逐流上调大盘目标价预测可能更匹配市场的势头，但我们看不到这种调整的真正的理由。”

尽管月初实现强势突破后股市涨势如虹，少数看空的知名策略师 - - 如美国银行(Bank of America)的美股和量化策略主管维塔·苏博纳玛尼亚和加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳 - - 已经调整了预测，但空头阵营仍然强大。

美国银行(Bank of America)的首席投资策略师迈克尔·哈奈特日内表示，股市不太可能出现“全新的、耀眼的牛市”。摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席投资官迈克尔·威尔逊表示，随着标准普尔500指数突破20%的涨幅，许多人认为熊市结束/牛市开始，但鉴于我们对企业盈利的预测，我们不同意这种观点，而美联储(Fed)暂停加息可能“唤醒战术空头，并终结这一轮熊市反弹”。而摩根大通(JPMorgan)的首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇近日表示，即使美国经济只是陷入温和的衰退，股市也将出现“至少15%的回调”。

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图：标准普尔500指数在6月突破多个上行阻力位，指数已经超买

08:20

TDE：由于经济过热，预计加拿大央行降息要推迟到明年第二季度

道明经济研究院(TD Economics)的经济学家表示，由于加拿大(CAN)经济今年的开局强于预期，我们预计加拿大央行(BoC)至少要到明年第二季度才会降息。加拿大季度经济预测报告(QEF)称：“全球经济增长和通胀高于预期，正在推动利率高于上一季度的预期。通胀被证明很难控制。我们已将降息时间推迟到明年第二季度，但即使如此，如果核心通胀指标未能提供令人信服的证据，证明其可以放缓至加拿大央行2%的目标，这种预期也可能是乐观的。”

而对于本轮加息的终端利率，报告称：“2023年第一季度，加拿大经济是七国集团(G-7)中表现最好的。实际国内生产总值(GDP)增长3.1%，加上4月高于预期的通胀数据，促使央行在6月将隔夜利率升至4.75%。随着我们上调经济增长预测，我们预计加拿大央行将在7月再次加息，是终端利率达到5.0%。”

对于通胀前景，报告称：“尽管全年的平均水平预计仍然很高，但预计短期内整体通胀率将降至3.0%。”

对于加元前景，报告称：“在央行将利率提高到5%之前，加元兑美元有望继续上涨，但利率一旦达到峰值，则利率差的动力将不复存在。”

05:50

伊朗石油出口悄然飙升至160万桶/天，已成为影响全球市场平衡的关键变量

伊朗(IRN)的原油海运出口量升至近5年来最高水平，这可能进一步加剧全球市场的供应过剩。

据包括Kpler、SVB Energy、Facts Global Energy和国际能源署(IEA)在内咨询机构表示，该国石油产量和出口量已升至2018年美国(USA)单方面退出伊核协议(JCPOA)以来的最高水平，主要目的地是中国(CHN)。

>> Kpler的高级分析师霍马云·法拉克沙希表示：“上个月伊朗的原油出口激增粉碎了OPEC+减产以提振油价的努力。但是，对于那些愿意冒险购买的人来说，伊朗的原油非常便宜。中国的炼油厂，尤其是山东的地方炼油厂(China Teapot)，对伊朗原油的采购量正在增加。我们预计，自去年秋天以来，尽管美国的制裁并未失效，伊朗的原油出货量翻了一番，5月达到160万桶/天。”

>> SVB的创始人兼总裁萨拉·瓦赫舒里表示：“这些幽灵油轮出口的原油未计入官方数据。但是，考虑到OPEC+正在实施减产，这一数字实际上非常重要。我们预计伊朗的原油产量已经达到300万桶/天以上。”美国实施制裁之后，伊朗主要通过关闭油轮追踪设备出口原油，这些油轮被称为幽灵油轮。

>> FGE的董事总经理伊曼·纳赛里表示：“伊朗不得不加大对客户提供更大的折扣，这样才能够与俄罗斯(RUS)的原油竞争，后者已经被西方实施全面禁运。部分出口增长来自最近几年建立的浮动存储(Floating Storage)。美国政府希望伊朗的原油与俄罗斯原油竞争，同时保持供应充足，因此对伊朗制裁的执行力已经放宽。”

>> PVM Oil Associates的分析师塔马斯·瓦尔加表示：“供应方面的负面消息明显影响了人们的情绪。伊朗额外的原油流入市场就是其中一部分。”

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图：伊朗石油出口升至2018年制裁重启开始以来的最高水平

01:50

拉加德：欧洲央行将继续加息，因通胀预计将在过长时间内保持在过高水平

行长拉加德(Christine Lagarde)表示，不出意外的话，欧洲央行(ECB)将继续加息。她在一次活动中说：“除非我们的关注的核心指标发生实质性变化，否则我们很可能会在7月的下一次政策会议上继续加息。此后，我们将继续采用依赖数据的方法来确定利率的水平和持续时间。通胀率一直在下降，而最新数据显示，通胀率普遍下降。但预计仍将在过长时间内保持在过高水平。”

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至6月16日当周全美钻井总数(口)

● 美国截至6月16日当周石油钻井总数(口)

● 美国截至6月16日当周天然气钻井总数(口)

● 美国截至6月16日当周混合钻井总数(口)

00:30

乔治欧：欧洲央行未来的政策调整要非常谨慎，以避免经济硬着陆

国际货币基金组织(IMF)的总裁乔治欧(Kristalina Georgieva)表示，欧洲央行(ECB)应该继续专注于降低通胀，同时允许保持谨慎以避免欧洲大陆经济硬着陆。她在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说：“有可能避免硬着陆。但，是的，可能性较低。这就是欧洲的问题：增长放缓，但通货膨胀没有尽快跟上。集中精力降低通货膨胀。”

对于利率和经济前景，她说：“我们预计下个月很可能再次加息。预计欧洲今年将出现正增长，与4月0.8%的预测大致一致。”

她补充说：“欧洲央行紧缩周期的启动时间比美联储(Fed)晚一些，欧洲的情况与美国(USA)的情况有些不同。能源价格上涨对欧洲大陆的影响更大。美国经济的某些部分已经开始放缓，但欧洲 - - 餐馆客满，大家都还有工作。”

2023.06.17 星期六

23:20

巴尔金：本周暂停加息可能是适当的，但如有需要将坚决继续加息 

里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，美联储(Fed)可能需要进一步收紧货币政策，以降低通胀。他在一次演讲中说：“我想重申，2%的通胀率是我们的目标，我仍然希望相信一个合理的说法，即需求放缓会使通胀相对较快地恢复到这个目标。如果即将公布的数据不支持这一说法，我可以做得更多。”

他强调称：“我认识到过早放松政策会造成更严重的经济风险，上世纪70年代的经历提供了一个明确的教训：如果你过早地放弃遏制通胀，通胀就会卷土重来，要求美联储采取更多措施，造成更大的损害。我不想冒这个险。”

