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股指频道 > 市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)技术面和通胀前景改善推动美国股指强劲反弹，随着美联储政策前景进一步固定，股指直指200日均线，欧亚股指或将分别发展 |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.09.13 18:00 随着上周标准普尔500指数期货收复50日均线，加上市场预期本周将公布的通胀指标将会显示放缓，股指周一继续强劲攀升，已经运行至120日均线上方。周二纽约盘前，股指高位窄幅整理，等待通胀数据提供指引。DAX期货跟涨，恒指和A50分别发展。
▉ 交易主题① 美联储观察 近日，包括重量级人物美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)、副主席布雷纳德(Lael Brainard)在内的美联储(Fed)官员密集发言。他们表示，央行目前首要的任务就是抑制通胀，并含蓄或明确的表示支持连续第三次加息75个基点。 同时，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的一个新提法被这些官员多次重申，即无论这轮加息的峰值利率是什么水平，都将会固定在这个水平一段时间，以使通胀下降的趋势形成并发展。 这些讲话使市场参与者预计在联邦公开市场委员会(FOMC)的9月会议上，将连续第三次加息75个基点，这将是1990年以来，首次连续三次加息75个基点。这也是1980年代保罗·沃尔克时代最激进的一系列加息。
投资者预计美联储将再次加息75个基点 _By Bloomberg 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计9月加息75个基点的概率已升至88%。而预计利率将在12月达到3.75%至4.00%区间的概率高达68%，这意味着11月和12月还将总共加息75个基点。 1.1 官员讲话 ● 沃勒：倾向于支持加息75个基点，峰值利率可能远高于4% 美联储理事沃勒(Christopher Waller)周五表示，他支持“另一次大幅加息”。他还表示，政策制定者应该停止试图猜测未来，而是坚持按照数据做出决策。 “展望我们的下次会议，我支持再次大幅提高政策利率，”沃勒在一次活动中说。“但是，再往外看，我不能告诉你适当的政策路径。峰值范围和我们加息的速度将取决于我们将收到的有关经济的数据。”
FOMC在6月公布的点阵图显示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年达到，为3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 而长期中性利率仍为2.5%。// 然而，在鲍威尔周四讲话之后，峰值利率已经上升至4%，更重要的是，峰值利率已经前移至12月。而他和其他政策制定者重申，无论峰值是3.8%还是4.0%，利率都会在这个水平固定一段时间 - - 6个月或更久 _By Bloomberg 虽然沃勒没有说出具体的加息幅度，但他言论的基调表明他将支持75个基点的加息。 “根据我们自FOMC上次会议以来收到的所有数据，我相信我们下次会议的政策决定将是直截了当的，”他说。“由于强劲的劳动力市场，目前美联储的就业和通胀目标之间没有权衡，因此我们将继续积极打击通胀。” 对于峰值利率，沃勒表示，如果通胀在今年剩余时间内没有减弱，美联储可能不得不将利率“远高于4%”。 此外，他建议美联储放弃提供“前瞻性指导”，即其未来政策的路径将是什么，以及有什么因素决定。 “我相信，在紧缩周期的这个阶段，前瞻性指导变得越来越没有用处，”他说。“未来关于本周期中额外加息规模和政策利率目的地的决定应完全由传入的数据及其对经济活动、就业和通胀的影响决定。” 对于通胀状况，沃勒表示，即使最近数据疲软，但通胀仍然“普遍”。他还指出，去年通胀似乎一度疲软，然后急剧上升至9%。 “如果另一次误判损害了美联储的信誉，那么被通胀暂时疲软所愚弄的后果现在可能会更大。