对于本周的利率决定，他说：“随着接近终点，我们一直在放缓加息的步伐。当你接近码头时，船可以减速。这让我们有时间评估需求和通胀的数据，并确定我们可能还需要做什么。”

23:00

MPR报告解读：信贷条件收紧可能拖累增长，进一步的政策紧缩将由数据驱动

美联储(Fed)表示，3月几家银行倒闭后美国(USA)信贷状况趋紧，这可能会影响经济增长，而进一步收紧货币政策的程度将取决于后续数据。

在提交给国会(USC)的半年度货币政策报告(MPR)中，美联储表示：“联邦公开市场委员会(FOMC)将根据即将到来的全部数据，及其对经济活动和通胀前景的影响，来来确定额外政策收紧的程度，以使通胀率在一段时间内恢复到2%。将通胀率恢复到2%可能需要一段低于趋势的增长期，并在一定程度上让劳动力市场状况放缓。”

报告称：“有证据表明，最近银行业的压力以及对存款外流和融资成本的相关担忧，导致一些银行的贷款标准和条件收紧，超出了此前的水平。信贷紧缩对于商业房地产和小企业等严重依赖银行信贷的行业来说可能造成更大的不利影响。”

6月21日，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将就该报告在众议院金融服务委员会作证词陈述，按惯例提前在央行网站上提前公布。次日，将在参议院银行事务委员会作证词陈述。

22:05

MCSI报告解读：消费者短期通胀预期暴跌，这对美联储来说是个重大好消息

美国(USA)消费者的通胀预期在6月降至2年多来的最低水平，这对美联储(Fed)来说是个 重大好消息，表明通胀预期在短暂起飞后已经回落至央行可容忍的范围。

美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)数据显示，6月，消费者的1年期通胀率预期较上月暴跌0.9个百分点，至3.3%。5-10年期通胀率预期也小幅放缓至3.0%。同时，消费者信心指数飙升至63.9，远高于上月水平和经济学家的预期，为4个月以来的最高水平。

报告显示，尽管人们的情绪有所上升，但美国人越来越担心未来的收入前景，因劳动市场已经不如几个月前那么强劲，这意味着工资增长放缓和找工作或换工作也不会像几个月前那么容易。

“消费者信心达到4个月来的最高水平，反映出随着通胀放缓和政策制定者解决债务上限危机，消费者情绪更加乐观。现况指数和预期指数也有所增长。不过，就目前而言，随着收入预期疲软，以历史标准衡量，情绪仍然很低。短期通胀预期连续第2个月回落，长期通胀预期与3月份相比变化不大。”调查主管乔安妮·许表示。

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图：美国消费者对未来1年通胀预期降至2021年以来最低水平

22:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值

● 美国6月密歇根大学预期指数初值

● 美国6月密歇根大学现况指数初值

● 美国6月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%)

● 美国6月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%)

20:35

沃勒：银行业危机引发的信贷条件收紧不应该干扰美联储针对通胀的政策权衡 

美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，目前尚不清楚最近的银行业流动性压力是否会导致美国(USA)的贷款条件大幅收紧，但这不应该干扰美联储(Fed)遏制通胀的工作。他在一次活动中说：“让我明确指出：美联储的工作是利用货币政策来实现其双重任务，而现在这意味着提高利率以对抗通货膨胀。我不支持因担心少数银行管理不力而改变货币政策立场。”

他补充说：“我们有单独的、有针对性的工具解决金融稳定的问题。而目前出现的信贷紧缩与这些银行倒闭前已经出现的趋势是一致的。换句话说，目前尚不清楚银行业危机是否引发了进一步的信贷条件收紧。”

对于利率前景，他说：“核心通胀没有变化，可能需要进一步收紧，以降低通胀。”

20:30

加拿大统计局(CanStat)批发销售月报(MWT) [官方报告]

● 加拿大4月批发销售年率(%)

● 加拿大4月批发销售月率(%)

● 加拿大4月批发库存年率(%)

● 加拿大4月批发库存月率(%)

17:50

随着日本央行维持超宽松政策不变，日元和日本股市将继续分别发展

策略师表示，日本央行(BoJ)坚持超宽松货币政策，巩固了其全球负利率锚的地位，这将重创日元，但也将增强股市多头的信心。

日元将继续向南发展，但关键水平的失守可能引发突然的干预...

>> 瑞穗银行(Mizuho Bank)的高级市场策略师隈研铃木表示：“别无选择，日元只会进一步走弱。与今年可能恢复再次加息的美联储(Fed)和7月可能加息的欧洲央行(ECB)相比，政策分歧已经相当大 - - 而日本央行表示，如有必要，将进一步增加宽松措施。美元兑日元可能会升至142-143区间，但不太可能像去年那样突破145阻力，升至150区间。”

>> Asymmetric Advisors的市场策略师阿米尔·安瓦尔扎德表示：“日元向145发展的过程中，某个时期可能会通过测试10月低点来考验监管当局。市场将迫使日本央行出手，但植田和男没有留下任何余地，这表明与资本市场的另一场大战即将到来。问题是，货币汇率不在日本央行的职权范围内，在这种时期这一直是一个问题。”

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的策略师大卫·弗雷斯特表示：“日本央行的稳定和可持续的2%通胀目标还有一个工资增长的条件，这进一步使其与其他十国集团(G-10)央行区别开来。需要更快地将美元兑日元升值至145才能引发当局的干预。我预计在此之前，口头干预将进一步增加。”

日元贬值和极低的融资成本将推动更多外国资金进入，从而进一步推动股市向北发展...

>> 冈山证券(Okasan Securities)的高级市场策略师里娜·奥希莫表示：“由于许多市场参与者可能预计宽松政策会继续，我认为市场顺利度过了这个风险事件。货币政策的持续宽松可能会继续推动资金流入日本(JPN)股市。”

>> 日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球策略师约翰·韦尔表示：“股市应该会继续受到宽松政策的提振，但不会导致泡沫。”

>> 景顺资产管理公司(Invesco Asset Management)的全球市场策略师木下智夫表示：“日本央行此次会议的任何行动都不太可能导致日本股市出现任何放缓，而日元贬值也将提振股市。”

截至发稿时，蓝筹估值日经255指数已经录得连续第10周上涨，这是2013年以来最长的上涨周期。交易所的数据显示，上周，外资净买入99亿美元的日本股票和期货，为4月中旬以来的最高水平。

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图：日经255指数连续10周上涨

17:00

欧盟统计局(EuroStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 欧元区5月调和CPI年率终值(%)

● 欧元区5月调和CPI月率终值(%)

● 欧元区5月核心调和CPI年率终值(%)

● 欧元区5月核心调和CPI月率终值(%)

● 欧元区5月扣除食品能源烟酒的调和CPI年率终值(%)

● 欧元区5月扣除食品能源烟酒的调和CPI月率终值(%)

17:00

意大利统计局(iStat)外贸和进口价格月报(FTIP) [官方报告]

● 意大利4月贸易帐(亿欧元)

● 意大利4月对欧盟贸易帐(亿欧元)

● 意大利4月非欧盟贸易帐(亿欧元)

16:08

随着货币当局继续维持鹰派偏见，交易员预计美欧经济将陷入衰退

在华盛顿到法兰克福的货币当局的最新利率决定公布后，债券市场对经济衰退的担忧加剧。

本周，美联储(Fed)没有加息，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示可能再加息50个基点，而欧洲央行(ECB)加息25个基点，行长拉加德(Christine Lagarde)表示“很可能”再加息25个基点。

基于这种利率前景，交易员加大力度抛售短期国债并买入长期国债，导致美国(USA)和德国(GER)的2年期/10年期的利差进一步扩大 至90几个基点和60个基点 - - 这就是所谓(Treasury Yield Curve Inversions)，是预测经济衰退的可靠指标 - - 形象来说就是，央行为了遏制通胀激进加息，导致短期国债收益率飙升，但此举最终引发了经济衰退，于是政策被迫逆转并快速降息，导致长期利率下滑。

>> GAM Investment Management的投资总监查尔斯·赫普沃斯表示：“各国央行现在似乎集体认为，即使经济疲软或已经陷入衰退，仍有必要提高利率。而提前结束紧缩可能引发政策失误。”

>> 汇丰资产管理公司(HSBC Asset Management)的全球首席策略师约瑟夫·利特尔表示：“目前的风险在于，通过关注缓慢、滞后的经济指标，继续加息会导致政策过度收紧。我们可能会将紧缩周期的最后几次加息视为政策错误。”

值得注意的是，经济放缓的信号已经出现，本周得到强化。一批数据显示，美国经济仍保持增长，但已经丧失动力 - - 零售销售增长放缓，工业产出低迷，失业金申请人数攀升。

>> 前美联储高级官员、彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家大卫·威尔科克斯表示：“上个月失业率的意外飙升表明经济可能正在发生翻天覆地的变化。尽管如此，很明显，在反通胀过程中，失业率不增长到飙升，各种结果都是合理的。”

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图：由于央行坚持收紧政策，美国和德国的收益率曲线的反转进一步加深

16:00

意大利统计局(iStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 意大利5月CPI年率终值(%)

● 意大利5月CPI月率终值(%)

● 意大利5月调和CPI年率终值(%)

● 意大利5月调和CPI月率终值(%)

15:20

由于核心经济指标放缓程度超过预期，三个头部银行下调了对中国今年的增长预期

在不及预期的数据公布后，几家主要银行的经济学家下调了对中国(CHN)今年的增长预测。

>> 摩根大通(JPMorgan)的经济学家朱海滨表示：“5月活动数据的普遍疲软凸显了国内需求的疲软，尤其是房地产市场和私人投资，我们将2023年的国内生产总值(GDP)的增长预测从5.9%下调至5.5%。中国经济现在面临着复苏势头丧失和对通缩担忧日益加剧的关键挑战。”

>> 瑞银集团(UBS Group)的经济学家王涛表示：“我们预计，今年GDP将增长5.2%，低于此前预测的5.7%。下调的一个原因是房地产行业仍未摆脱困境，且目前的销售疲软可能持续或进一步加深。7月底之前可能会宣布更多刺激措施。”

>> 渣打银行(Standard Chartered)的经济学家表示：“我们预测，在数据令人失望后，今年的增长率为5.4%，低于早些时候预测的5.8%。虽然我们预计中国将出台额外的政策支持，以保障经济持续复苏，但我们认为实施大规模刺激的可能性很低。无论如何，5%的官方增长目标应该可以实现。”

15:00

西班牙统计局(INE)季度劳动力成本调查报告(LCS) [官方报告]

● 西班牙第一季度劳动力成本年率(%)

13:59

多数机构预计中国即将出台一些财政刺激措施，以推动增长

随着近期公布的经济数据疲软，以及中国人民银行(PBoC)随后如预期降息，加上政府部门以及媒体已经释放了有关信号，多数机构预计，中国(CHN)进一步的刺激措施即将出台，包括增加地方政府特别债券的配额，同时中央政府可能像2020年那样发行特别主权债券，或者利用国家政策性银行提供信贷支持。不过，预计这些措施的规模将是有限的，因为地方债务水平已经很高，而房地产引发的相关金融问题尚未解决。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，去年，地方债券和政策性银行贷款的规模分别为4万亿和0.74万亿，而且疫情期间中央政府特别主权债券发行了1万亿。今年以来地方债券总共发行了2.1万亿，而去年同期已发行3.3万亿。

>> 瑞银集团(UBS Group)首席中国经济学家王涛表示：“需要提供更多的财政支持，但力度有多大，取决于判断。他们可以通过为地方政府提供资金支持来增加基础设施支出。”

>> 22V Research的中国经济学家、前美国财政部驻北京官员迈克尔·赫森表示：“如果中国愿意，它有很大的空间来推动刺激。主要障碍是对金融风险的担忧，以及迄今为止不愿利用中央政府的资产负债表来扩大财政刺激。”

>> 彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的中国项目协调员黄天磊表示：“政府似乎非常不愿意在预算上投入更多资金来促进经济增长。如果政府真的致力于恢复增长，中央和地方都有可用的资源和增加支出。”

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图：中央政府不愿意财政赤字突破3%

13:11

穆迪：由于利率将在本周期峰值水平长期固定和信贷条件收紧，全球高收益债券违约率到年底将会飙升近4倍

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的策略师莎伦·欧表示，由于主要央行将在更长时间内将利率保持在本轮政策紧缩的峰值水平，加上信贷条件收紧，预计高风险企业债的违约率将会上升。她在一份报告中写道：“这将为盈利疲软、债务负担沉重的公司，尤其是那些主要在贷款市场借款的公司，出现更多违约奠定基础。我们预计，到今年年底，全球高收益企业债券的违约率将攀升至4.6%，高于4.1%的长期平均水平，并在2024年4月底达到5%的峰值，然后在5月降至4.9%。”5月，全球投资级债券违约率为1.2%，与4月持平。

她指出：“上述预测假设美国(USA)高收益利差将在未来4个季度从5月底的约460个基点扩大到532个基点，美国失业率将从3.7%上升到4.8%。还假设全球经济增长放缓将持续到2024年。”

她补充说：“今年到目前为止，全球已经发生了62起企业债券违约事件。北美的集中度最高，美国有41个，加拿大(CAN)有1个，而去年同期只有16个。今年违约最多的5个行业是商业服务、医疗保健和制药、零售、电信以及酒店、游戏和休闲。”

10:50

日本央行利率决定解读：如预期政策维持不变，对政策前景没有给出任何指导，日元加速贬值似乎未对政策决定造成任何干扰 

日本央行(BoJ)如预期维持超宽松货币政策不变，与其他主要西方央行政策定位形成了明显分歧，这可能加剧日元的贬值。

央行在结束了两天的政策会议后宣布，利率维持在-0.1%不变，收益率曲线控制(YCC)的目标不变。并预计通胀将在未来几个月放缓。这一决定与绝大多数经济学家的预期一致。

决定公布后，日元兑美元下跌0.3%。

多数机构表示，日本央行的这一决定符合预期，重要的是没有任何迹象表明7月是否调整政策，可以合理预估的而是政策决定中对日元贬值的权衡极少...