因此，在我看到核心通胀的有意义和持续放缓之前，我将支持采取重大的进一步措施收紧货币政策，”他说。 ● 乔治：倾向于采取谨慎立场 堪萨斯联储主席乔治(Esther George)当天表示，官员们有一个“明确”的理由来继续撤销货币支持，回应了对通胀的担忧。不过，她也主张采取更深思熟虑的立场收紧政策。 “尽管可能令人不满意，但目前对峰值政策利率的权衡可能只是猜测，”她说。 “我们将不得不通过观察，而不是参考理论模型或疫情前的趋势来确定我们的政策方针，”乔治补充说。“鉴于收紧货币政策对实际经济状况的传递可能滞后，这证明了 加息速度的稳定性和目的性很重要。” 乔治是唯一在6月反对加息75个基点的FOMC票委。 ● 布拉德：强烈支持加息75个基点，即使最新的通胀数据开始改善，而华尔街定价明年会降息可能是错的 当天早些时候，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他“更强烈地”倾向于“一项巨大的举动”，暗示支持连续第三次加息75个基点。 “我倾向于75个基点，上周五的就业形势报告(ESR)相当不错，”布拉德周四晚些时候在圣路易斯接受彭博社(Bloomberg)采访时表示。虽然下周公布的消费者价格指数(CPI)可能会显示出进展，但“我不会让一个数据点决定我们将在本次会议上做什么。因此，在这一点上，我更倾向于75个基点。” “提前加息的总体策略效果很好，并使我们的利率处于一个位置，我们可以达到一个政策利率水平，很快就会给通胀带来下行压力，”他说。“在我心目中，越快越好。” 布拉德重申，他赞成到年底将美联储的目标利率提高到3.75%至4%，并且尚未决定2023年的利率路径。但他表示，市场对2023年下半年潜在降息的定价可能误判了高通胀的持久性，以及美联储将其降至2%目标的承诺。 “我觉得华尔街低估了通胀可能只是相对较高的想法，可能需要相当长的时间才能使其恢复到2%，”他说。“这意味着高利率必须持续更长时间。这种情况在今天的市场定价中没有得到足够的反应。” 对于CPI报告，布拉德表示，较低的通胀率将受到欢迎，但是对近期货币政策没有决定性作用。 “希望它会朝着正确的方向发展，更低的水平，这将是有帮助的，”他说。“我们将需要看到更持久，更长期的证据。并非所有未来的报告都将朝着正确的方向发展。有些会上升，有些会下降。我们知道，我们将不得不看到大量数据，以支持通胀率显然正在通过多种措施恢复到2%的观点。” 对于非农报告，他指出，20年来劳动参与率一直较低，8月份可能会受到学生重返学校的数据季节性调整的影响。
更高的参与率推动了美国失业率自今年1月以来的首次上升 _By Bloomberg “招聘起来很麻烦，”布拉德说。“虽然一些公司正在产生更多的需求，但从大局来看，这并不是很令人欣慰。如果你想获得劳动力，你仍然需要付更多的钱。这听起来像是很大的工资上行压力。” ● 巴尔金：应该更快的行动 周三，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，他倾向于“更快地行动”，而不是缓慢地行动。 “总的来说，我倾向于更快地采取行动，而不是更慢，只要你不无意中打破一些东西，”他告诉金融时报(FT)。“美联储可能会继续加息，直到确信通胀得到控制。” “目标是实际利率处于正值区域，我的意图是让它们维持在这种水平，直到我们真正确信我们把通货膨胀降到目标水平，”他说。 1.2 前央行官员和财政部的评论 ● 克拉里达：利率将很快升至4% 美联储前副主席克拉里达(Richard Clarida)周五表示，他预计利率将很快升至4.0%。 “我认为你必须相信美联储，”2018年至今年1月10日担任央行副主席的克拉里达在CNBC的电视节目上说 。“我得到的信息非常明确：失败不是鲍威尔的选择。” 他说，他对政策制定者在寻求利用加息来降低通胀方面如此团结感到惊讶。 “我认为如果我必须把通胀降到2%的水平，他们将利率上调至4%的地狱水平或高水位，”他说。“通货膨胀率太高了。” ● 耶伦：抑制通胀是美联储当前的首要任务 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，她仍然认为美国经济能够避免衰退，但她提请民众注意，美联储需要抑制通货膨胀。 “当然，经济衰退是一个问题。