>> 日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球策略师约翰·韦尔表示：“这一决定不应该让任何人感到惊讶，除了其顽固的政策定力。但是，任何做空日元兑美元的人都必须意识到，如果日元大幅走软，当局可能会在几乎没有警告的情况下进行干预。”

>> 瑞银证券(UBS Securities)的首席日本经济学家、前日本央行官员正道安达表示：“植田希望其行动合乎逻辑，这可能意味着他希望在日本央行调整通胀或经济前景时再做出政策改变。我认为日本央行将在7月采取行动。日本央行不能说他们会提前调整YCC，所以现在日本央行的每一次会议都像美联储(Fed一样，是实时作出决定。”

>> 大和证券公司(Daiwa Securities)的首席市场经济学家岩下麻里表示：“我原以为岸田文雄现在会提前举行选举。如果他决定在秋天举行选举，那很可能是在他延长政府的价格减免措施之后。这是一个会影响通货膨胀的因素。”

>> 三菱UFJ摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的首席固定收益策略师娜奥米·穆古鲁玛表示：“今天的声明中没有迹象表明日本央行将在7月的会议上修改其政策。如果日本央行确实暗示了一些举措，市场将试图将其纳入考虑，因此正如植田行长所说，他们可能要到最后一刻才能对修改YCC发表任何意见。”

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图： 日本央行如预期按兵不动，日元走软

10:47

日本央行(BoJ)利率决定 [货币政策声明]

● 日本6月16日央行政策余额利率(%)

● 日本6月16日央行10年期国债收益率目标(%)

10:20

规模不大的供应中断推动欧洲天然气价格疯涨，是反应过度还是揭示了市场前景？

尽管没有出现大规模的供应中断，但欧洲的天然气价格仍然疯狂上涨，表明投资者仍然高度警惕能源危机的任何迹象，同时也可能预示着这个夏季天然气市场将会面临新的动荡。

本周，欧洲最大的天然气供应国挪威(NOR)的一些小气田因维护而停产，周四荷兰(NED)一个关键设施也因故停产，当天，天然气价格飙升30%，至4月初以来的最高水平。而在本月初，价格已创下两年新低。

这种价格波动性已经达到俄乌战争(The Russia-Ukraine War)爆发后的最高水平，然而，理性来看，市场根本不必做出这种反应，因为欧洲大陆的库存非常充足而且需求仍然疲软，同时，亚洲的需求也很疲软。

>> Inspired Energy的董事尼克·坎贝尔说：“这是对未来潜在风险的一次演练。虽然这可能会说服大型工业企业保持较低的产量或封存产能，这将减缓任何需求增长，但所有人的目光都集中在供应上。”

>> Wood Mackenzie的副总裁马西莫·迪·奥多尔多表示，如果供需不平衡朝着更严峻的状态发展，那么天然气价格可能会翻一番以上。他在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说 ：“欧洲还没有走出困境，但似乎不太可能重蹈去年夏天市场高峰期的覆辙。”

>> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的分析师普里西拉·阿泽维多·罗查表示：“夏季用电需求增加将推高对天然气的需求，同时，欧洲大陆在这个季节容易受到干旱、野火的影响，这都可能造成其他发电和能源设施的生产中断。此外，中国(CHN)对液化天然气(LNG)的需求目前较为疲软，但不确定夏季是否会出现需求急升，尤其考虑到目前气温已经远高于多年平均水平的情况下。”

08:11

萨默斯：美联储的行动有点令人困惑

前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)表示，一些迹象表明，美联储(Fed)内部的分歧很大。他在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说 ：“我觉得美联储的行动有点令人困惑。会议结果是不加息，但点阵图显示还要加息2次，并且上调了经济增长预测。这次会议感觉即受到内部力量平衡的驱动，也受到经济形势的驱动。这有点令人不安。”

对于这次暂停加息，他说：“鉴于美国(USA)的经济状况，美联粗必须保持克制。”

对于下一步的政策行动，他说：“美国的消费增长似乎非常强劲，就业增长已经超过了人口增长，工资增长喜忧参半但总体强劲，并且没有明确的证据表明通胀将放缓。如果政策制定者最终在接下来的2次会议上加息50个基点，那就没问题了。”

对于欧洲央行(ECB)的政策前景，他说：“很可能需要继续采取行动。面对更大的通胀威胁，他们的行动力度还不如我们。他们的通胀问题比美国更为严重。”

06:30

BusinessNZ企业制造业采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 新西兰5月BNZ企业制造业PMI

03:00

Lennar：美国房价不会进一步下跌，除非美联储继续加息

美国(USA)的第二大房地产建筑商Lennar的执行主席斯图尔特·米勒表示，房价不会继续下跌，如果美联储(Fed)停止加息的话。他在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说：“房价已经下跌了约10%。至少在可预见的未来，可能会停留在那里。如果利率上升，我的预测可能会发生变化。”

对于房地产市场状况和前景，他说：“美国经济适用房的长期短缺将使市场持续紧张。另一方面，需求已经萎缩，压低了价格，目前全美新房平均售价为45万美元，低于去年的50万美元。值得注意的是，由于业主不愿意换房，二手房挂牌量持续下滑，推动一些买家转而购买新房。”

2023.06.16 星期五

23:20

日元破位暴跌引发当局连续口头干预，但多数机构预计日元将继续贬值

在美联储(Fed)表示可能会进一步加息后，日元兑美元跌至去年11月以来的最低水平，这加剧了投资者对日本央行(BoJ)超宽松政策立场将导致日元恶性贬值的担忧。

美元兑日元日内突破了上个月的高点，飙升至141.50。随后，在内阁官房长官松野博和日本负责国际事务的副财务大臣金田正人分别进行口头干预之后，美元兑日元的涨势逆转，回吐了全部涨幅。

>> Monex Europe的债券和货币交易员相马功表示：“由于日本央行没有改变政策，加上美联储更加鹰派，日元贬值的趋势可能会持续一段时间。随着日元继续走软，当局可能会口头干预，但实际干预不太可能，因为日元贬值有一些好处，例如股价上涨。”

>> 澳大利亚国民银行(NAB)的外汇策略主管雷·阿特里尔表示：“有效突破141为测试142以上的水平打开了大门，而且可能会很快。口头干预不太可能对遏制日元疲软起到多大作用，它只是提供了空头调整头寸的机会。”

不仅兑美元，日元兑十国集团(G-10)其他货币全部处于下跌趋势，另一个比较突出的交叉盘是，日元兑欧元已经下跌至153.19，为2008年9月以来的最低水平，因为欧洲央行(ECB)日内再次加息25个基点，并表示7月很可能进一步加息。

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至6月9日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

22:20

分析：随着美联储将本轮紧缩周期的终端利率推高了50个基点，关键美债收益率曲线反转进一步加深，美国经济即将陷入衰退？

随着美联储(Fed)表示年内很可能再加息2次，债券交易员预计美国(USA)经济晚些时候陷入衰退的可能性更高，开始抛售短期国债并买入长期国债，导致国债收益率曲线反转(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)进一步加深。

截至发稿时，2年期/10年期国债收益率利差扩大至93个基点，为3月以来的最高水平。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，7月利率定价为5.26%，9月为5.29%。而在本次会议后对彭博终端用户的调查显示，61%的受访者预计美国经济年内将陷入衰退。

曲线反转加深确实表明，衰退概率已经上升...

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的美国宏观策略主管乔治·冈卡尔维斯表示：“美联储面临着用另一个政策错误来解决一个近在眼前的错误的风险，他们忽视了日益收紧的信贷和加息带来的持续损失，规则是，想要让央行真正放松，经济就必须崩溃。”

美联储只是虚张声势，他们希望尽早结束这个紧缩周期，但最终还是由实际数据提供指引...

>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的投资组合经理迈克尔·库齐尔表示：“美联储显然试图发出一个鹰派的信息，即他们还没有完全完成这轮紧缩，认为他们在通胀问题上还没有取得足够的进展。你可以看到曲线变平，利率没有在加息周期的全部范围内定价，所以人们认为这些加息可能会产生影响，美联储即将结束这个紧缩周期。”

>> 城堡投资集团(Citadel Investment Group)的全球利率策略主管迈克尔·德·帕斯表示，美联储对年底前加息的积极展望可能是为了解除债券市场对未来几个月降息的预期。他说：“我们都处于观望模式，美联储可能会试图在停止加息后立即阻止债券市场对降息提前的定价出现。随着时间的推移，美联储和市场都会知道该怎么做。”

曲线反转与本周期终端利率固定事件更长有关，可能与衰退前景无关...

>> 摩根大通(JPMorgan)的美国利率策略联席主管杰伊·巴里表示：“美联储表示，货币政策需要在更长时间内保持更严格的限制立场。这将对前端利率产生更大的影响，而长期利率则主要受到经济长期趋势的影响。如果美联储说我们必须更具限制性，并在那个水平维持更长的时间，而没有什么能让我们认为中性利率或趋势增长率实际上更高，那么我们看到收益率曲线进一步反转并不一定感到惊讶。”

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图：收益率曲线反转加深对美国经济前景再次发出警告

22:00

美国商务部人口普查局(BC)企业库存月报

● 美国4月营运库存月率(%)

21:30

前副主席克拉里达：美联储很可能在7月加息，而这可能标志着这个紧缩周期的结束

太平洋投资管理公司(PIMCO)的全球经济顾问克拉里达(Richard Clarida)表示，美联储(Fed)下月将会恢复加息，这才是这个周期的最后一次加息。他告诉彭博电视台(Bloomberg TV)：“我确实认为，如果数据更接近市场预期，那么可以在7月份完成本周期的最后一次加息。我真的认为，这是很长一段时间以来，美联储第一次真正的依赖数据。”

他解释说：“鉴于我们昨天看到的情况，他们可能会在7月的会议上加息，他们的姿态比市场和PMICO的预期更加鹰派。在7月会议之前，还将看到一份劳动力市场报告和一份通胀报告，所以，那次会议的最终决定要到最后一刻才能做出。”

他总结称：“这是尴尬和鹰派的加息暂停。而本周期利率最终升至6%是合理的。”

克拉里达是前美联储副主席。

21:15

美联储(Fed)工业生产和产能利用率(IPCU-G17) [官方报告]

● 美国5月工业产出月率(%)

21:00

随着市场预计美联储与欧洲央行政策分歧加大，欧元和德债收益率飙升

欧洲央行(ECB)如预期加息之后，交易员强化了对央行这个紧缩周期终端利率将升至4.0%的预期，欧元兑美元飙升0.5%，至1.0881美元，为5月中旬以来的最高水平。2年期德国(GER)国债收益率上涨15个基点，至3.17%，接近今年早些时候触及的10年来的最高水平。

日内，欧洲央行加息25个基点，是政策利率升至3.50%，并上调了未来几年的通胀预测。随后，货币市场交易员预计，这个紧缩周期将延长到10月，预计将进一步加息25个基点，是终端利率升至4.0%。与此形成对比的是，美联储(Fed)本周维持利率不变，市场预期最多还会加息1次。

此外，央行还宣布，将从下个月起停止3.2万亿欧元资产购买计划下的再投资，这是进一步的紧缩措施。

>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的全球外汇策略主管比潘·拉伊表示：“我们预计欧元兑美元将在未来几周内测试1.10，第三季度晚些时候测试1.12。我们目前的基本预期是 - - 终端利率为4% - - 但我们不排除超过这个水平的可能性。”

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示：“这使该决定稍微偏向鹰派，并可能鼓励市场重新定价更高的终端利率。”

>> 荷兰国际集团(ING)的全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示：“欧洲央行希望并必须确保在考虑政策调整之前已经消灭了通胀。我们认为，欧洲央行如果在9月不加息那么肯定是经济上出现了重大问题。”

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图：面对可能的进一步政策收紧，投资者抛售德国债券

20:30

加拿大统计局(StatCan)制造业月度调查报告(MSM) [官方报告]

● 加拿大4月制造业装船月率(%)

20:30

MRT报告解读：美国零售销售连续第2个月增长，但势头放缓 

美国(USA)5月零售销售意外增长，表明尽管通胀和利率均处于异常高的水平，消费者仍具有弹性。

美国商务部人口普查局(BC)公布的零售销售月报(MRT)显示，5月，零售销售环比增长0.3%，而经济学家预计将下降0.1%，为连续第2个月录得增长；核心零售销售环比增长0.1%，与预期持平。

报告显示，13个类别中，10个类别录得增长。服务类别 - - 餐馆和酒吧 - - 录得0.4%的增长。而计入国内生产总值(GDP)的对照组零售销售环比增长0.2%，较上月0.6%的增长大幅放缓。

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“对照组销售额数据表明家庭支出将保持正增长，但第二季度将放缓。”

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的高级经济学家詹妮弗·李表示：“所有这些都反映了美国经济的韧性。很明显，势头正在放缓，但还没有急刹车。”

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图： 美国零售销售连续第2个月增长

20:30

美国商务部人口普查局(BC)零售销售月报(MRT)

● 美国5月零售销售年率(%)

● 美国5月零售销售月率(%)

● 美国5月对照组零售销售月率(%)

● 美国5月核心零售销售月率(%)

20:30

费城联储(PhillyFed)制造业业务前景调查报告 [官方报告]

● 美国6月费城联储制造业指数

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至6月10日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至6月10日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至6月3日当周续请失业金人数(万)

20:30

美国劳工统计局(BLS)进出口价格指数(MXP)

● 美国5月进口物价指数年率(%)