美联储将需要高超的技能和一些好运气来实现我们称之为‘软着陆’的目标，这意味着通胀下降，而劳动力市场仍然保持强劲，”耶伦周日在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示。 “我的希望是，我们将实现软着陆，但美国人应该知道降低通胀至关重要，从长远来看，如果通胀没有得到控制，我们就无法拥有强大的劳动力市场，”她说。 这些言论可视为对鲍威尔上周讲话的支持，后者在上周表示，他和他领导央行“坚定地致力于”抑制通胀。他的话使投资者预计美联储将在9月20日至21日的政策会议上加息75个基点。 耶伦说，美国总统拜登(Joe Bide)的政府将把货币政策的工作交给美联储，“我相信我们的目标非常一致，”她说。“我们希望看到强劲的劳动力市场和通胀降到更正常的水平。” 她还表示，美国经济的增长正在放缓，这是利率上升的自然结果，尽管劳动力市场仍然“异常强劲”，每个寻找工作的工人几乎都有两个空缺。 ● 达德利：明年上半年利率将升至4%或更高 纽约联储前主席比尔·达德利表示，美联储仍需要使货币政策达到紧缩的水平，并将利率维持在更高的水平更长时间，以使40年最热的通胀降温。 “联邦基金利率为2.33%，远低于在当前通胀环境中的中性水平的，”达德利周五在接受彭博电视台采访时表示。”政策制定者已经非常明确地表示，他们需要将通胀率恢复到2%，因此他们将比我认为人们预期的更长时间使政策保持在更紧张的水平。” 美国央行正在迅速加息以应对过热的通胀，2021年底通胀开始飙升，但他们反应吹的牛。他们在6月和7月的会议上分别大幅加息75个基点，并在9月20日至21日下次开会时可能再次加息75个基点。 达德利预计，2023年上半年利率将“4%或更高”。 1.3 机构评论 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：
>> Payden & Rygel Investment Management的首席经济学家杰夫·克利夫兰表示：
>> “木头姐”伍德(Cathie Wood)表示：
② 美债收益率 截至发稿时，2年期国债收益率下跌4.1个基点，报3.530%；10年期国债收益率下跌4.2个基点，报3.485%。30年期国债收益率下跌2.8个基点，报3.485%。10年期/2年期收益率曲线仍处于反转(Treasury Yield Curve Inversions)状态，利差收窄至21个基点。
>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师迈克尔·麦肯齐表示：
市场定价暗示的通胀预期正在接近美联储2%的目标 _By Bloomberg >> 贝莱德(BlackRock)的全球固定收益首席投资官里克·里德表示：
经通胀调整后的收益率以前所未有的速度飙升 _By Bloomberg >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师加菲·雷诺兹表示：
>> 野村控股(Nomura Holding)的利率策略师安德鲁·蒂斯赫斯特表示：
▉ 经济数据 ① CPI通胀 周二，美国劳工统计局(BLS)将公布消费者价格指数(CPI)数据，经济学家预计，8月，CPI将同比上升8.1%，低于上个月的8.5%；环比下滑0.1%，低于上个月的0%。同时，核心CPI将上升6.1%，高于上个月的5.9%；环比上涨0.4%，高于上个月的0.3%。
这一预期的形成与一些动态有关。美联储加速收紧政策已经使金融状况收紧，经济的某些部分已经降温。 根据房地美的数据，30年期抵押贷款利率今年以来几乎翻了一番，达到5.9%。 根据彭博社(Bloomberg)的一项指数，美国全球大宗商品和二手车的价格正在从峰值回落，而美元兑一篮子十种主要货币今年上涨了约11%。 这些因素结合意味着美国通胀有望下降，官员们将在CPI的报告中看到这一点。 这一预期也表明，这将是一个喜忧参半的报告 - - 总体通胀下降而核心通胀继续攀升。 这一预期如果成为现实，意味着美联储大概率将会继续大幅加息75个基点。因为美联储官员已经明确表示，需要长期、持续的数据才能让他们相信通胀处于下行趋势，这才会使政策摆脱紧缩偏见。 美联储现在正在加快加息的步伐，试图将利率提高到限制性水平，FOMC对通胀率过高并持续太久的不对称风险的担忧加剧。他们担心企业和公众不再相信通胀率将回到2%的水平，这将使美联储使通胀重返目标的成本更高。 “时钟在滴答作响，”鲍威尔在9月8日说。“通货膨胀率远高于目标的时间越长，公众将开始自然地将更高的通胀纳入其决定中......我们的工作是确保这种情况不会发生。”