● 美国5月进口物价指数月率(%)

20:30

纽约联储(NYFed)制造业调查报告(MSR) [官方报告]

● 美国6月纽约联储制造业指数

20:20

6月全球气温已比工业化前水平高出1.5℃，今年夏季出现极端气候的概率上升

本月前11天的全球气温达到了1年来最高水平，重要的是，哥白尼气候变化服务中心的科学家警告称，高温还导致本月气温超过工业化前水平1.5摄氏度以上 - - 这是2015年《巴黎协定》中设定的需要严格控制的下限，预计2030年代初才会突破。

入夏前的气温急剧上升意味着，欧洲即将迎来极端炎热的夏季，而全球其他地区将出现大范围的厄尔尼诺破坏性气候。

“世界刚刚经历了有记录以来最热的6月初。为了避免气候危机带来更严重的后果，每一个有助于气温下降的措施都很重要。”哥白尼气候变化服务中心副主任萨曼莎·伯吉斯说。

对于金融市场而言，极端气候可能对原油、农产品等大宗商品造成广泛和重大影响。如最近加拿大(CAN)由于高温造成的野火蔓延导致当地油价飙升了30%以上。

20:15

加拿大抵押贷款和住房公司(CMHC)新屋开工月报 [官方报告]

● 加拿大5月新屋开工(万户)

20:15

欧洲央行(ECB)利率决定 [货币政策决定]

● 欧元区5月欧洲央行主要再融资利率(%)

● 欧元区5月欧洲央行存款机制利率(%)

● 欧元区5月欧洲央行边际借贷利率(%)

19:00

德勤：对经济衰退的担忧加剧，美国大型企业的就业增长即将陷入停滞

德勤(Deloitte)对首席财务官的一项调查显示，随着美国(USA)企业越来越担心经济前景，他们准备放缓或冻结招聘。

与上次调查相比，最新的季度调查中，受访者对收入、就业和工资增长的预期有所下降，并转向防御定位，专注于降低成本。

招聘预期指标从一年前的5.3%暴跌至0%，为新冠疫情(Covid-19)全球爆发以来的最低水平。

超过4/5的受访者表示，经济衰退是他们最担心的风险，地缘政治局势是第二大风险。

只有1/3的受访者认为现在是扩张的好时机，比疫情前的水平低10个百分点。

报告称：“一些首席财务官风险偏好的下降可能反映出，在持续高通胀、利率上升、市场不确定性和地缘政治不稳定的情况下，他们不愿承担新的风险。”

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图：首席财务官对就业增长的预期降至0%

18:00

中国商务部(Mofcom)外商投资月报 [官方报告]

● 中国1-5月实际外商直接投资年率(%)

● 中国1-5月实际外商直接投资额(亿人民币)

17:30

分析：为什么投资者无视美联储超级鹰派的点阵图，继续强力买入人工智能主题股票？

事实证明，即使是美联储(Fed)的鹰派威胁也不足以让股票投资者摆脱人工智能的魔咒。标准普尔500指数期货在美国联邦公开市场委员会(FOMC)鹰派暂停之后短时跳水，但在人工智能龙头 - - 英伟达(Nvidia)、AMD和搏通 - - 的强力买盘推动下迅速收回全部跌幅，收盘最终录得小幅上涨，再创新牛市的新高，并且是连续5天上涨。

尽管风险无处不在，尤其是FOMC在这次会议上将年底利率中值的预测从5.1%上调至5.6%，意味着还将加息2次，鹰派程度远超市场预期，但科技股现在至少具备两个定位 - - 增长引擎和避风港 - - 并基于此继续成为大盘持续攀升的动力。

>> Penn Mutual Asset Management的首席投资官马克·赫彭斯托尔表示：“现在感觉宏观事件无关紧要，因为人工智能被视为游戏规则的改变者。考虑到鹰派的点阵图，我认为纳斯达克100指数会下跌一点。但人工智能领域的一些大盘股能够支撑该指数。”

>> Seaport Global Securities的宏观策略师维克多·科塞尔表示：“纳斯达克指数创下一年新高，而10年期美债收益率仍远低于10月的峰值，为科技股创造了理想的环境。我们都喜欢科技股，因为这些公司在新冠疫情(Covid-19)期间率先进入高增长阶段，在2022年率先削减开支，现在很可能在2023年下半年率先出现运营杠杆上升。”

>> 盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示：“美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的讲话还不足以平息投资者对人工智能狂热。因为这些股票的涨势实在是惊人 - - 英伟达今年的涨幅已接近2倍。”

>> 贝莱德(BlackRock)的策略师杰弗里·罗森伯格表示：“科技股再次成为某种安全的避难所，一个安全的地方 - - 让股票投资者感到安全的避难所。这些公司拥有强大的资产负债表和大量的现金，可以在任何经济衰退时期成为避风港。”

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图：在人工智能主题炒作推动下，纳斯达克100指数今年涨幅已超过30%

17:00

欧盟统计局(EuroStat)国际货物贸易月报 [官方报告]

● 欧元区4月未季调贸易帐(亿欧元)

● 欧元区4月季调后贸易帐(亿欧元)

15:39

即使印花税飙升至60%，新加坡新房销售仍创下1年内最高水平

新加坡(SGP)的房屋销售飙升至1年来的最高水平，表明即使政府采取极端手段限制外国人买房，需求仍然强劲。城市重建局的数据显示，5月，新建私人公寓的购买量增至1,038套，比上月增长17%，连续第5个月增长。

为了限制外国人买房，当局已经将额外卖方印花税(ABSD)提高了1倍至60%，并在4月底进一步提高了对第二套房购买者的印花税。不过，一些外国买家并没有因此而退缩，在印花税翻倍后的第二天，2个新开盘项目中至少有5个中国(CHN)买家签约。

>> OrangeTee&Tie的高级副总裁克里斯蒂·孙表示：“上个月，由于外国人被新税阻碍，国内买家推动了交易的增长。由于没有新建项目，6月新房销售可能会下降。”

>> Huttons的高级研究总监李顺太表示：“印花税上调有一个过渡期，这意味着全面影响要到6月才能全面显现。未来美国(USA)人可能成为主要外国买家，因为他们享受国民待遇不用缴纳针对外国人的ABSD印花税。”

14:45

法国国家统计局(INSEE)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 法国5月CPI年率终值(%)

● 法国5月CPI月率终值(%)

● 法国5月调和CPI年率终值(%)

● 法国5月调和CPI月率终值(%)

14:30

瑞士联邦统计局(FSO)生产者/进口物价指数 [官方报告]

● 瑞士5月生产者/进口物价指数年率(%)

● 瑞士5月生产者/进口物价指数月率(%)

13:00

前瞻：中国核心经济指标如预期疲软加上央行降息，意味着新的货币宽松周期启动和其他针对性的重磅刺激措施即将到来

与经济学家的预期一致，中国人民银行(PBoC)日内早些时候下调了政策利率，这是8月以来首次降息。

央行发布公告称，今日开展2,370亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.65%，此前为2.75%。这一调整与此前的7天逆回购利率和常备借贷便利(SLF)利率下调10个基点一致。同时，由于到期MLF为2,000亿元，等于净投放370亿元。

随后，中国国家统计局(NBS)公布了一系列核心经济数据 - - 房价、工业产出、零售销售、固定资产投资、失业率 - - 这些数据显示主要活动全面放缓而青年失业率上升。

对于最新的主要经济数据，多数机构认为确实反映出复苏丧失动力...

>> 野村控股(Nomura Holding)的经济学家表示：“基础设施投资仍是少数几个亮点之一，5月同比增长加速至8.8%，这可能反映出政府主导实体的投资略有增加。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家团队表示：“零售额的下降表明消费复苏失去了更多的动力。固定资产投资的放缓幅度超过预期，这表明私人支出下降，尤其是对房地产的支出，抵消了政府对大型项目的刺激。”

对于央行最新的降息措施，多数机构预计，这是新的货币宽松周期启动的信号...

>> 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)的亚洲宏观经济研究主管董晨表示：“中国人民银行发出的信号非常重要，因为这是政策方向的逆转。现在政策制定者必须更加努力地踩下油门。短期内，我们需要持续的货币和财政支持。”

>> 法国外贸银行(Natixis)的高级经济学家格瑞·恩桥表示：“最大的问题是情绪 - - 家庭储蓄增加，企业投资减少，因为他们认为未来不确定。即使央行现在采取更宽松的货币政策，也可能不会太成功，因为这最终取决于普遍情绪。”

对于政策前景，巴克莱(Barclays)预计，从现在开始的3个季度中，央行将连续降息3次共30个基点，降准50个基点，并将抵押贷款利率下调60-80个基点；野村证券(Nomura Securities)预计，今年下半年还会再2次降息共20个基点。麦格理集团(Macquarie Group)预计，第三季度MLF利率将再次下调10个基点，准备金率将下调25个百分点。

同时，央行此举也是更多刺激措施即将出台的信号...

>> 渣打银行(Standard Chartered)的大中华区和北亚区首席经济学家丁爽表示：“刺激措施可能会被权衡。我们认为中国人民银行本周的降息是政策宽松的明确信号，旨在防止负面情绪自行蔓延。其他措施可能会随之而来，包括有针对性地支持住房部门，增加政策性银行贷款，以及可能增加地方专项债券发行配额。”

>> Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“为了恢复信心，需要采取更多政策，尤其是房地产行业，这可能是最重要的行业。”

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图：1年期政策利率下调为经济复苏提供动力

12:30

日本经产省(METI)第三产业活动指数  [官方报告]

● 日本4月第三产业活动月率-未季调(%)

10:05

失业率数据解读：中国就业形势总体稳定，青年失业率小幅上行 

随着中国(CHN)经济复苏放缓，上月青年失业率再创新纪录，不过总体就业形势持稳。

中国国家统计局(NBS)公布的数据显示，5月，16至24岁人群的失业率达到20.8%，高于4月的20.4%。这是整体调查失业率的4倍，整体失业率保持在5.2%不变。

“5月，全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。本地户籍劳动力调查失业率为5.1%；外来户籍劳动力调查失业率为5.4%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.9%。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%。25-59岁劳动力中，初中及以下学历、高中学历、大专学历、本科及以上学历劳动力调查失业率分别为4.4%、4.4%、4.1%、3.2%。”NBS的报告称。

“16岁和24岁的人口约为9,600万，其中只有3,300万年轻人进入了就业市场，其他的都在上学没有找工作。在3,300万参与就业市场的群体中，2,600万人已经找到了工作，600多万(3300-2600)人目前失业。”NBS发言人付凌晖在的新闻发布会上告诉记者。

高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家估计，目前青年失业率较新冠疫情(Covid-19)前增加了300万。花旗集团(CitiGroup)的经济学家预计，今年将近1200万大学毕业生进入就业市场，青年失业率可能会攀升至25%以上。Eastspring Investments的策略师表示，青年失业率过高将抑制消费，随着应届毕业生进入，失业率可能继续上升。

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图：在全国失业率保持稳定的情况下，5月青年失业率创下新高

10:05

房地产投资数据解读：投资进一步下滑，或推动刺激措施尽早出台

中国(CHN)房地产投资在5月进一步下滑，表明该行业并未摆脱疲软并将继续面临资金紧张的挑战。

国家统计局(NBS)公布的数据显示，1-5月房地产开发投资同比下滑7.2%，较上月6.2%的进一步扩大，比经济学家预期的6.7%的降幅更糟糕。这与稍早前公布的新房价格大幅放缓和二手房价格回落相一致。

“中国房地产市场仍处于缓慢复苏状态。随着支持政策的实施和市场预期的改善，预计该行业将逐步稳定。”NBS的发言人付凌晖在新闻发布会上表示。

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“房地产市场尚未完全稳定。房地产市场供应方面的复苏滞后于销售。房地产开发商正专注于现有项目，而不是扩大新项目，他们仍然需要持续的政策支持。”

10:00

中国国家统计局(NBS)核心经济指标月报 [官方报告]

● 中国5月规模以上工业增加值年率(%)

● 中国1-5月规模以上工业增加值年率(%)

● 中国1-5月城镇固定资产投资年率(%)

● 中国1-5月房地产开发投资年率(%)

● 中国5月社会消费品零售总额年率(%)

● 中国5月全国城镇调查失业率(%)

● 中国4月全国城镇16-24岁人口调查失业率(%)

09:30

澳大利亚统计局(ABS)劳动力市场调查报告(LFR) [官方报告]

● 澳大利亚5月季调后失业率(%)

● 澳大利亚5月就业人口变动(万人)

● 澳大利亚5月全职就业人口变动(万人)

● 澳大利亚5月兼职就业人口变动(万人)

● 澳大利亚5月季调后就业参与率(%)

09:30

房价数据解读：中国新房价格涨势放缓，二手房价下跌 

中国(CHN)上个月房价涨势放缓，涨幅降至4个月来最低水平，表明该行业仍未摆脱疲软。

中国国家统计局(NBS)公布的数据显示，5月，70个大中城市新房价格环比涨幅放缓至0.1%，上月涨幅为0.32%；二手房价格环比下跌0.23%，结束了此前连续3个月的涨势。

“5月，70个大中城市新建商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比下降。一线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落，二三线城市同比总体降势趋缓。”NBS的城市司首席统计师绳国庆表示。

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图：5月中国房价上涨失去动力

09:30

中国国家统计局(NBS)新房/二手房房价指数(HPI) [官方报告]

● 中国5月70个大中城市新房价格月率(%)

● 中国5月70个大中城市二手房房价格月率(%)

07:50

日本财务省(MOF)商品贸易统计报告 [官方报告]

● 日本5月未季调商品贸易帐(亿日元)         * 修订前为-4324

● 日本5月商品出口年率(%)