CPI通胀放缓，但核心CPI仍然很高 _By Bloomberg 对于8月CPI报告及其对美联储政策的影响，多数机构认为，不构成影响，除非出现重大意外。 >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“8月份的通胀指标可能会非常疲软，但这不会改变决定：美联储主席鲍威尔将遵循的数据的‘整体性’，经济几乎没有降温的迹象，甚至可能有所加速。” >> 富国银行(Wells Fargo)的经济学家莎拉·豪斯表示：“虽然通胀下降是受欢迎的，但它仍然表明通胀率太高， 这会让美联储对再次大幅加息感到舒适。这是朝着正确方向迈出的一步，但还有很长的路要走。” >> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的董事总经理兼北美经济学家蒂芙尼·维尔丁表示：“通胀需要大幅降温，并在一系列组成部分上降温，才能说服美联储官员本月采取50个基点的较小幅度降息。然而，这似乎不太可能，因为其他报告指出租金大幅上涨。” >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师琼文斯·戈尔表示：“随着汽油价格继续下跌，美国通胀率可能会在8月连续第二个月放缓，但这可能不足以阻止美联储本月晚些时候再次大幅加息。周二的CPI数据，加上最近显示健康就业增长、未填补职位数量增加以及家庭支出有弹性的数据，将成为美联储官员是否决定继续再加息75个基点的关键评估因素。在最近的讲话中，美国货币当局的决策者强调，高通胀确实需要借贷成本进一步上调，从而使需求放缓。” 对于8月CPI报告对金融市场的影响，多数机构认为，任何意外上行/下行，都构成风险。 >> 加拿大帝国商业银行私人财富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的美国首席投资官大卫·多纳贝迪安表示：“预计8月核心CPI将在上涨0.3%，如果数字更高，这将对股票和债券产生负面影响。如果数字较低，将成为反弹的动力。” >> 盛宝银行(Saxo Bank)的策略师查鲁·查纳纳表示：“美国CPI的意外下行可能更令人担忧，这可能会使美元进一步走软。我们已经在上周末看到了这样的市场动态。这可能是一个值得关注的风险，尤其是本周。” >> 瑞讯银行(Swissquote Bank)的高级分析师伊派克·奥扎卡德卡亚表示：“最新的市场乐观情绪可以用希望本周的CPI数据连续第二个月疲软来解释。如果数据足够疲软，或者比预期更低，股市本周也可能会继续走高。然而，如果数据没有预期的那么疲软，或者更糟的是，如果我们看到的数字高于上个月的水平，那么上周股市的涨幅可能会很快回吐。” >> B. Riley Financial的首席市场策略师阿特·霍根表示：“我认为，在CPI发布的这一周，我们会转向观望模式。” >> T.Rowe Price的美国首席经济学家布莱里纳·乌鲁奇表示：“由于基数效应，在接下来的两份报告中，核心CPI同比涨幅可能会加速，这将使美联储感到不安。按道理来说，这对央行官员来说应该是无关紧要，因为他们将更加关注势头，并将关注3个月和6个月的增长率。但是，他们也对公众和国会的看法很敏感。甚至更有理由因此而保持其鹰派的偏见。” 通胀的基础更广泛，绝对数更高，但一些迹象表明高通胀将会回到目标水平，尽管时间会比预期更长。 >> Jefferies Financial Group的首席经济学家阿内塔·马尔科沃斯卡表示：“如果有变化的话，风险是数据可能会变得弱一点。能源产品下降了10.2%。我们预计总体CPI将下降0.2%，而核心CPI将上涨0.3%。但是，我认为核心CPI将变得更加重要。机票和酒店通胀下滑将压低核心CPI，与上个月一样。” >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师琼文斯·戈尔表示：“除了汽油之外，经济中的价格增长是猖獗和普遍的。虽然预计整体CPI将自疫情最初几个月以来首次出现月度下降，但核心CPI预计仍将上升。” >> 潘兴广场资本的首席执行官阿克曼(Bill Ackman)表示：“我们最大的担忧是通货膨胀，这就是为什么我希望美联储迅速加息的原因。他们现在正在这样做，我认为他们必须继续这样做。他们必须做的就是将利率提高到4%左右，或者更高一点，保持在那里......一年左右。现在进展顺利，因为一些迹象表明通胀正在放缓。” >> 旧金山联储的研究主任西尔万·勒杜克表示：“通胀正在放缓，并将随着美国央行加息而继续放缓。通胀的下降预计将是渐进的，反映了服务业通胀的典型持续性和货币政策效果的滞后。总体而言，我们预计到2025年初，通胀率将回到2%。来自商品和服务消费的价格压力都已经放缓，同时，虽然导致租金成本上涨的房价上涨最近有所降温，但 此前持续的上涨将继续提振通胀。” ② 零售销售月报 周四，美国商务部人口普查局(BC)将公布零售销售月报(MRT)，经济学家预计，8月，零售销售将连续第二个月零增长，核心零售销售增长大幅放缓至0.1%。
▉ 机构观点 ① 行情走势分析 >> Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳表示：
>> BTIG的首席市场技术员乔纳森·克林斯基表示：
>> 加拿大帝国商业银行私人财富管理公司(CIBC)的美国首席投资官大卫·多纳贝迪安表示：
>> Oppenheimer Asset Management的技术策略师阿里·瓦尔德表示：
>> Nationwide Economics的投资研究主管马克哈克特表示：
>> Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：
>> Piper Sandler的策略师克雷格·约翰逊表示：
>> Mariner Wealth Advisors的首席投资策略师兼股票主管杰夫·克鲁佩尔曼表示：
>> GMO的联合创始人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)表示 ：
--- 欧洲股市：除了一些显而易见的挑战之外，上市公司将面临盈利大幅下修的强劲，这使得年内的低点都不构成支撑。 >> 花旗集团(CitiGroup)的策略师比塔·曼蒂表示：
>> AJ Bell的金融分析师丹妮·休森表示：
>> 苏黎世保险集团(Zurich Insurance Group)的首席市场策略师盖伊·米勒表示：
--- 亚洲股市：将持续受到美联储加息的影响 >> Sanford C. Bernstein的策略师鲁帕尔·阿加瓦尔表示：“强势美元对亚洲市场来说从来都不是好消息。它往往会增加外债成本，导致资本外流增加，并给央行带来压力，以保持其出口的吸引力和收益率利差。” ② 股指目标价预测 >> Guggenheim Partners的全球首席投资官斯科特·米纳德表示：
近期，美国企业盈利评级下调的次数超过了上调的次数 _By Bloomberg >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略师迈克尔·威尔逊表示：
▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：
日内需关注：美国CPI报告。股指频道 >> 金钱爆~全球股指期货市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：实时道琼斯、纳斯达克、标普、恒生、A50、DAX指数期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；现货市场走势分析；市场矩阵分析师的行情走势分析，交易策略建议。帮助投资者深入了解主要指数期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资全球主要股指 - - 道指/恒指/A50/德指期货 - - 专业投资者选择香港环球期货账户！
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