● 日本5月商品进口年率(%)

07:50

日本内阁府(CAO)机械订单统计报告 [官方报告]

● 日本4月核心机械订单年率(%)

● 日本4月核心机械订单月率(%)

06:45

新西兰统计局(StatsNz)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 新西兰第一季度GDP年率(%)                    * 修订前为2.2

● 新西兰第一季度GDP季率(%)                    * 修订前为-0.6

05:00

债王冈拉克：美联储7月不会加息，美国股市被高估了

“债券之王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美联储(Fed)不会很快恢复加息，尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)似乎暗示即将这样做。他在接受CNBC采访时说：“这绝对是鹰派的言论，但在行动上不是鹰派。美联储目前处于良好状态。我在看到了一种趋势，我认为美联储不会再次加息。我认为最近的劳动力市场数据显示经济并不像许多人认为的那么强劲。就业岗位有所增加，但平均工作时间大幅下降。同时，制造业采购经理人指数(PMI)的最新也大幅下滑。所有这一切，意味着美联储处于良好状态。”

对于股市近期前景，他说，围绕人工智能炒作使动力集中在很少的股票上，这很危险。

他说：“除了少数几家公司之外，标准普尔500指数的其他成分股几乎没有上行动力。坦率地说，股市正在表现出狂热的迹象。市场一个很集中的部分在推动整个火车。”并强调称：“标准普尔500指数真的被高估了。”

02:00

美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定 [政策声明] [经济预测]

● 美国6月联邦基金利率目标上限(%)

● 美国6月联邦基金利率目标下限(%)

00:20

摩通：预计下半年布伦特油价为82美元，较此前预测下调11%

摩根大通(JPMorgan)的分析师娜塔莎·卡涅娃表示，由于供需指向大体平衡，该行下调了下半年的油价预测。她领导的分析师团队在一份报告中写道：“尽管需求持续增长，但由于投资激增供应也在同步增长，使基本面基本保持持平，在这种情况下，我们预计OPEC+减产对价格的提振作用有限，因此，我们已经将下半年布伦特原油目标价预测下调11%，至82美元。”

实际上摩通此前也不是特别看好今年的油价前景，而其他更乐观的机构此前已经下调了油价预测。

摩根士丹利(Morgan Stanley)上月初表示，市场普遍预期的下半年供应短缺似乎不再可能实现。本周早些时候，高盛集团(Goldman Sachs) - - 死多头 - - 下调了油价预测，原因是俄罗斯(RUS)等受西方禁运的产油国供应增加。

而顶级商品策略师，花旗集团(CitiGroup)的董事总经理兼大宗商品策略全球主管埃德·莫尔斯在去年年底表示，中国(CHN)的石油需求反弹可能不如市场共识预期那么强劲，而供应仍然充足，预计布伦特原油今年的平均价格为80美元。本周，该行表示：“2023年大宗商品超级周期的可能性继续下降。”

2023.06.15 星期四

23:30

OIS异动解读：市场预期FOMC的点阵图将向上漂移，市场对加息周期的预期延长到9月

随着对美联储(Fed)6月暂停加息的预期基本固定，交易员预计这个紧缩周期可能会延长到9月。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，与7月和9月会议日期挂钩的掉期合约分别报5.26%和5.28%，这意味着7月加息肯定会加息1次，而9月进一步加息的可能性已经出现。相比之下，周二，9月掉期合约报价与7月持平，意味着9月不会再次加息。

>> AmeriVet Securities的美国利率主管格雷格·法拉内洛表示：“美联储似乎还有更多的工作要做，而且将在经济预测摘要(SEP)中明确揭示这一点。但是，如果经济趋势持续下去，6月的暂停并不一定意味着7月的加息。”

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美债分析师贾淑丽表示：“这一变化表明，市场预期美联储在本次会议上将包装一个‘鹰派暂停/跳过’的立场，政策声明和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)讲话将明确表示，倾向于在有需要的情况下在7月或以后任何时间将毫不犹豫地加息，并在点阵图中标识出来 - - 终端利率指向5.25%至5.50%区间。”

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图：与FOMC会议挂钩的9月掉期利率接近5.30%

23:00

IEA：全球石油需求峰值将在10年内到来

国际能源署(IEA)表示，随着油价高企和俄乌战争(The Russia-Ukraine War)加剧了对供应中断的担忧，世界的能源转型已经加速，未来几年石油需求增长将逐渐放缓。在原油市场报告(OMR)中，IEA表示：“未来几年，世界石油需求的增长将放缓，到2028年需求增长将降至40万桶/天，随后需求增长将趋近于零。向清洁能源的转变正在加快，全球石油需求有望在本十年结束前达到峰值。”

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至6月9日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至6月9日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至6月9日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至6月9日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至6月9日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至6月9日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至6月9日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至6月9日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

21:00

IEA：俄罗斯石油出口收入较上月减少了14亿美元

国际能源署(IEA)表示，在西方实施禁运和价格上限制裁环境中，由于油价和出口下降，俄罗斯(RUS)上个月的石油出口收入降至2月以来的最低水平。在原油市场报告(OMR)中，IEA表示：“5月，俄罗斯石油出口收入为133亿美元，比4月减少了14亿美元，比去年同期下降了36%。根据阿格斯媒体(Argus Media)和Kpler的数据，4月的出口石油的平均价格为54.79美元，较4月的60.22美元进一步下滑。当月石油出口量平均为780万桶/天，较4月减少26万桶/天，其中1/2出口到了中国(CHN)和印度(IDN)。”

俄乌战争(The Russia-Ukraine War)爆发以来，西方对俄罗斯实施了严厉的制裁，包括主要西方经济体对俄罗斯石油和成品油全面实施禁运，以及对俄罗斯出口到其他目的地的石油实施60美元的价格上限。尽管如此，俄罗斯的石油出口量并未出现预期的大幅下滑，反而有所增长 ，但无论是因为被动的价格上限措施还是主动的给与客户价格折扣，其收入都已经大幅下降了。

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图：俄罗斯石油出口收入大幅下降

20:35

PPI报告解读：PPI大幅放缓，这对FOMC鹰派暂停提供了支持 

美国(USA)5月供应侧通胀意外大幅下滑，这可能成为美联储(Fed)鸽派官员暂停加息的论据。

美国劳工统计局(BLS)公布的生产者价格指数(PPI)显示，5月，PPI同比上涨1.1，远低于上月1.5%的涨幅，也低于经济学家1.5%的预期，使2020年底以来的最低水平；环比录得0.3%的下降；核心PPI同比涨幅放缓至2.8%，环比涨幅与上月持平。

BLS表示，PPI同比涨幅大幅放缓的60%归因于汽油价格的下跌，而服务类价格上涨。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家乔纳森·丘奇表示：“5月的PPI数据表明商品通胀显著下降。综合来看，5月的CPI和PPI数据标志着个人消费品价格通胀的走软 - - 美联储正在密切关注 - - 支持美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月会议上‘鹰派暂停/跳过加息’。”